\u3000\u30001. Por que prestar atenção à cadeia da indústria de biodiesel?
A cadeia industrial do “biodiesel” envolve principalmente três categorias de produtos: 1) biodiesel à base de ésteres; 2) Biodiesel à base de hidrocarbonetos, também conhecido como “diesel renovável”; 3) Bio querosene de aviação é um tipo de combustíveis de aviação sustentáveis (SAF). A fim de limitar o aumento da temperatura a menos de 1,5 ℃ até 2050, os países precisam de transição para uma economia de baixo carbono. O biodiesel é amplamente utilizado no transporte e em outros campos por causa de suas diversas matérias-primas, forte capacidade de redução de carbono e baixo custo como combustível alternativo. A UE é um dos principais produtores e consumidores de biodiesel a nível mundial; a sua própria capacidade de produção é escassa durante todo o ano e as importações são necessárias para colmatar essa lacuna. O rápido aumento das exportações chinesas para a UE trouxe novas oportunidades à indústria chinesa de biodiesel.
\u3000\u30002. O desenvolvimento industrial depende principalmente da procura a jusante da UE para impulsionar a produção intermédia mundial e as matérias-primas a montante
Downstream · consumidor: 1) é amplamente utilizado no setor de transporte da UE. Em 2020, o uso de biodiesel em diesel misturado atingirá 12,74 milhões de toneladas. No campo do transporte rodoviário, o uso de biodiesel deve ser de cerca de 14,7 milhões de toneladas em 2021; No campo do transporte aéreo, o querosene da aviação biológica, como um dos combustíveis sustentáveis da aviação (SAF), pode ser produzido ainda mais a partir das matérias-primas e do caminho do processo do biodiesel à base de hidrocarbonetos. A Saf é considerada pela indústria aeronáutica global como a chave para alcançar um avanço na redução de emissões, ou centenas de milhões de toneladas, correspondendo à escala de mercado de trilhões de RMB. Atualmente, há uma grande diferença entre a produção e a demanda. Em 2020, a produção global de saf é de apenas cerca de 100000 toneladas. Os gigantes das companhias petrolíferas internacionais estão acelerando a transformação da redução de carbono, com foco no aumento da capacidade de produção de diesel renovável e saf dominado pelo querosene bioaéreo de forma endógena + epitaxial; 2) Biodiesel na China é usado principalmente no campo de produtos químicos finos.
Midstream · lado da produção: beneficiando da demanda downstream, os fabricantes entraram em um período de rápido desenvolvimento, e o desempenho dos produtores independentes de biodiesel também beneficiou: 1) Neste (capacidade total de produção de diesel renovável de 3,2 milhões de toneladas / ano): o maior fornecedor mundial de diesel renovável + o principal fabricante mundial de saf, comprometido em se tornar um líder global em soluções de energia renovável e reciclagem; 2) Longyan Zhuoyue New Energy Co.Ltd(688196) (a capacidade total do biodiesel à base de ésteres é 400000 toneladas / ano): a capacidade do biodiesel ocupa o primeiro lugar na China, foi profundamente cultivada por mais de 20 anos, e sua força técnica é líder na indústria; 3) Zhejiang Jiaao Enprotech Stock Co.Ltd(603822) (150000 toneladas / ano de biodiesel à base de éster): A Dongjiang energy, uma subsidiária integral, é uma empresa líder na produção de energia de biomassa com óleo de calha no Delta do Rio Yangtze. Como a nova capacidade de produção das empresas chinesas ainda está em construção e a capacidade de produção de biodiesel à base de hidrocarbonetos não foi aumentada, o crescimento do desempenho vem principalmente do aumento do preço do biodiesel à base de ésteres.
A montante · fim da matéria-prima – a oferta total de biodiesel será eventualmente sujeita à produção de matérias-primas. O óleo de cozinha usado (UCO) tornou-se a segunda maior e única matéria-prima com tendência óbvia de crescimento na UE, contribuindo para o incremento do biodiesel. O UCO é favorecido pelo mercado porque é a utilização secundária de resíduos, pode calcular duas vezes as emissões de carbono, pode ser processado em biodiesel à base de ésteres e hidrocarbonetos e querosene de aviação bio, e tem baixo preço. A China é o maior produtor mundial de UCO e o seu consumo é principalmente exportado para a UE, com rápido crescimento nos últimos anos. Além disso, devido ao atributo especial dos resíduos de cozinha, o preço do UCO deve subir por um longo tempo. China tem 6-8 milhões de toneladas / ano de resíduos de óleo de cozinha disponíveis para coleta. Atualmente, a quantidade de coleta e utilização é de cerca de 3 milhões de toneladas. Como recurso com um limite superior de produção, o desperdício alimentar é um campo de batalha para coletores de matérias-primas. No futuro, com o fortalecimento da supervisão, as empresas de produção de biodiesel de matéria-prima UCO com recursos de plantas de resíduos de cozinha devem desfrutar de dividendos a longo prazo. Os Estados Unidos têm um caso maduro Dar: líder em óleos usados e graxas nos Estados Unidos, estabeleceu conjuntamente a DGD, a maior empresa de diesel renovável da América do Norte, com Valero, a maior refinaria independente do mundo; Apenas Bece Legend Group Co.Ltd(000803) : o líder do óleo residual chinês de cozinha, e Shandong Binhua joint venture para construir um projeto de produção de diesel renovável.
\u3000\u30003. Sugestões de investimento: acreditamos que empresas ligadas à cadeia industrial de biodiesel com as seguintes vantagens competitivas devem compartilhar os dividendos da tendência geral de redução global de carbono por um longo tempo: 1) assumir a liderança em empresas com qualificação de recursos relacionados a matérias-primas de óleo residual e capacidade de produção de UCO líder; 2) Biodiesel à base de hidrocarbonetos e / ou tecnologia de querosene de aviação bio da saf é líder e espera-se que assuma a liderança na produção em massa em larga escala; 3) O biodiesel à base de éster é uma empresa com capacidade de produção líder e modelo de negócio maduro. Principais recomendações: Bece Legend Group Co.Ltd(000803) (UCO líder na China, com uma capacidade de 400000 toneladas de biodiesel à base de hidrocarbonetos + 300000 toneladas de biodiesel à base de éster); Sugere-se prestar atenção a: Longyan Zhuoyue New Energy Co.Ltd(688196) (biodiesel à base de éster líder da China, com 400000 toneladas atualmente, 100000 toneladas de biodiesel à base de hidrocarbonetos serão propostas em 2022, e a capacidade de produção é esperada para ser Shanghai Pudong Development Bank Co.Ltd(600000) toneladas em 2025) Zhejiang Jiaao Enprotech Stock Co.Ltd(603822) (O plastificante ecológico líder da China, com 150000 toneladas de biodiesel à base de éster, espera-se que tenha uma capacidade total de 350000 toneladas no futuro).
Dicas de risco: risco de guerra internacional, risco global de mudança de política de redução de carbono, a capacidade de produção e o progresso da produção de projetos fora da China não atendem às expectativas, o progresso da pesquisa e desenvolvimento da tecnologia de querosene de aviação biológica de diesel renovável e saf na China é menor do que o esperado, e há um risco de substituição de novas tecnologias
