Guia do relatório
Nesta semana, a valorização do setor farmacêutico se estabilizou e os subsetores diferenciados. Sob a perturbação esperada da covid-19 e a janela de divulgação de desempenho, continuamos otimistas sobre as oportunidades de investimento da manufatura farmacêutica avançada (CXO + API + exportação de Preparação).
Principais pontos de investimento
Visão geral do desempenho: a medicina entrou na era da atualização da estrutura de ativos
① crescimento: 101 empresas deduziram o lucro não líquido, que aumentou em termos homólogos e 36 empresas diminuíram em termos homólogos; ② Rentabilidade: a dedução da margem não líquida de lucro de 76 empresas aumentou em termos homólogos e 61 empresas diminuíram em termos homólogos; ① A era da atualização da estrutura de ativos: acreditamos que a medicina entrou em um período crítico de atualização da estrutura de ativos. Nesta fase, novos campos de boom continuam a aparecer. A força motriz central vem da penetração da inovação da China Shenzhen New Industries Biomedical Engineering Co.Ltd(300832) cadeia (produtos e serviços) e divisão industrial internacional. Os campos principais incluem medicina CXO, medicina inovadora / vacina, serviços de pesquisa da ciência da vida e outros campos.
Desempenho desta semana: perturbação covid-19, diferenciação de choque
Nesta semana, o setor farmacêutico subiu 0,02%, 2,41 pontos percentuais abaixo do índice CSI 300, ocupando o nono menor entre todas as indústrias. Do ponto de vista do volume de transações, a proporção do volume de transações esta semana está em um alto de todos os tempos. Em termos de volume de negociação, o volume de negócios da indústria farmacêutica esta semana foi de 726 bilhões de yuans, representando 15,6% do volume de negócios total de todas as ações, queda de 0,6% em relação à semana anterior, 7,5pct maior que o nível central desde 2018, e o volume de negócios ainda está em um nível historicamente alto. Do ponto de vista da avaliação, a avaliação global do setor farmacêutico nesta semana (TTM histórico, método global, excluindo valores negativos) foi de 29,5 vezes, alta de 0,2pct mês a mês. A taxa de prémio de avaliação da indústria farmacêutica em relação ao CSI 300 foi de 149%, uma queda de 47 PCT em relação à semana anterior, significativamente inferior ao nível central nos últimos quatro anos (182,3%).
De acordo com a classificação da medicina do vento CITIC, o aumento e a queda da subsecção de medicamentos foram diferenciados nesta semana. Os dispositivos médicos e as peças de decocção da medicina tradicional chinesa aumentaram 3,4% e 2%, respectivamente, e os medicamentos biológicos e agentes químicos caíram 3,2% e 2,6%, respectivamente. De acordo com a classificação das principais empresas de Zheshang farmacêuticas, serviços médicos, medicina tradicional chinesa e empresas farmacêuticas inovadoras de P & D aumentaram significativamente esta semana, até 6,2%, 4,4% e 3%, respectivamente; As APIs e os biofármacos característicos diminuíram significativamente. Caiu 8,2% e 3,2%, respectivamente. Olhando para o desempenho de ações individuais, o setor de API foi arrastado para baixo pelo declínio de Zhejiang Ausun Pharmaceutical Co.Ltd(603229) , Jiangxi Synergy Pharmaceutical Co.Ltd(300636) , Jiangxi Fushine Pharmaceutical Co.Ltd(300497) e outras empresas, especulamos que pode estar relacionado com o ajuste após o aumento significativo de empresas relevantes a curto prazo. Acreditamos que a cadeia específica da indústria de medicamentos covid-19 fora da China aumentou o espaço de expansão de grandes variedades para empresas de API e cdmo. Sob o pano de fundo do desembarque MPP e da promoção e listagem globais de medicamentos específicos da Pfizer, prestamos atenção à participação mais profunda e flexibilidade de desempenho potencial das empresas de fabricação China Meheco Group Co.Ltd(600056) . Para o setor biofarmacêutico, acreditamos que, sob o pano de fundo das expectativas clínicas de RNAm e vendas de grandes produtos individuais (HPV, etc.) excedendo as expectativas, o valor de configuração do setor biofarmacêutico é gradualmente fortalecido. Do ponto de vista do crescimento constante e grande espaço, continuamos otimistas em relação às empresas de vacinas com atributos proeminentes de atualização do consumo, tais como Beijing Wantai Biological Pharmacy Enterprise Co.Ltd(603392) , Chongqing Zhifei Biological Products Co.Ltd(300122) , Cansino Biologics Inc(688185) , etc. Além disso, após entrar no período intensivo de divulgação do relatório anual em abril, o crescimento do desempenho de curto prazo pode constituir um catalisador. Continuamos otimistas sobre o setor de fabricação farmacêutica com crescimento relativamente alto em 2022q1 e clara lógica de atualização industrial de médio e longo prazo, como CXO, API, farmacêutico upstream e outras empresas.
Estratégia de investimento farmacêutico em 2022: agarrar a manufatura e acolher a inovação
Sugerimos que os investidores quebrem o “core assets” e o “conceito de placa” para que possam olhar para as oportunidades de investimento nos elos upstream e manufacturing com o pensamento da cadeia industrial, e as máquinas farmacêuticas inovadoras continuarão a sobreviver às mais aptas durante o período de transição. Acreditamos que, em 2022, a medicina deve aderir à estratégia de investimento de “agarrar a fabricação e acolher a inovação”.
Especificamente, recomenda-se focar em:
1) setor de fabricação: API, cdmo e outros campos subdivididos, recomendados Nanjing King-Friend Biochemical Pharmaceutical Co.Ltd(603707) , Apeloa Pharmaceutical Co.Ltd(000739) , Wuxi Apptec Co.Ltd(603259) , Asymchem Laboratories (Tianjin) Co.Ltd(002821) , Zhejiang Jiuzhou Pharmaceutical Co.Ltd(603456) , Porton Pharma Solutions Ltd(300363) , Hainan Poly Pharm.Co.Ltd(300630) , etc.
2) upstream: o upstream: equipamentos farmacêuticos, reagentes, consumíveis e outros campos de equipamentos farmacêuticos, reagentes e consumíveis, e o upstream: os campos de equipamentos farmacêuticos, reagentes, consumíveis e assim por diante, e os campos de equipamentos farmacêuticos, reagentes, e assim por diante, e os campos de equipamentos farmacêuticos, reagentes e consumíveis, e o upstream: o upstream: os campos de equipamentos farmacêuticos, reagentes, consumíveis e assim por diante, e os campos de equipamentos farmacêuticos, e assim por diante, e os campos de equipamentos farmacêuticos, reagentes e consumíveis, e assim por diante, e os campos de equipamentos farmacêuticos, como os campos de equipamentos farmacêuticos, e assim por diante, e assim por diante, e as recomendações são recomendadas para a zona internacional, zona Tofflon Science And Technology Group Co.Ltd(300171) , zona Tofflon Science And Technology Group Co.Ltd(300171) Tofflon Science And Technology Group Co.Ltd(300171) e Tofflon Science And Technology Group Co.Ltd(300171)
3) inovação: para equipamentos internacionais e empresas farmacêuticas, recomenda-se prestar atenção a Micro-Tech (Nanjing) Co.Ltd(688029) , medicina minimamente invasiva, Beijing Balance Medical Technology Co.Ltd(688198) , Baiji Shenzhou, biologia de Xinda, Shanghai Junshi Biosciences Co.Ltd(688180) , biologia kangfang, etc.
4) outros: Outros: atributos do consumidor, serviços médicos, empresas inovadoras da indústria de apoio, serviços médicos e empresas inovadoras da indústria de apoio, recomendando empresas com atributos do consumidor, serviços médicos e indústrias inovadoras de apoio, e recomendando empresas com Hangzhou Tigermed Consulting Co.Ltd(300347)
Dicas de risco
Alterações nas políticas industriais; A redução de preço dos principais produtos excedeu as expectativas; Os progressos em I & D são inferiores ao esperado.
