Dinâmica da indústria
Rastreamento de novos produtos: nos últimos 22 anos, a marca de projeção lançou sucessivamente novos produtos, com otimização contínua e iteração do desempenho do produto e otimização da experiência do consumidor, o que pode ser esperado para melhorar a penetração da projeção inteligente. Jimi lançou o z6x pro atualizado do novo z6x, que é leve e bonito. Ao mesmo tempo, as funções de software, como brilho, chip CPU e calibração de imagem são atualizadas. Espera-se que os novos produtos continuem a fortalecer a competitividade da empresa a um preço de alto volume de cerca de 3000 yuans. Quando a Beibei lançou a flagship high-end F5, é a primeira no mundo a adotar o conjunto de lâmpadas led de nova geração OSRAM p1mr, que é adequado para chip de 0,47dmd, e o brilho é aumentado para o nível de teto de 3000ansi lumens. A Nut lançou o J10 atualizado j10s, com foco em imagens coloridas de alta qualidade. A Nut foi desenvolvida em conjunto pela Leica. A Leica é especializada em correspondência de cores e apresenta uma gama de cores mais alta.
Rastreamento de dados: de acordo com dados da IDC, o embarque total de projetores na China atingiu 4,7 milhões de unidades em 2021, com um aumento homólogo de + 12,6%, das quais 3,48 milhões de unidades foram enviadas para o mercado doméstico, com um aumento homólogo de + 16%, impulsionando o crescimento da indústria. Em 2021, impulsionada pela otimização contínua do desempenho dos produtos da indústria e pelo excesso de peso da educação para os principais consumidores, a taxa de crescimento da indústria foi significativamente impulsionada, e espera-se que volte ao canal de alto crescimento. De acordo com a previsão da IDC, a projeção de embarque da China deve exceder 5,6 milhões de unidades em 2022, um aumento de 19,1% ao mesmo tempo.
De acordo com dados da Lotu, o volume de vendas do mercado de projeção inteligente da China atingiu 4,91 milhões de unidades em 2021, com um aumento homólogo de 29%. Espera-se que o volume de vendas do mercado de projeção inteligente ultrapasse 6 milhões de unidades em 2022, com um aumento homólogo de 23%. Nos dois primeiros meses de 22 anos, o volume de vendas da linha de projeção inteligente da China em janeiro e fevereiro foi de 412000 e 245000 respectivamente, com um aumento homólogo de + 16% e + 9%, respectivamente. Embora o primeiro trimestre tenha sido o off-season, a indústria de projeção também alcançou bons resultados. Por marca, o volume de remessas da Jimi representou 21,2%, atingindo uma nova participação desde que alcançou o topo em 2018. Entre eles, no mercado doméstico, a participação de vendas do Jimi excedeu 27%, excedendo a soma de dois a quatro; A quota de mercado da fonte de luz LED excedeu 31%, com um aumento anual de 4pct. Em 2021, a Jimi entregou quase um milhão de unidades, com uma proporção homóloga de 32%, liderando a indústria em taxa de crescimento.
Aconselhamento em matéria de investimento
A projeção inteligente está em consonância com as características em mudança dos tempos, como a terceira sociedade de consumo dando mais atenção aos indivíduos e às necessidades espirituais, é atualizada da aquisição da informação para o gozo da informação, e tem grande potencial de penetração e melhoria Chengdu Xgimi Technology Co.Ltd(688696) como um líder de alta qualidade da trilha do crescimento elevado, sugere-se concentrar nele por um longo tempo devido ao seu poder proeminente do produto, capacidade proeminente da educação do consumidor e participação principal. Estimamos que a receita Chengdu Xgimi Technology Co.Ltd(688696) de 2021 a 2023 será de RMB 4,046 bilhões, RMB 5,672 bilhões e RMB 7,830 bilhões, respectivamente, com um aumento homólogo de 43,1%, 40,2% e 38,1%, respectivamente. Estimamos que o lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 2021 a 2023 será de RMB 490 milhões, RMB 690 milhões e RMB 950 milhões, respectivamente, com um aumento homólogo de 81,8%, 40,1% e 38,3%, respectivamente. O EPS será de RMB 9,8, 13,7 e RMB 18,9/ação, respectivamente. O preço atual da ação corresponde a 39,6x, 28 e 20,3x, respectivamente, a partir de 2023.
Dicas de risco
A taxa de penetração do projetor é menor do que o risco esperado, o risco de confiar na terceirização de peças principais, o risco de intensificação da concorrência industrial e o risco de flutuação de preços das matérias-primas.
