Metais preciosos: Rússia e Ucrânia correm o risco de pouso, choque alto do preço do ouro, precisam esperar por mais orientação de sinal. ① Taxa de juros nominal: durante a semana, a taxa de juros dos títulos norte-americanos a dez anos caiu 10bp para 2,38%, sob pressão de 2,5%. Após o primeiro aumento da taxa de juros nos Estados Unidos foi implementado, a força de ação dos títulos norte-americanos a dez anos enfraqueceu, aliviando a pressão sobre os preços do ouro. Em termos de dados, o índice central PCE dos Estados Unidos registou uma taxa anual de 5,4% em fevereiro, ligeiramente inferior ao esperado 5,5%, atingindo ainda uma nova alta desde 1983. Os dados da ADP Employment & inicial application dos Estados Unidos refletiram que o mercado de trabalho era relativamente otimista, e os dados dos EUA ainda apontavam para a inflação alta sustentada no curto prazo e a política de aumento mais radical da taxa de juros a longo prazo; ② Expectativa de inflação: Biden decidiu liberar significativamente a reserva estratégica de petróleo bruto dentro da semana, mas o aumento de 1 milhão de barris por dia ainda é difícil de compensar a diferença de 2 milhões de barris por dia esperada pelo mercado, e a expectativa de inflação do mercado é difícil de esfriar; A situação na Rússia e Ucrânia repetiu-se. Na terça-feira, a Ucrânia emitiu um sinal de alívio, e o ouro recuou em resposta; Em seguida, o Ministério da Defesa russo disse que estava redistribuindo tropas em Kiev e Chernigov como planejado, e a Ucrânia também estava pedindo mais assistência armamentista. As notícias de alívio da Rússia e Ucrânia e a liberação de reservas de petróleo bruto pelos Estados Unidos aumentaram a incerteza do preço do ouro. Espera-se que o preço do ouro permaneça alto e volátil no curto prazo, e precisamos esperar por uma orientação mais clara do sinal.
A situação epidêmica continua a ser forte dentro e fora das empresas, e as commodities básicas são perturbadas pelas empresas a jusante. (1) Cobre: ① macroscopicamente, a situação na Rússia e Ucrânia diminuiu na terça-feira, resultando em riscos de fornecimento de commodities, aumento dos custos de energia e resfriamento das preocupações com a inflação, e a pressão geral sobre os preços dos metais; ② Em termos de oferta, esta semana, a equipe de cspt da China confirmou que o preço de guia TC spot do concentrado de cobre no segundo trimestre foi de US $ 80 / tonelada, um aumento de US $ 10 / tonelada em comparação com Q1. Atualmente, o preço spot do TC recuperou fortemente para cerca de US $ 78 / tonelada, refletindo a flexibilização contínua da tensão do concentrado; ① Em termos de demanda e estoque, o estoque global de cobre foi de 544700 toneladas, acima de 0200 toneladas na semana passada. Entre eles, o estoque social da China diminuiu em 8200 toneladas, a área ligada diminuiu em 6000 toneladas e o estoque LME aumentou em 13400 toneladas. O bloqueio da estrada epidêmica fez com que as empresas de processamento a jusante em Jiangsu e Zhejiang parassem a produção devido à escassez de estoque de matérias-primas, a taxa operacional a jusante continuou a diminuir, o comércio à vista era leve e a taxa de redução do estoque da China desacelerou. Atualmente, sob a interferência da situação epidêmica na cadeia da indústria do cobre, a oferta e a demanda são fracas, o sentimento do mercado é cauteloso e os preços do cobre permanecem altos e voláteis.Após a epidemia, o desempenho do consumo a jusante fornecerá orientações mais claras para os preços do cobre. (2) Alumínio: ① em termos de estoque: na quarta-feira, 45 Inner Mongolia First Machinery Group Corporation Co.Ltd(600967) 700 toneladas de estoque LME foram removidas da bolsa de valores, incluindo 42100 toneladas de estoque LME. De 04 a 1069100 toneladas do Tesouro Social da China; ② Fornecimento: de acordo com informações de Baichuan, os Estados Unidos anunciaram a entrega direta de gás natural para a Europa, e Rússia e Ucrânia começaram uma nova rodada de negociações. Na China, a capacidade inicial do alumínio eletrolítico ultrapassou oficialmente 40 milhões de toneladas a 40,05 milhões de toneladas esta semana, e a nova capacidade de produção + retomada atingiu 800000 toneladas dentro da semana. No entanto, considerando que leva cerca de um mês para retomar a produção e entrar em operação, a produção real ainda não atingiu o nível da capacidade de produção existente. Atualmente, o remanescente recuperável da China + colocado em energia de produção é de 2,19 milhões de toneladas, mas a situação real do desembarque continua a ser observada; ① Demanda: esta semana, a epidemia continuou a interferir na construção e aquisição a jusante. Jiangsu, uma das principais províncias de consumo, foi significativamente afetada. A obstrução do transporte de materiais levou à falha de chegada das mercadorias a tempo, resultando em uma ligeira compressão no estoque no final do processamento e o risco de atraso das encomendas a jusante. Quando há uma demanda para reduzir o armazenamento nos alcances médios, o pico da construção em abril pode voltar. Sugestões e preocupações incluem o seguinte: o ‘ China Molybdenum Co.Ltd(603993) Tianshan Aluminum Group Co.Ltd(002532) .
Metais energéticos: a aquisição está enfraquecendo, o preço dos metais energéticos flutua e o estoque spot permanece em falta. (1) Lítio: o preço do carbonato de lítio de grau de bateria durante a semana foi o mesmo que na semana passada, em 517500 yuan / ton. Atualmente, o estoque de sal de lítio da fábrica de materiais está prestes a chegar ao fundo, e uma nova rodada de temporada de compra pode ser iniciada em abril. Allkem aumentou a cotação de spodumene para US $ 5000 / tonelada no segundo trimestre, e o preço de suporte de custos aumentou. Espera-se que o preço médio anual de transação de carbonato de lítio pode chegar a cerca de 450000 yuan / tonelada; (2) Níquel: sulfato de níquel caiu 1,50% para 49300 yuan / ton esta semana, e a diferença de preço entre sulfato de níquel e ferroníquel caiu 4900 yuan / ton para 57900 yuan / ton esta semana. O comércio do mercado spot do sulfato de níquel continua a melhorar. Por um lado, o preço do níquel caiu basicamente para um nível razoável. Além disso, o estoque de matérias-primas a jusante antes do Festival de Qingming é baixo, e há uma demanda para a preparação centralizada. Actualmente, continua a existir um receio de alturas no conjunto da cadeia a jusante e as transacções a montante e a jusante são difíceis, pelo que é necessário observar melhor o desempenho real do consumo; (3) Cobalto: sulfato de cobalto caiu 1,62% para 121500 yuan / ton esta semana. Devido ao atraso da logística na China, as fábricas de processamento de pequeno e médio porte a jusante foram encerradas devido à epidemia, e o desempenho da demanda foi pobre. O medo do declínio aumentou a disposição dos comerciantes upstream para vender bens, arrastando para baixo os preços do cobalto elétrico e do sal cobalto. A alta pressão dos preços das matérias-primas é difícil de ser transmitida para a jusante, e a margem de lucro das empresas de processamento de sulfato de cobalto caiu 24,39% para 33700 yuan / ton. Sugere-se que se concentre no seguinte: ‘ Tibet Mineral Development Co.Ltd(000762) Xiamen Tungsten Co.Ltd(600549) Xtc New Energy Materials(Xiamen) Co.Ltd(688778) Jl Mag Rare-Earth Co.Ltd(300748) .
Dicas de risco: a recuperação econômica global é menor do que o esperado, o desenvolvimento da epidemia global é mais do que o esperado, riscos políticos, etc.
