Principais pontos de investimento:
Na China, sob o controle da epidemia, a obstrução da logística industrial do metal intensificou-se esta semana, e a desocupação abrandou ou acumulou-se ligeiramente. A curto prazo, o impacto logístico sob o controlo da epidemia é difícil de resolver e o consumo a jusante pode ainda ser restringido em certa medida. No exterior, em 3 de abril, o fornecimento de gás natural da Rússia para alguns países foi interrompido. Os problemas energéticos na Europa continuam a fermentar, e metais de alto consumo de energia, como alumínio e zinco, ainda têm forte suporte de custo.
Metais industriais
Cobre: o impacto marginal da epidemia é ampliado, e o ritmo de destocking na China abrandou. Basicamente, a China foi seriamente afetada pela epidemia esta semana, e o ritmo de destocking abrandou. No lado da matéria-prima, com o aumento gradual das minas de cobre no exterior, espera-se que o foco da transação TC spot de concentrado de cobre continue a aumentar.
Alumínio: a perturbação energética na Europa intensificou-se e a pressão sobre o fornecimento no exterior permaneceu. Em 31 de março, o estoque social de alumínio eletrolítico da China acumulou de 2000 toneladas para 1041000 toneladas mês a mês. A taxa operacional de cabos de alumínio downstream diminuiu devido ao atraso da chegada da matéria-prima, e a remoção do alumínio eletrolítico desacelerou. No exterior, o anúncio da Rússia de “assentamento de rublos de gás natural” pode agravar a perturbação do fornecimento de gás natural na Europa a curto prazo, e o custo do alumínio eletrolítico na Europa ainda é fortemente apoiado.
Zinco: o impacto da epidemia se intensifica. Em termos de redução da produção e estoque na jusante, o zinco refinado da China acumulou ligeiramente 0200 toneladas em 1 de abril. Na jusante, afetada pela epidemia, algumas empresas na China Oriental reduziram a produção e interromperam a produção. Espera-se que o nível de operação downstream ainda decline no curto prazo, e o ritmo de ir para o armazém está enfrentando certa pressão.
Metais preciosos
Ouro: as expectativas de inflação mantêm-se inalteradas, as taxas de juro de longo e curto prazo das obrigações dos EUA estão invertidas e o preço do ouro continua a ser suportado. O salário médio por hora em março aumentou 5,6% em relação ao período homólogo e, no geral, a trajetória espiral da inflação salarial ainda é dedutiva. Em 1 de abril, o rendimento das obrigações de 10 e 2 anos dos EUA estava de cabeça para baixo (6BP), o que refletiu em certa medida que, sob o ciclo de aumento da taxa de juros do Federal Reserve, o mercado ainda era fortemente apoiado pelas expectativas de aumento dos custos empresariais de longo prazo, redução dos lucros e maior desaceleração econômica ou mesmo recessão.
Sugestão de investimento: sugere-se prestar atenção a Yunnan Chihong Zinc & Germanium Co.Ltd(600497) , Henan Mingtai Al.Industrial Co.Ltd(601677) , Yunnan Aluminium Co.Ltd(000807) , Chifeng Jilong Gold Mining Co.Ltd(600988) , Shandong Gold Mining Co.Ltd(600547) .
Dicas de risco: Riscos geopolíticos ultramarinos; A oferta aumentou mais do que o esperado; A demanda é menor do que o esperado.
