Vista desta semana
[setor de bebidas alcoólicas]: temendo a perturbação da situação epidêmica, recomendamos firmemente o forte padrão de segurança de desempenho 22q1
Revisão setorial: Kweichow Moutai Co.Ltd(600519) “I Maotai” plataforma de comércio eletrônico foi lançada conforme previsto, e o desempenho em 2021 foi alinhado com as expectativas
De 28 de março a 1º de abril, o índice CSI 300 subiu 2,43% em cinco dias de negociação, o setor de alimentos e bebidas subiu 2,90% e o setor de bebidas alcoólicas subiu mais que o CSI 300 em 3,06%. Especificamente, para o setor de bebidas alcoólicas, Xinjiang Yilite Industry Co.Ltd(600197) (+ 6,54%), Kweichow Moutai Co.Ltd(600519) (+ 5,33%), Jiugui Liquor Co.Ltd(000799) (+ 4,60%) liderou o aumento e a queda, dos quais Xinjiang Yilite Industry Co.Ltd(600197) liderou o aumento por várias semanas consecutivas, principalmente devido à boa expectativa da economia de Xinjiang + a recuperação do cenário de consumo de restauração + as mudanças positivas das próprias empresas de bebidas alcoólicas Kweichow Moutai Co.Ltd(600519) O excelente desempenho deve-se principalmente ao lançamento do relatório anual 2021 e ao lançamento da plataforma de comércio eletrônico “I Maotai” esta semana.
1) Kweichow Moutai Co.Ltd(600519) : o ano 2021 atende à expectativa, e a meta será acelerada para 15% em 2022, e o alto crescimento pode ser esperado. Em 2021, a receita operacional da empresa e o lucro líquido atribuível à empresa-mãe foram 106190 bilhões de yuans e 52,460 bilhões de yuans respectivamente, com um aumento homólogo de 11,88% e 12,34% respectivamente, e a margem de lucro bruto aumentou 0,13 pontos percentuais para 91,54% ano a ano. Especificamente, em 2021, a receita da empresa de licor Maotai e outras séries de licor aumentou em 10,18% e 26,06% ano a ano para 93,465 bilhões de yuans e 12,595 bilhões de yuans respectivamente, e o preço da tonelada mudou em 4,26%, 24,25% para 25775 e 417400 yuan / ton respectivamente em comparação com o mesmo período do ano passado, promovendo assim a margem de lucro bruto para mudar em 0,04% e 3,55 pontos percentuais para 94,03% e 73,69% respectivamente em comparação com o mesmo período do ano passado. Além disso, o efeito da reforma do canal é notável, ea proporção de canais de vendas diretas atingiu 23%. Recentemente, os revendedores concluíram basicamente o pagamento em março, e o volume de entrega não padrão é grande. Eles estão otimistas sobre a alta certeza de crescimento do desempenho 22q1.
2) Kweichow Moutai Co.Ltd(600519) : “I Maotai” plataforma de comércio eletrônico foi lançada conforme previsto, que deve promover ainda mais a reforma do marketing. “I Maotai” foi online como programado recentemente e está atualmente em fase de operação experimental. Acreditamos que: 1) o preço à saída da fábrica dos quatro novos produtos não padronizados na linha é alto, o que é propício para engrossar o lucro da empresa de ações (o lucro do canal é de cerca de 100 yuan); 2) A empresa assumiu a liderança no lançamento de quatro novos produtos para se preparar para o lançamento subsequente de mais produtos. Espera-se que algum licor Maotai / Série do incremento deste ano seja lançado para a plataforma de comércio eletrônico (espera-se que o Feitian Maotai seja lançado antes de maio); 2) Com base no antigo negócio de nuvem Maotai, “I Maotai” adicionou um novo sistema de gestão de membros de clientes / sorteio aleatório de lotes / entrega offline com cartão de identificação / participação de lojas exclusivas (lojas exclusivas pegam mercadorias de suas próprias lojas para preparação) / maior mudança e digitalização mais justa, lançando as bases para uma entrega mais precisa, distribuição de lucro de canal mais razoável e controle de canal mais forte; 3) Fornecer uma plataforma de liberação de produto para produtos não padronizados.
3) Jiangsu King’S Luck Brewery Joint-Stock Co.Ltd(603369) : o desempenho do 22q1 atingiu 1 bilhão, e V9 liderou a atualização estrutural. A empresa lançou previsão de desempenho 2022q1: espera-se que o 22q1 atinja receita de cerca de 3 bilhões de yuans, com um aumento anual de cerca de 25%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe deve ser de cerca de 1 bilhão de yuans, com um aumento anual de cerca de 24% (os dados operacionais de janeiro a fevereiro de 22 anos mostram que a receita e o lucro líquido aumentaram cerca de 25% e 26%, respectivamente), e o desempenho está em linha com a expectativa. 22q1 Jiangsu King’S Luck Brewery Joint-Stock Co.Ltd(603369) como um todo é menos afetado pela epidemia. O desempenho da faixa de preço de 100300 yuan é significativamente melhor do que nos anos anteriores. A coleção é rápida e grande, a estrutura é estável e ascendente, e o nível de estoque atual é benigno. Por produto: ① Série V: o crescimento da série V dobrou em 21 anos. Sob o surto da demanda de presentes 22q1, V9 deve contribuir significativamente. V3 ainda está no período de ajuste do mercado, e espera-se aumentar em volume depois que o preço é estável. ② série Guoyuan: a taxa de crescimento de Sikai desacelerou ligeiramente sob a base alta, beneficiando-se da expansão da faixa de preço / vantagens do produto, e a taxa de crescimento de produtos médios e high-end, como fólio e elegante Guoyuan pode exceder a de Sikai. ① Jiangsu King’S Luck Brewery Joint-Stock Co.Ltd(603369) série: Jiangsu King’S Luck Brewery Joint-Stock Co.Ltd(603369) guerra de ativação continua, D10 / 20 cresce rapidamente, e a velha terra tem um bom desempenho.
4) Jiangsu Yanghe Brewery Joint-Stock Co.Ltd(002304) : a versão antiga do azul marinho foi completamente descontinuada, e a nova versão do azul marinho pode estar no mercado. De acordo com relatos da mídia, em 31 de março, Jiangsu Yanghe Brewery Joint-Stock Co.Ltd(002304) emitiu um aviso sobre a suspensão geral da versão antiga do haizhilan. O aviso mostra que a partir de 1º de abril de 2022, a versão antiga dos produtos haizhilan deixará de fazer pedidos e faturação. Espera-se que a nova versão do haizhilan seja listada e atualizada por volta de 1º de maio, e o sistema de preços pode subir.
[em conclusão] perturbado pela epidemia, o mercado atual está geralmente preocupado com o desempenho do lado da demanda e do lado dinâmico das vendas (por exemplo, o primeiro e segundo níveis de consumo high-end é temporariamente restringido ou afeta o preço grossista do licor high-end / o lado da demanda do licor no segundo trimestre ou é afetado, o que afeta o desempenho no segundo trimestre).
Data update: the Kweichow Moutai Co.Ltd(600519) rated price fluctuated significantly this week, and the overall inventory performance was healthy
Kweichow Moutai Co.Ltd(600519) : afetado pelo não lançamento temporário da plataforma de comércio eletrônico, o preço de aprovação do Maotai Feitiano subiu para 2660 yuans no meio desta semana, e depois caiu para 2630 yuans após a flutuação normal. O preço de aprovação de toda a caixa é de cerca de 2840 yuans, e o preço de aprovação do Maotai 1935 é de cerca de 1350 yuans. O contrato em 2022 foi renovado este mês, e o preço original e quota serão implementados em abril. Com o lançamento da plataforma de comércio eletrônico, o preço de aprovação do Maotai Feitian pode ser efetivamente controlado em etapas Wuliangye Yibin Co.Ltd(000858) : a classificação desta semana é estável em 970 yuan, e a classificação clássica Wuliangye Yibin Co.Ltd(000858) é de cerca de 1800 yuan Recentemente Wuliangye Yibin Co.Ltd(000858) aumento dos preços de varejo são sobrepostos para acelerar o auto-exame do mercado ou aumentar ainda mais a classificação Luzhou Laojiao Co.Ltd(000568) : o preço de atacado é de cerca de 910920 yuan. O pagamento começou no início de março (o custo abrangente foi aumentado para 980 yuan). A meta de crescimento de Guojiao em 22 anos é de 30%, e o desempenho geral do preço de atacado é estável.
Sugestão de investimento: sob a perturbação da situação epidêmica, recomendo firmemente o objetivo de alto crescimento e forte certeza de desempenho 22q1
O atual trimestre do relatório anual e a implementação faseada das medidas de reforma das empresas vitivinícolas serão o principal catalisador nesta fase. Considerando que o setor inicial experimentou um declínio de “basicamente enfrentando a boa tendência, principalmente perturbado pelo lado emocional” & a valorização do setor também foi rentável, recomenda-se fazer um layout positivo. Embora o consumo atual de bebidas alcoólicas seja perturbado pela epidemia, ainda recomendamos firmemente que o desempenho do 22q1 tenha forte certeza e alto crescimento e que o desempenho da mudança marginal anual melhorou e a avaliação atual tem metas econômicas: [ Kweichow Moutai Co.Ltd(600519) ], [ Wuliangye Yibin Co.Ltd(000858) ], [ Shede Spirits Co.Ltd(600702) ], [ Anhui Yingjia Distillery Co.Ltd(603198) ], [ Jiangsu Yanghe Brewery Joint-Stock Co.Ltd(002304) ].
placa de cerveja : a placa vai subir esta semana e prestar atenção à oportunidade de reparo pós-epidemia
Revisão do prato: esta semana, o prato subiu, e a cerveja Tsingtao e a cerveja pesada tiveram um desempenho brilhante em 21 anos
De 28 de março a 1º de abril, o índice CSI 300 subiu 2,43% em cinco dias comerciais, o setor de alimentos e bebidas subiu 2,90% e o setor de cerveja subiu mais que o CSI 300 em 3,33%.
Especificamente, para o setor de cerveja, Chongqing cerveja (+ 4,82%), Budweiser Ásia Pacífico (+ 4,19%), China Resources cerveja (+ 4,17%), Beijing Yanjing Brewery Co.Ltd(000729) (+ 3,81%), Tsingtao Brewery Company Limited(600600) (+ 2,01%). O setor aumentou significativamente esta semana. Tanto a cerveja Tsingtao quanto a cerveja pesada divulgaram seus relatórios anuais esta semana. A taxa de crescimento do desempenho da Budweiser Ásia Pacífico (+ 4,19%), China Resources cerveja (+ 4,17%). Acreditamos que devemos prestar atenção ao impacto da epidemia nas principais áreas de vendas das empresas vinícolas e as oportunidades de reparo do setor de cerveja após a epidemia abrandar.
Tsingtao Brewery Company Limited(600600) atualização: o processo high-end foi continuamente promovido, e a lucratividade foi significativamente melhorada
Evento: Tsingtao Brewery Company Limited(600600) divulgou o relatório anual de 2021. Em 2021, a empresa alcançou uma receita operacional de 30,167 bilhões de yuans, um aumento de 8,67% ano a ano; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 3,155 bilhões de yuans, um aumento anual de 43,34%; O lucro líquido deduzido da empresa não-mãe foi de 2,207 bilhões de yuans, com um aumento homólogo de 21,54%.
Especificamente: 1) produtos: foco em Tsingtao Brewery Company Limited(600600) marca principal, aumento de preços + atualização estrutural para lidar com o custo ascendente ① volume: o volume total de vendas em 21 anos foi de 7,93 milhões de quilolitros (+ 1,38%), dos quais o volume de vendas de Tsingtao Brewery Company Limited(600600) marca principal foi de 4,329 milhões de quilolitros (+ 11,6%), o volume de vendas da marca principal foi o maior na história de quase 10 anos, eo volume de vendas de produtos high-end foi de 520000 quilolitros (+ 14,2%), dos quais o crescimento da cerveja branca foi quase duplicado, pura, clássica 1903 todos alcançaram um crescimento de dois dígitos. ② Preço: nos últimos 21 anos, o preço médio da empresa aumentou 7,2% para 3804 yuan / quilolitro, dos quais o preço médio da marca principal Tsingtao Brewery Company Limited(600600) é 4572 yuan / quilolitro (+ 2,8%). Até agora, o preço dos principais produtos individuais foi aumentado em cerca de 5% – 10% +. 2) Mercado: nos últimos 21 anos, o volume de mercado e o preço de Shandong subiram simultaneamente, percebendo uma renda de 19,747 bilhões de yuans (+ 9,5%), a taxa de crescimento do mercado do Norte da China foi brilhante e a região sudeste transformou perdas em lucros. 3) Lucro: o efeito da redução de custos e aumento da eficiência é notável. sob o mesmo calibre, a margem de lucro bruto em 21 anos aumentou em 1.28pct a 36.73%, e o efeito de fechar a fábrica é notável. O desempenho comercial da Tsingtao Beer melhorou de janeiro a fevereiro em 22 anos. A epidemia em Qingdao em março não afetou a produção e operação de cinco grandes fábricas. A cerveja branca cresceu rapidamente e o aumento de preços foi conduzido sem problemas. Ainda estamos otimistas sobre a aceleração do processo high-end da cerveja Tsingtao e a melhoria contínua da lucratividade.
Chongqing Brewery Co.Ltd(600132) atualização: 21q4 transforma perdas em lucros, e atualização estrutural promove lucratividade
Evento: a empresa divulgou o relatório anual de 2021. Sob o padrão de preparação, a empresa realizou uma receita de 13,191 bilhões de yuans (+ 19,90%), um lucro líquido atribuível à mãe de 1,166 bilhões de yuans (+ 38,82%) e um lucro líquido não atribuível à mãe de 1,143 bilhões de yuans (+ 76,14%) em 2021; 21q4 alcançou uma renda de 1,933 bilhões de yuans (+ 1,08%), um lucro líquido atribuível à mãe de 122 milhões de yuans (transformando perdas em lucros), e um lucro líquido não atribuível à mãe de 117 milhões de yuans (transformando perdas em lucros).
Especificamente: 1) produtos: 21q4 transformou perdas em lucros, e as principais razões para o alto crescimento do desempenho: ① volume: o volume de vendas de cerveja em 2021 foi de 2,7894 milhões de quilolitros (+ 15,10%), dos quais o volume de vendas de cerveja de alta qualidade aumentou em 4,29 pontos percentuais para 23,72%, o volume de vendas de Wusu aumentou cerca de 34% ano a ano, a taxa de crescimento fora de Xinjiang excedeu 40%, o volume de vendas de 1664 aumentou cerca de 36% ano a ano, e Chongqing e Lebao alcançaram crescimento de dois dígitos; ② Preço: graças à atualização estrutural + aumento de preço de 3% – 8%, o preço médio em 2021 é de 4703 yuan / quilolitro (+ 4,18%), ainda liderando as principais empresas de vinho da China. 2) Mercado: em 2021, o Distrito Noroeste/Central/Sul atingirá vendas de 89,19 (+ 20,75%) / 122,14 (+ 12,19%) / 67,61 (+ 13,40%) milhões de quilolitros em 2021. O volume de vendas em todas as regiões alcançará crescimento de dois dígitos, e o preço médio no Distrito Sul aumentará significativamente. Este ano, todas as grandes cidades realizarão todos os canais e todas as combinações de marcas; 3) Rendibilidade: em 2021, a margem bruta de lucro da empresa foi de 50,94% (+ 3,26pct), e a margem de lucro líquido atribuível à empresa-mãe (para referência) foi de 8,89% (+ 1,21pct). A empresa respondeu ao aumento dos custos através de compras globais, otimização da cadeia de suprimentos, efeito de escala e ajuste de preços, e espera-se que sua rentabilidade continue a melhorar este ano. Acreditamos que em março deste ano, o principal mercado da empresa foi limitado pelo impacto da epidemia, o primeiro trimestre ainda deve manter um crescimento médio de dois dígitos, o território Wusu deve se recuperar e manter uma alta taxa de crescimento este ano, e o aumento de preços no off-season deve liberar a elasticidade de desempenho e melhorar a lucratividade na alta temporada.
Sugestão de investimento: preste atenção às oportunidades de reparo da placa de cerveja após a epidemia
A tendência de atualização da indústria de cerveja high-end continua. Prestamos atenção à melhoria da margem de lucro de 22 anos + otimização do padrão da indústria trazida pelo aumento de preços e desembarque. A recente epidemia afetou repetidamente a demanda, resultando em correção de placas. Sugerimos prestar atenção às oportunidades de reparo de placas sob o controle da epidemia, e recomendamos prestar atenção a Chongqing Brewery Co.Ltd(600132) , Tsingtao Brewery Company Limited(600600) , etc.
II. [setor alimentar]: foco nas oportunidades de alocação de líderes de laticínios
Revisão setorial: o setor aumentou ligeiramente esta semana, e a epidemia afetou o desempenho de curto prazo de alguns setores
Em termos de crescimento da placa: de 28 de março a 1º de abril, a placa de processamento de alimentos subiu 4,68%, incluindo 0,87% em placa de condimento, 3,47% em placa de laticínios, 6,99% em placa de produtos de carne, 2,19% em placa abrangente de alimentos e 3,33% em placa de cerveja.
No aumento e queda das ações individuais: Qinghai Spring Medicinal Resources Technology Co.Ltd(600381) (+ 25,85%), Henan Shuanghui Investment & Development Co.Ltd(000895) (+ 10,22%), Chacha Food Company Limited(002557) (+ 7,63%) classificaram-se entre os três primeiros do setor. No sector dos produtos à base de carne, Henan Shuanghui Investment & Development Co.Ltd(000895) (+ 10,22%), Zhejiang Huatong Meat Products Co.Ltd(002840) (+ 4,77%) e Longda food (+ 2,90%) estavam entre os melhores ganhadores; No sector dos condimentos, Guangdong Jialong Food Co.Ltd(002495) (+ 2,85%), Jonjee Hi-Tech Industrial And Commercial Holding Co.Ltd(600872) (+ 2,36%), Anji Foodstuff Co.Ltd(603696) (+ 1,31%) aumentou ligeiramente; No sector leiteiro, Royal Group Co.Ltd(002329) (+ 5,12%), St Cody (+ 5,02%) e Xinjiang Tianrun Dairy Co.Ltd(600419) (+ 4,70) lideraram o aumento; No sector alimentar global, Qinghai Spring Medicinal Resources Technology Co.Ltd(600381) (+ 25,85%) liderou a subida, enquanto Chacha Food Company Limited(002557) (+ 7,63%) e Guangzhou Restaurant Group Company Limited(603043) (+ 6,19%) seguiram a subida.
A visão desta semana: espera-se que o desempenho dos produtos em massa esteja sob pressão em 22q1. Sugere-se continuar a prestar atenção às oportunidades de placa trazidas pela melhoria multifatorial de 22q2!
Atualmente, está no período de divulgação do primeiro relatório trimestral do relatório anual. Acreditamos que, devido ao impacto de curto prazo do aumento do custo + epidemia na demanda e oferta, o desempenho do produto Volkswagen 22q1 deve estar sob pressão, e prestamos atenção às oportunidades do segmento trazidas pela melhoria multifator subsequente.
Diante do impacto repetido da epidemia no lado da demanda e da pressão do aumento dos custos da indústria, espera-se que o desempenho de 22q1 no setor de produtos de massa continue sob pressão. Ainda acreditamos que líderes de laticínios com demanda relativamente estável e melhoria contínua da rentabilidade têm certas oportunidades de alocação, principalmente devido a:
1) sob o pano de fundo da recuperação global lenta da demanda, a demanda por produtos apenas necessários é mais estável, de modo que os bens de consumo necessários são melhores do que os bens de consumo opcionais; Ao mesmo tempo, considerando a desaceleração da concorrência e a melhoria da rentabilidade da indústria leiteira, o setor leiteiro tem certas oportunidades de alocação.
2) do ponto de vista anti-inflação, a macroeconomia atual tem expectativas de estagflação, portanto, em termos de seleção de metas, prioridade pode ser dada ao líder Baima, como Inner Mongolia Yili Industrial Group Co.Ltd(600887) , Mengniu Dairy e Chongqing Fuling Zhacai Group Co.Ltd(002507) .
Diante do 22q2, precisamos focar e acompanhar a melhoria dos múltiplos fatores (resolução epidêmica, recuperação da demanda e redução da pressão de custos) mencionados anteriormente. Aqui, nos concentramos no setor de lanches de lazer, setor de panificação congelada e algumas metas individuais de estoque com oportunidades óbvias de melhoria no 22q2!
Actualmente, face ao impacto repetido da epidemia no lado da procura e à pressão do aumento dos custos da indústria, espera-se que
1. Angel Yeast Co.Ltd(600298) : Análise anual de desempenho 2021
[desempenho anual] em 2021, a receita anual atingiu 10,68 bilhões de yuans, um aumento anual de 19,5%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 1,31 bilhão de yuans, uma diminuição homóloga de 4,6%; O lucro líquido deduzido da empresa não-mãe foi de 1,06 bilhão de yuans (subsídio do governo foi de 280 milhões de yuans, 168 milhões de yuans no ano passado), uma diminuição homóloga de 13,1%. A margem de lucro bruta foi de 27,3%, queda de 6,7pct em relação ao mesmo período do ano passado, principalmente devido ao aumento dos preços das matérias-primas a granel e do melaço; A taxa de juro líquida foi de 12,4%, abaixo de 3,5% em relação ao mesmo período do ano passado.
[desempenho de trimestre único] em 2021q4, a empresa alcançou uma receita de 3,08 bilhões de yuans, um aumento anual de 22,9%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 290 milhões de yuans, uma diminuição anual de 19,1%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe diminuiu 1,1% em termos homólogos para RMB 4,1 bilhões. A margem bruta de lucro foi de 21,8%, um aumento de 3,6% em relação ao mesmo período do ano passado; A taxa de juro líquida foi de 9,4%, abaixo de 5,2% em relação ao mesmo período do ano passado.
[situação por região] Receita da China em 2021 7
