Foco esta semana: Zhengzhou Coal Mining Machinery Group Co.Ltd(601717) , Tiandi Science & Technology Co.Ltd(600582) , Warom Technology Incorporated Company(603855) , Dajin Heavy Industry Co.Ltd(002487)
Visão central desta semana: o impacto de curto prazo das recentes flutuações macroambientais não foi eliminado, e o julgamento geral ainda continua a tendência de flutuação. Actualmente, o aumento dos preços dos produtos de recursos a montante e o crescimento constante do governo continuam a ser duas linhas principais relativamente determinadas, e espera-se que os sectores de equipamento relevantes, como a maquinaria do carvão, os serviços petrolíferos, a energia nuclear e a energia do hidrogénio, beneficiem.
Ferramentas de carboneto cimentado são amplamente utilizadas e são as principais ferramentas de digitalização de máquinas-ferramenta. A ferramenta de corte é uma ferramenta utilizada para usinagem na fabricação mecânica. É uma indústria básica na fabricação mecânica e nas principais áreas de base. Ela responde por cerca de 90% da carga de trabalho total de usinagem, o que determina diretamente o nível de produção da indústria de fabricação mecânica. De acordo com o material, as ferramentas de corte de metal podem ser divididas em ferramentas de carboneto cimentado, ferramentas de aço de alta velocidade, ferramentas cerâmicas, ferramentas superduras e assim por diante. Na verdade, existem muitos tipos de materiais adequados para ferramentas NC, mas do ponto de vista do desempenho e da faixa de aplicação, o carboneto cimentado tem as vantagens de alta dureza, resistência ao desgaste e tenacidade. Tem uma ampla gama de aplicações e é a principal ferramenta para a fabricação digital.
Lado da demanda: a recuperação da indústria de máquinas-ferramenta + a melhoria da taxa NC, impulsionando a recuperação da indústria de ferramentas. De 2017 a 2019, afetado pela desaceleração do crescimento macroeconômico, especialmente o declínio na prosperidade das indústrias de automóveis e eletrônicos de consumo, o mercado de máquinas-ferramenta da China experimentou um declínio por três anos consecutivos. No primeiro semestre de 2020, com o controle efetivo da epidemia, a indústria manufatureira da China recuperou rapidamente e a indústria de máquinas-ferramenta recuperou, o que deve impulsionar a recuperação da indústria de ferramentas de corte. Por outro lado, de acordo com os dados do Escritório Nacional de Estatísticas, na última década, a taxa NC das máquinas-ferramentas de corte de metal da China aumentou de 25,8% em 2012 para 44,9% em 2021. Espera-se que a melhoria contínua da taxa CNC de máquinas-ferramentas impulsione o desenvolvimento vigoroso do carboneto cimentado. De acordo com nosso cálculo, assumindo que a proporção de carboneto cimentado no consumo de ferramentas aumenta em 1,5% a cada ano, a escala de mercado de ferramentas de carboneto cimentado aumentará em 150 milhões de yuans, 650 milhões de yuans e 1,16 bilhão de yuans respectivamente sob os três cenários de diminuição ano a ano de 2%, balanço ano a ano e aumento ano a ano de 2% em 2022.
Substituição doméstica: transformação e modernização da indústria transformadora + “dividendo epidêmico” “Neste contexto, a substituição doméstica acelerou. A escala do mercado de ferramentas de corte da China experimentou um declínio de 2012 a 2016, mas, ao mesmo tempo, trouxe o aumento da capacidade de produção avançada. Com a transformação e atualização da indústria transformadora e o incentivo e apoio das políticas nacionais, as empresas chinesas de ferramentas de corte continuam a fazer esforços para o mercado médio e high-end. Desde 2017, a dependência da China da importação de ferramentas de corte diminuiu ano a ano. Em 2020, embora a epidemia tenha levado ao declínio da economia global, A interrupção de algumas cadeias de suprimentos industriais também ganhou tempo para substituição doméstica, e o reconhecimento de produtos chineses pelos usuários downstream foi continuamente melhorado.De acordo com os dados da Associação da Indústria de Máquinas-Ferramenta da China, Alfândega da China e Instituto de Pesquisa da Indústria prospectiva, o consumo total de ferramentas de corte da China em 2021 foi de cerca de 43,6 bilhões de yuans, o consumo de ferramentas de corte importadas foi de 10,632 bilhões de yuans e a dependência das importações diminuiu para 24,39%, Isso reduziu significativamente a dependência das importações de 36% em comparação com 2016. De acordo com nosso cálculo, o tamanho atual do mercado de ferramentas de carboneto cimentado ocupadas pelo Japão e pela Coréia do Sul é de cerca de 2,1 bilhões de yuans. Assumindo que a participação de mercado de marcas de ferramentas japonesas e sul-coreanas na China cairá para 500 milhões de yuans nos próximos três anos, e as marcas domésticas de ferramentas substituirão o resto de sua participação de mercado em 20222024, espera-se substituir a participação de mercado de 533 milhões de yuans de ferramentas japonesas e sul-coreanas a cada ano, com uma participação de mercado total de 1,6 bilhão de yuans.
Lado da oferta: as empresas estão lutando para expandir a produção e espera-se que libere um valor de produção de 540 milhões. De acordo com a nossa classificação dos planos de produção e expansão das quatro empresas principais China Tungsten And Hightech Materials Co.Ltd(000657) , Xiamen Tungsten Co.Ltd(600549) , Oke Precision Cutting Tools Co.Ltd(688308) , Zhuzhou Huarui Precision Cutting Tools.Co.Ltd(688059) , estima-se que a capacidade total das quatro empresas aumentará em cerca de 63 milhões de unidades em 2022. De acordo com a participação de mercado de 70% das quatro empresas e o preço de cada peça é de 6 yuans, a escala correspondente à nova capacidade de produção no final de fornecimento de lâminas NC de carboneto cimentado em toda a indústria em 2022 é de 540 milhões de yuans. Em geral, se o consumo de ferramentas da China em 2022 encolher em comparação com o de 2021, o balanço de oferta e demanda de lâminas NC de carboneto cimentado será basicamente mantido (a demanda é ligeiramente maior do que a oferta). Se o consumo de ferramentas da China for plano ou ligeiramente aumentado ano a ano, haverá um padrão óbvio de oferta excedendo a demanda.
Sugestão de investimento: sugere-se prestar atenção às empresas chinesas da cabeça da lâmina do CNC Oke Precision Cutting Tools Co.Ltd(688308) , Zhuzhou Huarui Precision Cutting Tools.Co.Ltd(688059) , etc.
Dicas de risco: o risco de intensificação da concorrência no setor, risco macroeconômico, risco de flutuação de preços de matérias-primas, risco de iteração de atualização de tecnologia, etc.
