Vista central
A taxa de crescimento da receita e do lucro líquido das três operadoras atingiu uma nova alta em 2021. 1) Em termos de receita operacional, a taxa de crescimento da receita móvel atingiu uma alta de dez anos, e a receita de Telecom alcançou um crescimento de dois dígitos, seguido pela China Unicom. A receita de celular, telecomunicações e China Unicom foram 848,3 bilhões de yuans / 434,2 bilhões de yuans / 327,9 bilhões de yuans respectivamente, com um aumento ano a ano de 10,4% / 11,3% / 7,9% respectivamente. 2) Em termos de lucro líquido atribuível à empresa-mãe, China Telecom e China Unicom cresceram rapidamente e mantiveram um impulso positivo. A China Mobile manteve crescimento no grande volume atual. O lucro líquido atribuível à empresa-mãe China Mobile, China Telecom e China Unicom foram 115,9 bilhões de yuans / 26 bilhões de yuans / 6,3 bilhões de yuans respectivamente, com um aumento homólogo de 7,5% / 24,4% / 14,2%, respectivamente.
Os serviços digitais industriais tornaram-se a principal força de crescimento, e os serviços de rede móvel e fixa alcançaram crescimento incremental da renda. 1) Em termos de negócios digitais industriais, os três operadores promoveram vigorosamente o desenvolvimento integrado de “rede + nuvem + dict”, permitiram ativamente a transformação e atualização das indústrias tradicionais, e o negócio digital industrial cresceu rapidamente, tornando-se o primeiro motor de aumento de receita; O projeto de “contagem do leste para o oeste” foi lançado oficialmente. Os três operadores estabeleceram prospectivamente a rede computacional, com foco na implantação de data centers em torno dos oito hubs nacionais de computação, o que é altamente consistente com o layout do big data center nacional integrado. 2) Em termos de negócios móveis, 5g continua a impulsionar o crescimento da receita móvel e a recuperação do ARPU móvel. Ao mesmo tempo, os usuários 5g aceleram a penetração, e há um certo espaço para melhoria na receita e valor do negócio móvel; 5g co construção e compartilhamento alcançou resultados notáveis. 3) Em termos de rede fixa e negócios domésticos inteligentes, a atualização da rede de banda larga Gigabit e negócios domésticos inteligentes fornecem uma forte força motriz para o desenvolvimento de negócios de rede fixa, formando uma situação de duplo crescimento de quantidade e qualidade; O valor da aplicação da casa inteligente é ainda mais destacado, e sua contribuição para a ARPU abrangente de banda larga continua a aumentar.
Espera-se que as despesas de capital sejam basicamente estáveis em 2022, com o aumento do investimento em redes de energia computacional e a diminuição do investimento de 5g. Diante das novas oportunidades de desenvolvimento trazidas pela economia digital e “computação digital no Oriente e computação digital no Ocidente”, os operadores aumentaram seu investimento em digitalização industrial, e o móvel não poupou esforços para construir um novo sistema de serviços de informação baseado em 5g + rede de computação + estação média inteligente, mudando para o modo de serviço de “conexão + poder de computação + capacidade”; A Telecom implementou totalmente a estratégia de “mudar a nuvem para a transformação digital”, acelerou a integração da rede de nuvem e focou em novos pontos de crescimento, como IDC e poder de computação, de modo a fortalecer a vanguarda da rede inteligente; China Unicom se esforça para construir um serviço de rede de computação integrada de “conexão + percepção + computação + inteligência”. Em termos de investimento de 5g, o investimento de 5g mostra uma tendência decrescente, e a construção de 5g está avançando constantemente.
O rácio de pagamento de dividendos é aumentado e o rendimento de dividendos é alto. As operadoras atribuem grande importância ao capital próprio e aceleram o retorno dos acionistas pagando dividendos intermediários e aumentando a taxa de dividendos. Em 2021, a taxa de pagamento de dividendos da China Mobile e China Telecom Corporation Limited(601728) será aumentada para 60%, e está previsto aumentar para mais de 70% dentro de três anos A taxa de pagamento de dividendos China United Network Communications Limited(600050) também aumentou para 46%, um aumento de 6 pontos percentuais em comparação com o ano passado.
Proposta de investimento e objecto de investimento
Diante do novo mercado do oceano azul da economia digital, as operadoras estabeleceram prospectivamente sua rede de computação: em termos de IDC, a participação de mercado das três operadoras está entre as três primeiras; Em termos de nuvem, a infraestrutura de nuvem tem sido continuamente melhorada, e a taxa de crescimento composto dos negócios de nuvem tem sido muito alta nos últimos anos. Atualmente, o volume de receita começou a tomar forma. Considerando o bom desempenho dos operadores e novas oportunidades de desenvolvimento, sugere-se prestar atenção à China Mobile (600941, não classificado), China Telecom Corporation Limited(601728) ( China Telecom Corporation Limited(601728) , não classificado), China United Network Communications Limited(600050) ( China United Network Communications Limited(600050) , não classificado).
Dicas de risco
O projeto de “contagem do leste para o oeste” não foi avançado como esperado, os negócios digitais industriais e negócios de nuvem não foram como esperado, a construção de 5g não foi como esperado, a promoção de usuários de 5g não foi como esperado e o impacto de fatores epidêmicos
