Evento: A Kerui divulgou os dados de vendas das 100 maiores empresas imobiliárias em março de 2022. As vendas cumulativas de calibre completo das 10 maiores empresas imobiliárias, 11-30 maiores e 31-50 maiores empresas imobiliárias de janeiro a março diminuíram 35,2%, 48,0% e 51,9%, respectivamente em termos homólogos; A área de vendas diminuiu 30,1%, 47,8% e 51,2%, respectivamente, em termos homólogos.
O volume total de vendas de empresas imobiliárias diminuiu 263,3 bilhões de yuans ano a ano, e o volume total de vendas de empresas imobiliárias diminuiu 263,6 bilhões de yuans ano a ano; As 30 maiores empresas imobiliárias alcançaram 415,8 bilhões de yuans, uma diminuição anual de 43,5% e uma diminuição mensal de 2,4 pct; As 50 maiores empresas imobiliárias alcançaram 479,2 bilhões de yuans, uma diminuição anual de 48,1% e uma diminuição mensal de 2,6 pct; As principais empresas imobiliárias monitoradas alcançaram 449,2 bilhões de yuans, uma diminuição homóloga de 51,2%. Em março, os dados de vendas das 100 maiores empresas imobiliárias continuaram a acelerar para baixo, porque o efeito impulsionador das políticas urbanas no lado da demanda não pôde ser claramente refletido nos dados de vendas. Acreditamos que, se quisermos inverter o cenário da cidade, as políticas regionais do lado da demanda continuarão a ser introduzidas; Ao mesmo tempo, a taxa de juro a longo prazo tem margem para uma redução adicional.
A diferenciação ocorreu entre as empresas imobiliárias, e as empresas de alta qualidade assumiram a liderança na recuperação: a partir dos dados de vendas mensais, 32 das 100 maiores empresas imobiliárias cresceram mês a mês, e 7 empresas aumentaram mais de 100%. Embora o total de dados tenha continuado a diminuir, a procura de algumas empresas imobiliárias de alta qualidade tem dado prioridade à recuperação. As empresas com melhoria marginal dos dados de vendas no mês corrente podem ser divididas em três categorias: 1) empresas centrais líderes: cerca de 1/4 das empresas imobiliárias com vendas melhoradas mês a mês são empresas centrais ou empresas com formação empresarial central, tais empresas imobiliárias são a principal força em 2021 e têm forte capacidade de oferta; 2) Empresas imobiliárias regionais: empresas imobiliárias profundamente cultivadas no distrito de Dawan ou no Delta do Rio Yangtze acumularam uma boa reputação localmente, com forte demanda na região sobreposta e recuperação significativa nas vendas; 3) Operação estável de empresas privadas: empresas privadas da marca com foco nas cidades centrais da primeira e da segunda camada, com estrutura razoável do armazenamento do solo, valor comercial suficiente e melhoria óbvia das vendas.
O preço médio mensal de vendas atingiu a parte inferior e se recuperou: em março, os preços médios de venda dos top 10, top 30, top 50 e principais empresas imobiliárias monitoradas foram 15021 yuan / m2, 15499 yuan / m2, 15667 yuan / m2 e 15414 yuan / m2 respectivamente, com um aumento anual de 0,4%, 2,0%, 2,0% e 5,2%, respectivamente; O preço de venda médio cumulativo diminuiu 7,3%, 4,8%, 4,4% e 0,3%, respetivamente, em termos homólogos, reduzindo a descida. Acreditamos que pode haver duas razões para a queda e recuperação do preço médio: Embora os dados globais de vendas estejam em baixa devido às restrições do lado da oferta e à interferência da epidemia, o lado da demanda de algumas cidades melhorou, impulsionando o aumento do preço médio de venda; Por outro lado, depois que os riscos das empresas imobiliárias seguradas estão totalmente expostos, a vontade de vender ativos com desconto é baixa, o que forma um suporte positivo para o preço.
Sugestão de investimento: atualmente, não há melhoria substancial no total de dados, e a política de regulação ainda é dominada por um ritmo frouxo. Ao mesmo tempo, a melhoria marginal da qualidade operacional e escala de vendas de algumas empresas de alta qualidade é óbvia. Neste contexto, continuamos a recomendar três linhas principais: 1) a empresa de inversão do dilema que aproveita ao máximo o mal na fase inicial e beneficia da otimização da política centralizada de abastecimento de terras: Vanke A; 2) Principais empresas imobiliárias sob a melhoria contínua do padrão da concorrência: Cidade Verde China, Poly Developments And Holdings Group Co.Ltd(600048) ; 3) Empresas privadas de operação estável de alta classificação: Hangzhou Binjiang Real Estate Group Co.Ltd(002244) , grupo de holding Xuhui.
Eventos de alerta de risco: o aperto do ambiente de financiamento excede as expectativas, o aperto das políticas imobiliárias excede as expectativas e os dados citados ficam para trás ou não são oportunos
