Em março, o volume de entrega de novas forças aqueceu, e Xiaopeng ficou em primeiro lugar novamente: o volume de entrega de novas forças 1q22 aumentou 100% ano a ano, para 92000 veículos, o que geralmente estava de acordo com as expectativas. 1) O volume de entrega de 1q22 Xiaopeng aumentou 159% para 35000 veículos ano a ano (vs. diretrizes 3350034000 veículos), e o volume de entrega em março aumentou 202% para 15000 veículos ano a ano; 2) O volume de entrega ideal de 1q22 aumentou 152% para 32000 veículos ano a ano (vs. diretrizes 3 Shenzhen Sed Industry Co.Ltd(000032) 000 veículos), e o volume de entrega em março aumentou 125% para 11000 veículos ano a ano; 3) O volume de entrega de 1q22 Weilai aumentou 29% ano a ano para 26000 veículos (contra 250 Lingyi Itech (Guangdong) Company(002600) 0 veículos sob a orientação), e o volume de entrega em março aumentou 38% ano a ano para 9985 veículos. Julgamos que o desempenho das novas forças em março estava geralmente alinhado com as expectativas; Entre eles, a demanda de alguns usuários de Xiaopeng / ideal é antecipada e sobreposta a pedidos retidos devido ao ajuste de preço. Espera-se que a cadeia de suprimentos como baterias / chips e logística ainda sejam os principais fatores determinantes do volume de entrega.
A entrega global da Tesla ultrapassou os 300000 veículos: a entrega global da Tesla aumentou 68% ano após ano para 310000 veículos, ligeiramente inferior à nossa expectativa; Entre eles, o 1q22model3/ano aumentou 62% em relação ao ano anterior para 295000 veículos (as entregas representaram 95,3%). Esperamos que o volume de entrega da fábrica 1q22 Shanghai Model3 / Y (incluindo exportação) seja responsável por quase 60%. A extensão logística / entrega e desligamento causados pela epidemia chinesa em março arrastou ligeiramente para baixo o impulso no final do trimestre.
Os pedidos retidos são estáveis, e o volume de entrega em abril depende da situação epidêmica, cadeia de suprimentos / logística e capacidade de produção: novas forças ajustaram sucessivamente o preço para o aumento do custo do subsídio nacional e declive de retirada + bateria (Weilai ou o preço para o modelo modificado); Esperamos que 1) com base no ajuste de preços, as empresas automotivas ainda são esperados para manter o desempenho de novas ordens, expandindo sincronicamente seus direitos e interesses; 2) Tendo em conta a pré-procura de alguns utilizadores e a sobreposição das encomendas retidas provocada pelo ajustamento de preços, prevê-se que o volume de entrega em Abril dependa da situação epidêmica, da cadeia de abastecimento/logística e da capacidade de produção; 3) Espera-se que 2E se torne um dos fatores que conduzem a nova produção da fábrica 2E existente ou a nova produção da fábrica 2022e, e a nova produção da fábrica 2022e e a nova entrega da fábrica 202E serão um dos fatores ideais.
Cadeia de suprimentos e capacidade ainda são as palavras-chave da Tesla 2022e: estamos otimistas sobre a liberação da demanda de 2022e China + novos veículos de energia no exterior e a perspectiva de crescimento das vendas Tesla. 1) Desde 31 de dezembro de 2021, o Model3 doméstico / y experimentou três ajustes de preços (atualmente apenas a versão de tração traseira Model3 doméstico também goza de subsídios), mas o desempenho da ordem ainda é estável (o ciclo de entrega do Model3 doméstico / y atinge 15-20 + semanas / 10-20 semanas respectivamente); 2) A fábrica de Berlim foi oficialmente colocada em operação em 22 de março. Espera-se que o aumento da capacidade de produção compensar parcialmente o impacto do encerramento da fábrica 2q22e Xangai (a epidemia levou ao encerramento da fábrica de Xangai em 28 de março, e o tempo de retoma não foi determinado), e aliviar a pressão sobre a capacidade de exportação da fábrica 2h22e Xangai; 3) Continuar a ser otimista sobre a perspectiva de expansão da 2h22e Shanghai planta e a produção impulsionada entrega da planta Texas / Berlin. Espera-se que a entrega global de 2022e chegue a 1,5 milhão + veículos.
Sugestão de investimento: continuamos a ser otimistas sobre o aumento constante da taxa de penetração de automóveis Shanxi Guoxin Energy Corporation Limited(600617) Estima-se que o volume de vendas de carros de passageiros Shanxi Guoxin Energy Corporation Limited(600617) em 2022e será de cerca de 5-5,5 milhões. Em termos de empresas de automóveis tradicionais, recomendamos Great Wall Motor Company Limited(601633) , e preste atenção Byd Company Limited(002594) ; Em termos de Tesla e novas forças, recomendo Tesla e preste atenção aos ideais por um longo tempo.
Aviso de risco: a capacidade de produção e a cadeia de suprimentos não estão como esperado; Aumento dos preços das matérias-primas; A procura da indústria é inferior ao esperado; O lançamento e escalada de modelos não são como esperado; O controlo dos custos é inferior ao esperado; surtos repetidos; Risco de mercado / política.
