Principais pontos de investimento:
Revisão de mercado: de 28 de março a 1º de abril, o setor de mídia subiu 4,98%, enquanto o índice CSI 300, o índice Shanghai Composite Index e o índice gem subiram ou caíram 2,43%, 2,19% e 1,10%, respectivamente, no mesmo período. O setor de mídia ficou em sexto lugar no aumento e queda semanal da classificação de primeira classe da indústria de CS, que estava no topo da faixa, e o ranking aumentou 1 em comparação com o período anterior.
Aconselhamento e classificação de investimentos: após março, a epidemia na China começou a repetir-se novamente, e algumas províncias e cidades começaram a realizar medidas de controle de mobilidade de pessoal relativamente rigorosas, o que pode ter um certo impacto negativo na economia a curto prazo, e cinemas offline e publicidade podem estar sob pressão. De acordo com os dados da edição profissional Lighthouse, a bilheteria nacional em março de 2022 foi de 913 milhões de yuans, uma diminuição anual de 63,5%, a taxa de operação do cinema diminuiu para 47,8%, e o número de exibições foi de 7,638 milhões, o que era apenas equivalente ao número de exibições em um único mês no início da retomada do trabalho de cinema em agosto de 2020. Sob a influência da epidemia, os filmes do Festival de Qingming são basicamente retirados dos arquivos. Em abril, os cinemas nacionais podem continuar enfrentando a situação de oferta insuficiente. Espera-se que os cinemas se recuperem gradualmente a partir de maio, com a premissa de que a epidemia gradualmente diminua. A atual política de prevenção de epidemias ainda é guiada pelo objetivo estrito de limpeza e continuará a ser rigorosamente supervisionada a curto prazo, o que pode acelerar o ritmo de eliminação de cinemas ineficientes na China, e a participação de mercado dos cinemas líderes com vantagens comerciais e vantagens de capital e empresas de investimento em filmes pode ser melhorada ainda mais.
Xangai, Jilin e outras províncias adotaram recentemente isolamento doméstico rigoroso em face de epidemias repetidas, o que pode trazer incremento de tráfego para a indústria de jogos a curto prazo. Atualmente, o problema do número de versão do jogo ainda é um fator importante que quebra o desenvolvimento da indústria e suprime a avaliação das empresas de jogos listadas. Se o número da versão é reeditado, ele irá conduzir o ritmo on-line das empresas de jogos para retornar ao normal e promover o reparo do desempenho. Atualmente, sob o dilema do número da edição, continuamos a prestar atenção ao desempenho do mercado de jogos de estoque e ao layout em mercados estrangeiros. Sob a tendência geral de produtos de jogo de alta qualidade, nos concentramos em empresas de jogos cuja capacidade de produção foi verificada.
De acordo com os dados divulgados pela IDC, o volume global de headdisplays de RV foi de 11,23 milhões de unidades em 2021, com um aumento homólogo de 92,1%, e espera-se atingir 15,73 milhões de unidades em 2022, com um aumento homólogo de 43,6%. De acordo com metacoeceo Zuckerberg, quando o volume de cabeças VR atingir a singularidade de 10 milhões de unidades, a ecologia de realidade virtual entrará em uma fase de ciclo virtuoso mais saudável. Presentemente, a realidade virtual ainda está na fase inicial na China. o número de aplicações VR está crescendo rapidamente, com grande espaço de crescimento e cenários de aplicação amplos. jogos VR podem ser usados como um ponto de entrada para expandir gradualmente para campos de aplicação C-end tais como redes sociais, transmissão ao vivo, filme e televisão, consumo e assim por diante. Sugere-se focar no desenvolvimento da cadeia industrial VR.
Na fase a mais longo prazo, em termos de planeamento de políticas de alto nível, sob a perspectiva do “14º Plano Quinquenal” políticas em algumas áreas que foram lançadas, foram definidos os principais caminhos de desenvolvimento e orientação para cinema, publicação, economia digital, trabalho de direitos autorais e séries de TV, incluindo realidade virtual, vídeo 8K HD, vídeo interativo, vídeo imersivo, jogos em nuvem, filmes e séries de TV A publicação de livros e outras aplicações no campo do consumo cultural alcançarão um desenvolvimento benigno e padronizado a médio e longo prazo.
A entrada em abril dará início ao período intensivo de relatório anual e relatório do primeiro trimestre, que pode ter um certo impacto de flutuação na placa. Sugere-se prestar muita atenção a isso. Em termos de valoração, com base no cálculo do fechamento de 1º de abril de 2022, a valoração do setor de mídia é de 20,48 vezes (TTM, método global, excluindo valores negativos), que é de 74% da razão p/E média do setor desde 1º de janeiro de 2017 e 78% da mediana, está próxima do nível de valoração do 4º trimestre de 2018 e está em posição historicamente baixa, mantendo o rating de investimento de “mais forte que o grande mercado” do setor de mídia.
Recomenda-se prestar atenção às empresas líderes no sub-segmento do sub-segmento de mídia: Perfect World Co.Ltd(002624) , Wuhu 37 Interactive Entertainment Network Technology Group Co.Ltd(002555) , G-Bits Network Technology(Xiamen)Co.Ltd(603444) , Wanda Film Holding Co.Ltd(002739) , Mango Excellent Media Co.Ltd(300413) , Guomai Culture & Media Co.Ltd(301052) .
Aviso de risco: risco de situação política internacional; O risco de surtos repetidos e mutação do vírus; O endurecimento das políticas regulatórias superou as expectativas; Intensificação da concorrência no mercado; Risco de imparidade do goodwill; A qualidade do conteúdo de saída é inferior ao esperado; As características do sistema de projeto levam à flutuação do desempenho da empresa
