A posição e o nível de avaliação da oferta pública de computadores estão no fundo da história, entrando no período de moagem inferior, com espaço ascendente de médio e longo prazo. 1) A própria indústria de computadores tem as características de cadeia industrial plana, alta opacidade, taxa de crescimento estável, grande espaço a longo prazo e muitas direções novas, e a perturbação da avaliação será maior do que a flutuação fundamental. Mesmo que o boom e a avaliação global da indústria de computadores não tenham atingido o fundo, acreditamos que a tendência geral de avaliação da indústria de computadores não será suficientemente clara. 2) Em termos de proporção de posições de oferta pública, está no nível inferior histórico desde 2013. De acordo com dados eólicos, até o final de 2021, os serviços de transmissão de informação, software e tecnologia da informação representavam cerca de 1,17% do valor líquido do fundo e 4,19% do valor de mercado do investimento acionário. 3) Em termos de nível de avaliação, a partir de 1º de abril de 2022, o índice pettm of computer (Shenwan) é de cerca de 44 vezes, que está no quantil de 7,45% nos últimos cinco anos; A relação P / E correspondente em 2022 é de 27 vezes.
A recessão fraca deveria ter sido o melhor ambiente beta para a indústria de computadores, mas desde 2022, o ambiente internacional e a epidemia deprimiram o apetite pelo risco do mercado. 1) Sob a recessão fraca, a indústria de computadores tem vantagens comparativas claras, a certeza do crescimento é melhor do que a de outras indústrias, e a expectativa de liquidez estável e solta tem uma preferência por ativos com grande espaço de longo prazo. 2) No entanto, desde o início de 2022, as ações sofreram uma correção acentuada sob múltiplas incertezas. Ano até à data, o índice wandequan caiu 13,31%. Internamente, a propagação contínua da epidemia em Xangai e outros lugares pode exacerbar as preocupações com o crescimento econômico. Em termos de ambiente externo, desde Fevereiro, o conflito entre a Rússia e a Ucrânia causou consideráveis riscos geopolíticos e globais de inflação, o que trouxe um elevado grau de incerteza à economia e ao mercado; Por outro lado, no final de março, Powell sugeriu que um único aumento da taxa de juros poderia exceder 25bp, e o medo de choque de liquidez pode se intensificar. Sob a influência de múltiplos fatores incertos, o apetite pelo risco de mercado diminuiu significativamente, e a correção cumulativa do setor de informática desde o início do ano é de cerca de 18%.
No período de janela de curto prazo do ambiente externo da China, a indústria de computadores ainda sugere que os estoques de alta qualidade devem prestar mais atenção. 1) Em termos de ambiente externo, o progresso da nova rodada de negociações da Rússia Ucrânia impulsionou efetivamente o desempenho do mercado global de capitais no curto prazo. Em 29 de março, os mercados de ações na Europa e nos Estados Unidos mostraram uma forte recuperação. A partir de 1º de abril, foi reparado para perto do nível anterior ao conflito entre Rússia e Ucrânia; Ao mesmo tempo, houve uma certa correção no ouro e no petróleo bruto, refletindo a expectativa de que a situação internacional abrandará no curto prazo. 2) Em termos de desenvolvimento da China, do lado econômico, ações políticas foram gradualmente implementadas. Por exemplo, em 30 de março, o registro de zhongpiao de muitas empresas imobiliárias foi aceito, e a economia digital e cálculo no Oriente e Ocidente em termos de nova infraestrutura de TI também devem ser gradualmente promovidos; Do lado do mercado, em 16 de março, a Comissão de Estabilidade Financeira e Desenvolvimento do Conselho de Estado realizou uma reunião especial para estudar a situação econômica atual e os problemas do mercado de capitais, e lançou sinais de apoio para imóveis, ações zhonggai e supervisão econômica de plataforma, de modo a continuar a fazer esforços em todos os aspectos das políticas de acompanhamento. 3) A taxa de crescimento da indústria de software é caracterizada por um crescimento sustentado e rápido. Nos dois primeiros meses deste ano, China National Software And Service Company Limited(600536) receita empresarial aumentou 11,6% em relação ao ano anterior, refletindo forte resiliência. Ao mesmo tempo, infraestrutura, segurança de dados, digitalização industrial e inovação em tecnologia da informação sob a tração da tendência geral da economia digital estão enfrentando uma tendência de crescimento de longo prazo.O foco do investimento pode se concentrar na indústria e na própria empresa do ambiente beta.
Sugestão de investimento: O apetite de risco de mercado da China será gradualmente restaurado. Considerando o valor significativo a longo prazo da indústria de computadores, vamos selecionar ações de computador de alta qualidade com “avaliação estável, alto crescimento e boa trilha” no médio prazo e prestar mais atenção a eles. Os principais objetivos incluem notícias do mercado de ações da China, Westone Information Industry Inc(002268) , Dawning Information Industry Co.Ltd(603019) , Glodon Company Limited(002410) , Shanghai Baosight Software Co.Ltd(600845) , etc. Longshine Technology Group Co.Ltd(300682) , Thunder Software Technology Co.Ltd(300496) , Hangzhou Hikvision Digital Technology Co.Ltd(002415) , Huizhou Desay Sv Automotive Co.Ltd(002920) Zhejiang Dahua Technology Co.Ltd(002236) , etc., que são afectados pelo ambiente internacional ou epidemia, mas têm um rasto claro de crescimento, pode ser dada mais atenção gradualmente.
Dicas de risco: a recessão econômica superou as expectativas, a incerteza da situação internacional aumentou, a despesa fiscal foi menor do que o esperado e a fricção comercial intensificou-se
