Principais pontos de investimento:
Os cosméticos possuem atributos científicos, funcionais e emocionais. 1) Atributo científico: o desenvolvimento de ingredientes de cosméticos começa com pesquisa básica, e a seleção de fórmulas é inseparável da tecnologia de mistura, que determina o atributo científico dos cosméticos. Cosméticos é uma mistura composta feita de várias matérias-primas com propriedades diferentes através de alocação e processamento razoáveis. O fluxo de processo é relativamente simples. Portanto, é fácil para empresas de cosméticos começar e a taxa de erro do produto é baixa. No entanto, o uso de produtos não é igual à utilidade dos produtos. A principal diferença reside na adição de ingredientes e seleção de fórmulas no processo de produção de cosméticos, por trás disso está a cientificidade da pesquisa básica e tecnologia de mistura; 2) Atributos funcionais: as necessidades dos consumidores de cuidados com a pele e maquiagem diária do rosto determinam conjuntamente os atributos funcionais dos cosméticos. As funções de cuidado da pele dos cosméticos podem ser divididas em três categorias: limpeza, manutenção básica e efeitos especiais. A qualidade do cuidado da pele correspondente a cada tipo de função é diferente e precisa ser combinada com diferentes métodos de enfermagem. Portanto, do ponto de vista horizontal, a enfermagem abrangente para a pele geralmente tem muitas etapas, e também tem o efeito avançado na direção vertical. A função de maquiagem de cosméticos é realizada principalmente através de produtos de maquiagem de cor.A conclusão da maquiagem de todo o rosto geralmente requer cinco etapas: maquiagem inferior, maquiagem fixa, cosméticos, maquiagem de olhos e maquiagem labial, e cada etapa envolve produtos de apoio com funções diferentes; 3) Atributos emocionais: os seres humanos naturalmente têm a ansiedade do envelhecimento e o desejo de beleza. Cosméticos fazem negócios em torno desses dois pontos de dor. Cosméticos têm atributos emocionais em essência. Não há padrão para a beleza, que não possa ser verificada ou falsificada. O valor e a estética dos diferentes grupos de clientes são diferentes. A definição de beleza geralmente tem forte subjetividade. Os consumidores podem atender seus próprios sentimentos, obter uma sensação de prazer e desfrutar de sua própria recompensa espiritual no processo de usar cosméticos.
O caminho de crescimento da coletivização de empresas de cosméticos pode ser desmontado no desenvolvimento progressivo de grande produto único – Product Pipeline – única marca – Multi marca. Especificamente, em cada etapa, os produtos populares podem ser precipitados em grandes produtos únicos através de investimento contínuo em marketing e conceito minimamente invasivo. Em seguida, os grandes produtos individuais podem expandir o pipeline de produtos através da atualização de categoria e conexão de categoria. O pipeline de produtos com preços médios e altos pode estabelecer o tom de marca high-end moldando a escassez, enquanto o pipeline de produtos com preços médios e baixos pode aprofundar o tom popular da marca melhorando a universalidade. Finalmente, a empresa pode através da incubação endógena Construir uma matriz multi marca por meio de aquisição de extensão ou agência para realizar o desenvolvimento de grupo.
As forças motrizes da mudança de avaliação das empresas de cosméticos incluem mudanças nas expectativas de desempenho futuro e mudanças nas condições externas da indústria. Por um lado, a tendência de desempenho futuro pode ser prevista através de duas dimensões: o crescimento das marcas existentes (geralmente medido pelo crescimento das principais marcas) e a contribuição marginal das novas marcas; Por outro lado, além do impacto fundamental das empresas de cosméticos na mudança de valoração, a indústria causada por condições externas β As mudanças também terão impacto na avaliação. Por exemplo, sob os novos regulamentos de cosméticos, marcas de cauda longa são eliminadas e a indústria é liberada, e as empresas líderes devem melhorar sua concentração em virtude de seu próprio capital, gestão, cadeia de suprimentos e outras vantagens, levando assim a valorização das empresas de cosméticos a aumentar.
O núcleo do prêmio de avaliação das empresas de cosméticos é a certeza do crescimento de marcas de média e alta gama e a escalabilidade dos limites de categoria. A certeza do crescimento de marcas médias e high-end traz alta força de liberação de lucro, e o volume de receita empresarial expande-se constantemente sob a extensão do limite da categoria. Ambos os fatores constituem a capacidade das empresas de cosméticos para digerir a avaliação, de modo que o nível de avaliação das empresas de cosméticos está muitas vezes em um estado premium durante o período de expansão, e o grau de prêmio é determinado pelo espaço da trilha, posicionamento da empresa e capacidade de operação da empresa.
Sugestão de investimento: Com base no modelo “1 + n” de empresas de cosméticos e através da análise tridimensional da avaliação razoável das empresas locais, acreditamos que Proya Cosmetics Co.Ltd(603605) é o protótipo mais poderoso do grupo e goza do maior prémio de avaliação. Recomendamos principalmente Proya Cosmetics Co.Ltd(603605) , seguido por Yunnan Botanee Bio-Technology Group Co.Ltd(300957) , Bloomage Biotechnology Corporation Limited(688363) .
Dica de risco: surtos repetidos levam à fraca demanda terminal; A concorrência industrial intensifica-se; A velocidade de lançamento ou efeito de novos produtos é menor do que o esperado; A incubação de novas marcas não é como esperado; As empresas fora da China não são totalmente comparáveis.
