Mudanças chave recentes (03280405): ① durante as pequenas e longas férias, Quzhou, Qinhuangdao, Mianyang, Lanzhou e outros lugares emitiram políticas relacionadas ao setor imobiliário, refletindo o relaxamento marginal contínuo devido às políticas urbanas. ② O volume de vendas mensais das 100 maiores empresas imobiliárias em março foi de 511,5 bilhões de yuans, e a escala de desempenho mensal diminuiu 52,7% ano a ano (fonte: Kerui). ① Relatório anual 2021 lançado esta semana: Zhejiang Weixing New Building Materials Co.Ltd(002372) , Huaxin Cement Co.Ltd(600801) , Luoyang Glass Company Limited(600876) , Shandong Fiberglass Group Co.Ltd(605006) , Anhui Honglu Steel Construction(Group) Co.Ltd(002541) etc.
Vista principal:
(1) preste atenção à expectativa de desempenho do primeiro trimestre. Esperamos que os setores de fibra de vidro e materiais de construção de varejo sejam relativamente proeminentes, [ China Jushi Co.Ltd(600176) ] [ Jiangsu Changhai Composite Materials Co.Ltd(300196) ] [ Shandong Fiberglass Group Co.Ltd(605006) ] são esperados para mostrar aumentos de volume e preço, e beneficiar da demanda no exterior. Além disso, continuamos otimistas sobre o apoio à demanda rígida + a restauração do boom imobiliário, a superposição da desaceleração do hardcover e a melhor margem de lucro e fluxo de caixa do varejo e modo de distribuição. A recomendação central é [ Zhejiang Weixing New Building Materials Co.Ltd(002372) ], rentabilidade de alta qualidade e aceleração concêntrica do círculo; Foco em [ Beijing Oriental Yuhong Waterproof Technology Co.Ltd(002271) ] desenvolvido pela C-end e empresa integrada, e [ Dehua Tb New Decoration Material Co.Ltd(002043) ] com excelente poder de marca de consumidor.
(2) a cadeia imobiliária está catalisando o excesso de peso, e está transitando do fundo da política para o fundo do mercado. Desde setembro do ano passado, a política imobiliária passou de “lançamento pequeno e expectativa estável” para “lançamento de alta frequência e desembarque pesado”. O fim da política passou gradualmente para o fim do mercado, e espera-se que a contribuição da cadeia imobiliária melhore marginalmente. Embora o risco do lado da oferta não tenha sido completamente resolvido, o processo global está chegando ao fim. Depois que a política acabar, espera-se que o pequeno ciclo de imóveis se recupere e os dados de vendas, início, construção e conclusão sejam gradualmente melhorados. No momento atual, o PE dinâmico do líder de elasticidade de materiais de construção de consumo em 2022 é geralmente 10-15x, e o líder principal é 20-25x Sugerimos prestar atenção a: ① avaliação e espaço de reparo; ② Expectativa de lucro e espaço de reparo. Concentre-se na torneira do núcleo + combinação elástica. O alvo da torneira do núcleo é [ Zhejiang Weixing New Building Materials Co.Ltd(002372) ] [ Beijing Oriental Yuhong Waterproof Technology Co.Ltd(002271) ] [ Beijing New Building Materials Public Limited Company(000786) ] [ Keshun Waterproof Technologies Co.Ltd(300737) ] [ Guangdong Kinlong Hardware Products Co.Ltd(002791) ] [China Liansu] [ Asia Cuanon Technology (Shanghai) Co.Ltd(603378) ] [ Monalisa Group Co.Ltd(002918) ].
(3) em março, a epidemia suprimiu a demanda e colocou grande pressão sobre o armazenamento de cimento: a taxa de embarque das empresas em áreas convencionais geralmente diminuiu cerca de 20%. Afectado por isso, o preço do cimento flutuava e ajustava novamente. Se não puder ser aliviado antes do final do mês, algumas regiões podem estender a resposta de pico de produção em mudança. As dicas de acompanhamento concentram-se em ① a liberação do backlog da demanda após a epidemia é aliviada, ② a aceleração da segunda curva das principais empresas (agregado, concreto, etc.), e ① o aumento da taxa de dividendos. Os principais alvos incluem [ Huaxin Cement Co.Ltd(600801) ] [ Gansu Shangfeng Cement Co.Ltd(000672) ] [ Anhui Conch Cement Company Limited(600585) ] [ Xinjiang Tianshan Cement Co.Ltd(000877) ].
(4) continuar a ser otimista sobre a cadeia de infraestrutura e recomendar cimento, rede de tubos, agente redutor de água e impermeável. Não há escassez de projetos de infraestrutura ou fundos, o que se espera para cobrir a pressão descendente sobre a economia. Crescimento + foco do ciclo no líder do redutor de água [ Sobute New Materials Co.Ltd(603916) ], ciclo reverso + combinação de valor desvalorizado, foco da elasticidade em [ Huaxin Cement Co.Ltd(600801) ] [ Gansu Shangfeng Cement Co.Ltd(000672) ], dividendo + energia verde [ Anhui Conch Cement Company Limited(600585) ], foco da construção da rede de tubulação em [China Liansu].
(5) preste atenção à abertura da era de edifícios de economia de energia, BIPV tem amplas perspectivas, e materiais de isolamento térmico ainda precisam de tempo. Em termos de BIPV, acreditamos que, em combinação com a taxa de recuperação e requisitos técnicos, nos concentraremos no telhado industrial e na fachada de edifícios públicos / municipais na fase inicial, com foco em Luoyang Glass Company Limited(600876) , Zhejiang Southeast Space Frame Co.Ltd(002135) , Center International Group Co.Ltd(603098) , Beijing Oriental Yuhong Waterproof Technology Co.Ltd(002271) , Jiangsu Canlon Building Materials Co.Ltd(300715) . Além disso, devemos prestar atenção às oportunidades de isolamento térmico e materiais de economia de energia e prestar atenção a: vidro de economia de energia, portas e janelas de economia de energia, placa de gesso, argamassa de isolamento térmico, lã de rocha, placa decorativa de isolamento térmico, placa VIP, cofragem de alumínio, etc., mas ainda precisamos esperar por ① orientação política sobre materiais de isolamento térmico subdivisão, e ② a proporção estrutural da receita de material de isolamento térmico em empresas listadas na China.
Aviso de risco: as alterações políticas são inferiores ao esperado; O risco de aperto de crédito; O risco de continuar a apertar a regulamentação imobiliária.
