Principais pontos de investimento:
Desde 2020, a epidemia de pneumonia covid-19 varreu o mundo. Até o final de 2020, as vacinas covid-19 foram listadas uma após a outra fora da China, abrindo uma onda global de vacinação covid-19, mas também tem um certo impacto na vacinação de vacinas convencionais. Para isso, contamos as vendas das principais variedades de vacinas no mundo entre 2020 e 2021 para ver como a epidemia afetará as vendas de vacinas convencionais, Ao mesmo tempo, listamos a vacina contra HPV, a vacina contra pneumonia valente 13 e a vacina contra influenza, que são três variedades com grandes vendas no mundo, para análise:
Vacina contra o HPV: a demanda é extremamente forte, com o aumento da oferta de MSD, alcançou rápido crescimento. O desempenho do mercado da MSD Gardasil foi incrível. Sob o pano de fundo da vacinação mundial contra covid-19 em 2021, a receita de vendas foi de US $ 5,67 bilhões, com um aumento anual de cerca de 44%. A rápida explosão da receita do produto foi principalmente devido a: 1) a oferta global aumentou significativamente em 2021; 2) A demanda em mercados internacionais como o mercado da China ainda é forte. No mercado chinês, algumas províncias e cidades planejaram realizar a vacinação gratuita contra HPV para mulheres de baixa idade, e duas vacinas domésticas de dois preços HPV foram aprovadas para listagem. Acreditamos que as vacinas contra HPV mostrarão crescimento explosivo na China nos próximos cinco anos. Para MSD, o mercado chinês tornou-se um de seus mercados estrangeiros mais importantes. Acreditamos que Chongqing Zhifei Biological Products Co.Ltd(300122) desempenhará um papel mais importante. Chongqing Zhifei Biological Products Co.Ltd(300122) cooperou com a MSD há mais de 10 anos e é reconhecida como uma das empresas de vacinas com a capacidade de vendas mais forte na China. Julgamos que Chongqing Zhifei Biological Products Co.Ltd(300122) também é esperado para alcançar um rápido crescimento no desempenho com o aumento da oferta de MSD na China no futuro. Além disso, para Beijing Wantai Biological Pharmacy Enterprise Co.Ltd(603392) , sua vacina de HPV 2-valente está atualmente em estágio rápido e em larga escala, e a vacina de HPV 9-valente também é uma das primeiras variedades a entrar na fase III na China. Julgamos que este produto deve se tornar a primeira vacina de HPV 9-valente aprovada para listagem na China no futuro, e Beijing Wantai Biological Pharmacy Enterprise Co.Ltd(603392) deve manter alto crescimento por um longo tempo.
Vacina contra pneumonia valente 13: A Pfizer entra no período de gargalo, e a vacina doméstica contra pneumonia valente 13 é realizada em grandes quantidades. A vacina contra pneumonia valente 13 da Pfizer entrou em um período de gargalo desde 2016. Em 2020, o produto alcançou uma receita de vendas de cerca de US $ 5,8 bilhões, o que é basicamente o mesmo que em 2019. Em 2021, afetada pela vacinação em larga escala e vacinação aprimorada da vacina covid-19, as vendas do produto diminuíram cerca de 10%. Considerando que a vacina contra pneumonia valente 13 foi incorporada ao plano de imunização em muitos países, a taxa de penetração do produto em países desenvolvidos ultramarinos atingiu um alto nível, e duas vacinas domésticas contra pneumonia valente 13 foram aprovadas para serem listadas no mercado chinês emergente mais importante, espera-se que as vendas de vacinas contra pneumonia valente 13 da Pfizer não tenham muito espaço para crescimento no futuro. No mercado chinês, Walvax Biotechnology Co.Ltd(300142) e Shenzhen Kangtai Biological Products Co.Ltd(300601) 13 vacinas de pneumonia valente foram aprovadas para o mercado em 2019 e 2021, respectivamente. 13 vacinas de pneumonia valente são produtos vacinais bem conhecidos entre os pais das crianças. Julgamos que as 13 vacinas de pneumonia valente de Walvax Biotechnology Co.Ltd(300142) e Shenzhen Kangtai Biological Products Co.Ltd(300601) devem alcançar um crescimento rápido nos últimos anos.
Vacina contra a gripe: afetada pela vacinação contra covid-19 em 2021, espera-se recuperação significativa em 2022. Tomando como exemplo a vacina contra a gripe Sanofi, a receita de vendas em 2020 foi de 2,47 bilhões de euros, com um aumento anual de cerca de 38%. O rápido crescimento deveu-se principalmente à vigorosa promoção do governo da vacinação contra a gripe durante o período epidêmico (as vacinas mRNA da biontech e Moderna foram aprovadas por volta do final de 2020). Esta situação é basicamente consistente com a situação na China. Em 2020, o número de vacinas aprovadas e emitidas na China era de cerca de 57,65 milhões, O número de lotes emitidos em 2019 aumentou cerca de 87% em relação ao ano anterior. Os principais fornecedores de vacinas contra a gripe, como a vacina Hualan, venderam cerca de 19,42 milhões de vacinas tetravalentes contra a gripe em 2020, com um aumento anual de cerca de 135%. Até 2021, a receita de vendas da vacina contra a gripe Sanofi atingirá 2,63 bilhões de euros, com um aumento homólogo de cerca de 6%, principalmente devido ao impacto da vacinação contra covid-19 nos Estados Unidos no quarto trimestre. No mercado chinês, uma vez que a idade de vacinação contra a covid-19 foi relaxada para mais de 3 anos no terceiro trimestre, e as crianças, como a população dominante de vacinação contra a gripe, entraram em choque com os produtos vacinais contra a covid-19, afetando as vendas de vacinas contra a gripe na China. Tomando a vacina Hualan como exemplo, as vendas de vacinas contra a gripe em 2021 foram de cerca de 15,54 milhões, uma diminuição anual de cerca de 28,5%. No entanto, considerando que a atual prevenção e controle epidêmico ainda será a linha principal, acreditamos que a vacinação contra influenza é altamente necessária, e a maior parte da vacinação aprimorada deve ser concluída no primeiro semestre deste ano, julgamos que as vendas da vacina contra influenza devem se recuperar significativamente no segundo semestre deste ano, e estamos otimistas de que o desempenho de empresas como Changchun Bcht Biotechnology Co(688276) , vacina Hualan e Jiangsu Gdk Biological Technology Co.Ltd(688670) biologia irá reverter. (aviso de risco: risco da quarta dose da vacina covid-19 no segundo semestre deste ano)
Outras variedades: é negativamente afetada pela vacinação com covid-19 como um todo e espera-se que se recupere gradualmente em 2022. No geral, durante 2020 e 2021, as vendas da maioria das variedades foram afetadas negativamente, principalmente porque as medidas de controle da epidemia de covid-19 tinham certas restrições à vacinação dos consumidores de vacinas convencionais, e a prioridade da vacinação com covid-19 em 2021 também teve um certo aperto na vacinação das vacinas convencionais. No entanto, a longo prazo, embora achemos que a vacinação contra covid-19 se tornará normal, considerando que apenas uma injeção pode ser necessária para a vacinação reforçada no futuro, em comparação com todo o curso de vacinação em 2021, o impacto será muito menor. Esperamos que a vacinação da vacina convencional seja retomada gradualmente em 2022.
Vacina Covid-19: foco na dose de mRNA vacina covid-19. Moderna: em 2021, a receita da vacina covid-19 foi de cerca de US $ 17,7 bilhões, incluindo US $ 5,4 bilhões em vendas nos Estados Unidos, US $ 12,3 bilhões em outras regiões e 807 milhões em oferta global; Os acordos de pré-compra assinados em 2022 devem aumentar para US $ 19 bilhões, com um adicional de US $ 3 bilhões em opções. Pfizer: em 2021, a vacina covid-19 da Pfizer reconheceu receita de cerca de US $ 36,78 bilhões, incluindo US $ 7,81 bilhões em vendas nos Estados Unidos e US $ 28,97 bilhões em outras regiões. Em 2021, a Pfizer forneceu cerca de 3 bilhões de doses de vacina covid-19 em todo o mundo, e espera-se atingir US $ 32 bilhões em receita em 2022.
Recomendação de investimento: recomendação de investimento: No geral, a epidemia de 2020 e a vacinação covid-192021 em 2020 e 2021 tiveram um impacto negativo no volume de vacinas convencionais. No longo prazo, a corrida de vacinas convencionais com a vacina covid-19 vai enfraquecer gradualmente no longo prazo, e a corrida de vacinas convencionais com a vacina covid-19 vai enfraquecer gradualmente no longo prazo. É otimista sobre a recuperação de vacinas convencionais no futuro. É bom ver a recuperação das vacinas convencionais no futuro, com foco na recuperação de vacinas convencionais, com ênfase em Chongqing Zhifei Biological Products Co.Ltd(300122) 142 Chongqing Zhifei Biological Products Co.Ltd(300122) Vacina Hualan, etc.
Dica de risco: o risco de intensificação da concorrência no mercado, o risco de a vacinação com covid-19 exceder as expectativas e o risco de redução da demanda vacinal.
