Principais pontos de investimento
Visão geral e recomendação do setor: Empresas de Valores Mobiliários: políticas frequentes, otimistas sobre o desenvolvimento de longo prazo das empresas de valores mobiliários. ① Uma série de políticas para promover a construção de sociedades de valores mobiliários e mercados de capitais (fundos de seguros, novas regulamentações sobre swaps de renda, contas abrangentes e a implementação integral do sistema de registro) foram introduzidas uma após a outra, o que é benéfico para a ficc, gestão de riqueza e cadeia industrial de grandes bancos de investimento. ② A incerteza do centro de lucro de longo prazo aumentou: o negócio de gestão de riqueza continuou a crescer, e os canais, produtos e consultores de investimento se beneficiaram profundamente; A escala de derivados manteve rápido crescimento, novos produtos foram lançados um após o outro, o sistema de superposição continuou a ser padronizado e ficc constituiu o incremento central; A construção do mercado de capitais multi-nível acelerou, e o conselho de ciência e inovação e a bolsa de valores de Pequim trouxeram novo incremento. Ao mesmo tempo, a reforma do sistema de registro também trouxe dividendos para o sistema de negócios de ações. ① Há um grande contraste entre os fundamentos e políticas das empresas de valores mobiliários e a avaliação. Os lucros das empresas de valores mobiliários continuam a atingir um novo alto. Em relação à roe, eles estão perto do nível do mercado de touros anterior (20152016), mas sua avaliação ainda está na parte inferior 1/4 da avaliação histórica. Estamos otimistas sobre o valor de alocação de longo prazo das empresas de valores mobiliários. Seguros: as taxas de juros estabilizam e a reparação da avaliação é iminente. ① Seguro de propriedade, seguro automóvel e ressonância de frequência não co carro, o padrão de concorrência estabilizou-se e as vantagens das principais empresas de seguros expandiram-se. Um ano após a reforma abrangente do seguro automóvel, o crescimento anual do rendimento do prémio foi significativamente melhorado. Ao mesmo tempo, o prémio do seguro não automóvel continuou a aumentar; A médio e longo prazo, o efeito da escala será ainda mais reforçado. Espera-se que as seguradoras líderes ampliem ainda mais seu espaço de lucro e fortaleçam barreiras competitivas em virtude de suas vantagens em taxas, canais e marcas. ② No curto prazo, devido à contradição entre oferta e demanda da indústria, a pressão sobre o lado da responsabilidade do seguro de vida é significativa. No contexto da estabilização da taxa de juros do lado do investimento, estabeleceu-se o “fundo da política” do imobiliário. A fim de garantir o desenvolvimento estável do imobiliário, há sinais de flexibilização das condições de financiamento imobiliário, e o risco de investimento imobiliário em capital de risco foi mitigado. A longo prazo, com a promoção da transformação do canal, a tendência do envelhecimento populacional e as exigências estratégicas da “China saudável“, a indústria de seguros de vida está enfrentando profunda reconstrução: a formação gradual da ecologia médica e de enfermagem das empresas de seguros, com a crescente demanda por cuidados de saúde, impulsiona a indústria a um círculo virtuoso de desenvolvimento e crescimento, e espera-se promover a melhoria da tendência de ambos os lados dos ativos e passivos da indústria. Setores recomendados do Soochow Bank of África: títulos, seguros, combinações de ações recomendadas [notícias do mercado de ações da China], [ China International Capital Corporation Limited(601995) ] (ações de Hong Kong), [China Property Insurance] e [long east Hongxin].
Mudanças e comentários importantes na indústria: 1) Citic Securities Company Limited(600030) comentários do relatório anual 2021: ① o lucro líquido atribuível à empresa-mãe atingiu uma nova alta, e o desenvolvimento equilibrado do desempenho levou ao alto crescimento da ova; ② Impulsionado pelo alto boom do mercado, a gestão de riqueza continua a se desenvolver, e HENGQIANG, um forte banco de investimento, deve se beneficiar do sistema de registro abrangente em profundidade; ① Espera-se que a Roe ganhe um novo impulso para a colocação de ações intermediárias. 2) China International Capital Corporation Limited(601995) comentários do relatório anual 2021: ① negócios leves de ativos tiveram bom desempenho, reversão de crédito aumentou a taxa de crescimento do lucro líquido atribuível à empresa-mãe, e alta alavancagem impulsionou o aumento da ova; ② O negócio de investimento contribui mais para o incremento da receita, e as vantagens dos derivativos continuam a se destacar; ① A transformação do consultor de investimento do comprador gradualmente alcançou resultados, e a escala de gestão de ativos continuou a expandir; ① O alto crescimento da IPO e escala de refinanciamento impulsionou a força constante dos negócios bancários de investimento; Os negócios no exterior expandiram-se rapidamente. 3) Huatai Securities Co.Ltd(601688) comentários do relatório anual 2021: ① derivados impulsionam o investimento proprietário, e a receita de juros de duas instituições financeiras aumentou constantemente; ② Ciência e tecnologia permitem gestão de riqueza e serviços institucionais, e a estratégia de desenvolvimento de tração nas duas rodas atingiu um novo nível; ① Continuar a fortalecer o layout no exterior e focar na origem das empresas de valores mobiliários além-fronteiras.
Dicas de risco: 1) a macroeconomia é menor do que o esperado; 2) O endurecimento das políticas inibe a inovação da indústria; 3) A concorrência no mercado intensifica os riscos.
