Liquidez: a diferença de crescimento de m1m2 em fevereiro foi de – 4,5 pontos percentuais. (1) O valor do índice de ambiente de financiamento do BCI em fevereiro de 2022 foi de 51,44, aumento mensal de + 6,57%. A alta probabilidade de faseada alta surgiu no final de setembro de 2020 (54,02). De acordo com a experiência histórica, isso não é bom para o médio e longo prazo do índice de gema; (2) Existe uma forte correlação positiva entre a diferença de crescimento entre M1 e M2 e o Índice de Ações de Xangai: a diferença de crescimento entre M1 e M2 foi de – 4,5 pontos percentuais em fevereiro de 2022, com uma comparação de cadeia de + 7,2 pontos percentuais; (3) A posição de ouro ETF da SPDR foi 109173 toneladas esta semana, uma queda de 0,13% em relação à semana passada.
Infraestrutura e cadeia imobiliária: o índice nacional de novas encomendas do PMI siderúrgico em março foi de – 3,9 pontos percentuais mês a mês. (1) Mudanças de preço esta semana: linha + 0,80%, índice de preço do cimento + 0,42%, borracha + 1,53%, coque + 0,00%, carvão de coque + 0,00%, minério de ferro + 4,20%; (2) Esta semana, a taxa nacional de utilização da capacidade de alto-forno, cimento, asfalto de petróleo e toda a taxa operacional de pneus de aço foram -1,67pct, + 4,63pct, -2,20pct e + 2,68pct respectivamente; (3) Em março de 2022, o índice nacional de novas encomendas PMI do aço foi de 39,3%, queda – 3,9 pontos percentuais em relação ao mês anterior.
Cadeia de conclusão imobiliária: os lucros do dióxido de titânio e do vidro plano caíram acentuadamente esta semana. (1) Os preços do dióxido de titânio e do vidro foram + 0,00% e – 3,29% mês em mês respectivamente esta semana; (2) Esta semana, o lucro do dióxido de titânio foi 946 yuan / ton, uma relação mês a mês de – 37,73%, e o lucro bruto do vidro plano foi 155 yuan / ton, uma relação mês a mês de – 38,74%.
Cadeia de produtos industriais: em março, o índice de novas encomendas do PMI (48,8%) caiu abaixo da linha de boom e bust novamente. (1) O desempenho dos preços das principais commodities a granel esta semana: o preço da laminação a frio, cobre e alumínio mudou em + 0,54%, – 0,12%, – 1,17% mês a mês, e o lucro bruto correspondente mudou em – 15,58%, + 0,54%, – 4,51%; (2) Em março de 2022, o índice nacional de novas encomendas do PMI foi de 48,80%, com uma comparação em cadeia de – 1,9 pontos percentuais.
Variedades subdivididas: os preços do concentrado de molibdênio e ânodo pré-cozido atingiram novos máximos desde 2012 e 2017, respectivamente. (1) eletrodo de grafite: a potência ultra-alta é 25500 yuan / ton, com uma relação mês a mês de + 0,00%, e o lucro bruto abrangente é 479295 yuan / ton, com uma relação mês a mês de + 6,97%; (2) Níquel: o preço desta semana é 223900 yuan / ton, com um aumento mensal na semana de – 15,09%; (3) ânodo pré-cozido: o preço esta semana é de 6450 yuan / ton, com um aumento mensal de + 3,20%; (4) O preço do alumínio eletrolítico é 22720 yuan / ton, uma relação mês a mês de – 1,17%, e o lucro estimado é 4942,7 yuan / ton (excluindo impostos), uma relação mês a mês de – 4,51%; (5) Esta semana, o índice de preços Platts foi de 159,85 dólares americanos / tonelada, e o lucro bruto abrangente da indústria de ferro e aço foi de 353 yuan / tonelada, abaixo de – 5,81% na semana passada; (6) O preço do concentrado de molibdênio foi 2710 yuan / ton, um aumento mensal de + 1,12%.
Relação de comparação de preços: a diferença de preço entre laminação a quente e rosca recuperou para 260 yuan / ton. (1) A relação de preço da rosca de parafuso para minério de ferro foi de 5,06 esta semana; (2) A diferença de preço entre a bobina quente e o vergalhão nesta sexta-feira é 260 yuan / ton; (3) A diferença de preço entre aço laminado a frio e barras de aço deformadas em Xangai foi de 620 yuan / ton na sexta-feira, com uma relação mês a mês de + 10 yuan / ton; (4) A relação de preço do níquel eletrolítico na laminação a quente de aço inoxidável é de 0,10; (5) A diferença de preço entre porcas espirais (usadas principalmente em imóveis) e barras de aço deformadas (usadas principalmente na construção de infraestrutura) atingiu 190 yuan / ton na sexta-feira, acima + 0,00% da semana passada; (6) A diferença de preço do vergalhão entre Xinjiang e Xangai foi de 100 yuan / ton na sexta-feira.
Cadeia de exportação: em março, o índice global de novas encomendas do PMI diminuiu 2,1 pontos percentuais mês a mês. 1) O índice composto CCFI do índice de taxa de frete de contêineres de exportação da China foi de 320483 pontos esta semana, com uma comparação em cadeia de – 2,14%; (2) Em março de 2022, o valor das novas encomendas do PMI global foi de 51,40%, com uma comparação de cadeia de – 2,10 pontos percentuais.
Quantil de avaliação: nesta semana, o índice CSI 300 foi de + 2,43%. O melhor desempenho do setor cíclico foi imobiliário (+ 10,82%), e a razão quantil de Pb do aço Pu e metais industriais em relação ao de Xangai e Shenzhen (desde 2013) foi de 31,34% e 82,09%, respectivamente; A relação de Pb na placa de aço Pu para Pb nos mercados de ações de Xangai e Shenzhen é atualmente 0,502, e o valor mais alto desde 2013 é 0,82 (alcançado em agosto de 2017).
Sugestão de investimento: a expectativa de redução da produção na indústria aumentará no futuro. Sugere-se prestar atenção a Maanshan Iron & Steel Company Limited(600808) , Hunan Valin Steel Co.Ltd(000932) , Xinyu Iron & Steel Co.Ltd(600782) , Baoshan Iron & Steel Co.Ltd(600019) , Xinjiang Ba Yi Iron & Steel Co.Ltd(600581) .
Aviso de risco: risco de falha de correlação com base em dados históricos; O risco de regulação governamental dos preços das commodities; Risco de má gestão da empresa.
