Conclusões básicas e sugestões de investimento
Hotel: Shanghai Jin Jiang International Hotels Co.Ltd(600754) todo o ano é esperado para beneficiar de reparação no exterior. A reforma interna está ativa. Espera-se que o impacto da epidemia de Xangai será relativamente pequeno a curto prazo. Recomenda-se concentrar nele. Olhando para trás nos últimos 21 anos, o RevPAR das três principais empresas nacionais recuperou para 83,0% em média em 19 anos, com Jinjiang e Huazhu liderando a primeira brigada por 10 + PCT; No lado da renda, a expansão da loja leve de ativos foi a principal força motriz para o crescimento, e Huazhu assumiu a liderança no ano com um aumento de 30,3%; Em termos de renda e gestão do trabalho, DH tem uma grande margem de lucro, que é arrastada para baixo por Jinhua e Sanjiang; Em termos de fluxo de caixa, a taxa de cobertura de juros da Jinjiang voltou a 1,4 vezes, o que estava relativamente adiantado. Olhando para a frente de 22 anos, a situação epidêmica nas cidades de primeiro nível arrastou repetidamente para baixo o progresso da recuperação em março, a renda líder no primeiro trimestre deve aumentar em dígitos baixos, e a pressão pode continuar sob a alta base do segundo trimestre; A situação epidêmica do Q1 na Europa foi controlada e a intensidade das viagens recuperou bem. Jinjiang e Huazhu podem transformar perdas no exterior durante todo o ano, e o centro de orientação de renda anual é de 22,5% e 18,5%. As pessoas no exterior esperam alto crescimento de dois dígitos. Em termos do impacto da epidemia em Xangai, o número de hotéis em Jinjiang Xangai é o menor entre os três primeiros, e a proporção de lojas diretas de Xangai no total de lojas diretas é baixa, o que se espera ser relativamente afetado.
Catering: ao longo do ano, nos concentramos em jiumaojiu e Hailun, que são eficientes no modelo de loja única e rapidamente promovidos na expansão da loja nacional, e também focados na oportunidade de reversão do dilema da marca hot pot. Olhando para trás nos últimos 21 anos, o rendimento total das empresas de restauração recuperou para o nível de 19 anos, e a receita da empresa hailun + 124,4% é a mais brilhante; Sob a epidemia repetida, o ritmo de expansão das lojas abrandou como um todo. Hailun / taierjing abriu 431 / 117 lojas, liderando a velocidade de expansão. A aderência do usuário de Hailun desenvolveu-se gradualmente, e o crescimento das lojas antigas é estável; A eficiência global do volume de negócios não recuperou para o nível de 19 anos; No lado do lucro, as despesas gerais de pessoal, aluguel e amortização ainda estão sob pressão, mas a padronização da operação da empresa hailun e da empresa jiumaojiu é alta, e através da otimização de seus próprios produtos e estrutura de marca para reduzir custos e aumentar a eficiência, ainda há espaço para reparar sua lucratividade no futuro. Olhando para a frente a 22 anos, a epidemia de linhas de alta velocidade 1q22 cidade repetidamente ficou offline, e o cenário de consumo está sob pressão. Todas as empresas de restauração fizeram ajustes positivos em termos de layout de lojas, classificação de marcas, otimização da organização e melhoria da cadeia de suprimentos. O crescimento das marcas Helens, Taier e caoku é relativamente proeminente, e preste atenção às oportunidades para a reversão da situação das empresas de restauração.
Rastreamento de dados do serviço social Qingming: a intensidade do fluxo de passageiros de pontos cênicos 1q22 em todo o país recupera lentamente, o que especula estar relacionado à recorrência da epidemia e ao desvio de turistas em torno dos subúrbios; A intensidade do catering de Qingming nas cidades de primeiro nível continuou a tendência descendente em março, e o take-out estava se recuperando suavemente; Durante as férias de Qingming, o turismo no Ocidente recuperou 20% à frente do Oriente, e a vontade de viajar dos usuários em algumas áreas não seladas recuperou significativamente. No entanto, devido à forma de viagens de curta distância, o consumo de viagens também mostrou psicologia de compensação e o poder de consumo aumentou; Hotéis temáticos, pequenos e belos hotéis e boutique B & B tornaram-se tipos populares de hotéis em Qingming Festival.
Acompanhamento de dados e anúncios
Análise de mercado: na semana passada (2022 / 3 / 28 ~ 2022 / 4 / 1), CSI 300 e Hang Seng Index subiram 2,4%, 3,0% e serviços sociais (Shenwan) subiram 3,0%, respectivamente. Em termos de desagregação, as ações de catering A e os índices de ações de Hong Kong subiram 7,5% e 7,2%, respectivamente, as ações de hotel A e os índices de ações de Hong Kong subiram 6,1% e 4,1%, respectivamente.
Notícias da indústria: 1) muitos governos e empresas líderes relevantes lançaram novas políticas de resgate para apoiar totalmente a recuperação e desenvolvimento da indústria hoteleira e de restauração. 2) A Domino China planeja tornar-se pública em Hong Kong e planeja abrir 300 novas lojas em 22 anos.
Anúncio das principais empresas: Xiabu Xiabu planeja pagar 0,028rmb por ação Guangzhou Restaurant Group Company Limited(603043) , Helens, Sipu Sipu, Naixue’s tea, Btg Hotels (Group) Co.Ltd(600258) , Shanghai Jin Jiang International Hotels Co.Ltd(600754) emitiu o anúncio de desempenho em 2021.
Dicas de risco
A epidemia global se repete, a abertura de restaurantes é menor do que o esperado, a gestão de luz, a qualidade da operação dos hotéis é menor do que o esperado e o custo das matérias-primas está aumentando.
