Resumo do evento:
Em 3 de abril, hora de Pequim, Tesla lançou a saída 2022q1 e entrega:
A produção acumulada de 305000 veículos foi de + 69,4% ano a ano e – 0,1% mês a mês; Foram entregues 310000 veículos, com um aumento homólogo de + 67,7% e um aumento mensal de + 0,5%.
Entre eles, o modelo s/X produziu 14000 veículos após a mudança de modelo, com aumento mensal de + 8,5% (devido à mudança de modelo, o modelo s/X não foi produzido em 2021q1); Foram entregues 15000 veículos, com aumento homólogo de + 625,3% e aumento mensal de + 25,1%;
O modelo 3/y produziu 291000 veículos, mais 61,5% ano a ano e – 0,5% mês a mês; A taxa de entrega foi de – 5,5% ano a ano. Análise e julgamento:
A entrega trimestral atingiu uma nova alta, e a taxa de crescimento foi mais forte do que a da indústria como um todo
Volume de entrega: um total de 310000 modelos Tesla foram entregues em 2022q1, um recorde de + 67,7% ano a ano, um ligeiro aumento mês a mês e outro recorde trimestral de entrega. O volume de vendas do modelo 3/y, como principal modelo de vendas, aumentou fortemente, com um aumento homólogo de + 61,5%, representando mais de 95% do volume de entrega de 2022q1. O volume de entrega do modelo s/X após a modificação continuou a subir e basicamente voltou ao nível anterior à modificação. Em termos de exportação, a fábrica de Xangai continuou a ser o principal produtor de produtos de exportação global da Tesla, exportando 40000 e 33000 veículos respectivamente em janeiro e fevereiro.
Volume de vendas continentais: de acordo com o cálculo dos dados de seguro de Xangai, o volume de vendas continentais do modelo doméstico 3 / Y em janeiro e fevereiro de 2021 atingiu 19000 e 24000 respectivamente, com um aumento anual de 18,7% e 34,1%. Espera-se que o volume de vendas de 2022q1 excederá 65000, significativamente maior do que o de novas empresas de automóveis de potência no mesmo período, refletindo a forte capacidade de produção e reconhecimento do mercado da Tesla.
Vendas nos EUA: de acordo com o truecar A Inc estima que no lento mercado automotivo de varejo 2022q1 nos Estados Unidos, as vendas da Tesla contrariaram a tendência e aumentaram 83,3% ano a ano, para 127000 veículos, o que foi melhor do que o desempenho da indústria automobilística geral (indústria ano a ano – 15%). O volume de vendas de empresas automobilísticas tradicionais como Ford, motores gerais, Volkswagen, Honda e Toyota diminuiu mais de 20% ano a ano, refletindo a tendência acelerada de substituição de veículos de energia novos para veículos tradicionais no mercado dos EUA.
Produção: Apesar do impacto da epidemia e da cadeia de suprimentos, a produção total dos modelos Tesla em 2022q1 permaneceu em uma alta de todos os tempos, basicamente a mesma que em 2021q4, atingindo 305000 veículos, uma ligeira diminuição ano a ano.
Capacidade: de acordo com o nosso cálculo, a capacidade total da Tesla é de cerca de 1,7 milhão de unidades, das quais a capacidade do modelo s / X e modelo 3 / Y na fábrica de Fremont nos Estados Unidos é de cerca de 100000 unidades e 500000 unidades respectivamente; A produção mensal média do modelo 3 / Y na planta de Xangai é mais de 50000 em 2022q1, e a capacidade de produção anual é esperada para chegar a 700000; A super fábrica em Berlim, Alemanha, foi aberta e colocada em operação em março, e a capacidade de produção anual deve chegar a 500000 veículos. A superfábrica Tesla no Texas também será inaugurada e colocada em operação este mês. É a maior das superfábricas Tesla, com uma produção anual estimada de cerca de 500000 veículos. Está prevista para ser usada para produzir o modelo y e pickup elétrico equipado com 4680 baterias (previsto para ser lançado em 2023). Estima-se que, com o comissionamento da nova planta, a capacidade das quatro principais usinas da Tesla atingirá cerca de 2,3 milhões até o final de 2022.
O aumento de preços afetará o volume de vendas no curto prazo, e a taxa de crescimento de médio e longo prazo ainda é boa
Devido ao aumento do preço das matérias-primas, a Tesla aumentou continuamente o preço de venda de toda a linha de produtos em março de 2022:
China: de 10 a 17 de março, o preço inicial do modelo 3 / y versão de alto desempenho e longo prazo na China aumentou em mais de 20000 yuan, e o preço inicial da versão padrão na China aumentou em 15000 yuan.
Estados Unidos: o site oficial da Tesla dos Estados Unidos também fez um ajuste significativo no preço do modelo.O preço inicial do modelo 3 / y aumentou em US $ 2000 para US $ 3000. O preço inicial do modelo s / x aumenta de $5000 para $12000.
Desde 2021, devido à pressão de custos, a Tesla aumentou seu preço de venda por muitas vezes em todo o mundo, e a maioria dos modelos aumentou em mais de 15%. Após o aumento dos preços, há um certo impacto no nível de demanda a curto prazo, mas a boa força da marca e do produto da Tesla ainda fornecem uma garantia para o crescimento das vendas. Ao mesmo tempo, devido ao aumento dos preços do petróleo bruto e à tendência acelerada de substituição de novos veículos energéticos por veículos a combustível, a taxa de crescimento a longo prazo ainda é boa. Prevemos que o volume de vendas da Tesla exceda 1,4 milhão este ano, um aumento de cerca de 50%.
Forte poder do produto impulsiona a cadeia industrial de alta qualidade da China para beneficiar
A tecnologia Tesla impulsiona a mudança qualitativa da oferta e cria uma forte força de produto que lidera a geração, o que se reflete principalmente em:
1) auto-desenvolvido condução automática de toda a pilha;
2) bateria de energia auto feita (a bateria 4680 fez um avanço substancial e será entregue em breve).
Considerando a rápida expansão da capacidade da nova fábrica de Xangai modelo 3 / y para cerca de 700000 veículos, esperamos estimular totalmente a cadeia de suprimentos upstream e criar oportunidades históricas para fornecedores independentes se tornarem maiores e mais fortes. As cadeias industriais relevantes da China estão completas, os fornecedores respondem rapidamente e têm forte capacidade de otimização de custos, o que atende bem às necessidades de desenvolvimento da rápida iteração de produtos da Tesla e do rápido aumento da capacidade de produção. A cadeia de suprimentos da Tesla tem poucos níveis e um alto grau de achatamento. As empresas de peças têm mais oportunidades de realizar suporte de montagem, e espera-se que as metas relevantes continuem se beneficiando.
Sugestões de investimento:
A intelectualização será o tema central deste ano. Condução inteligente e cockpit inteligente irão acelerar juntos, e estamos otimistas sobre a penetração acelerada da acústica + chassi por fio + controlador de domínio; A eletrificação acelera o desenvolvimento do peso leve, a Tesla lidera a fundição integrada e melhora a concentração da indústria enquanto aumenta a expansão da indústria. Recomenda-se selecionar o alvo da dimensão do cliente (novas forças e outras cadeias industriais) + dimensão do produto (peças incrementais), e a ressonância bidimensional é a melhor.
1. Dimensão do cliente:
Em comparação com o veículo combustível tradicional, a velocidade de iteração do novo modelo de força é mais rápida, o ciclo de verificação da cadeia de suprimentos é encurtado e a cadeia de suprimentos tende a ser achatada, levando a curva de crescimento de desempenho da empresa da cadeia industrial a se tornar mais íngreme. Recomendar Tesla + novas forças cadeia industrial: [ Ningbo Tuopu Group Co.Ltd(601689) , Jiangsu Xinquan Automotive Trim Co.Ltd(603179) , Suzhou Sonavox Electronics Co.Ltd(688533) , Wuxi Longsheng Technology Co.Ltd(300680) , Wencan Group Co.Ltd(603348) ], beneficiário [ Ningbo Xusheng Auto Technology Co.Ltd(603305) ].
2. Dimensão do produto:
Todas as empresas de veículos continuam a aumentar a configuração de energia elétrica inteligente, de modo a melhorar a participação de mercado e melhorar a marca:
1) incremento inteligente: condução inteligente – [ Huizhou Desay Sv Automotive Co.Ltd(002920) , Bethel Automotive Safety Systems Co.Ltd(603596) ], o beneficiário [Nextel]; Smart cockpit: Acústica – [ Suzhou Sonavox Electronics Co.Ltd(688533) ], assento inteligente – [ Ningbo Jifeng Auto Parts Co.Ltd(603997) , Shanghai Yanpu Metal Products Co.Ltd(605128) ], vidro de teto – [ Fuyao Glass Industry Group Co.Ltd(600660) ], luzes – [ Changzhou Xingyu Automotive Lighting Systems Co.Ltd(601799) , Keboda Technology Co.Ltd(603786) ] ( Huizhou Desay Sv Automotive Co.Ltd(002920) , Fuyao são cobertos conjuntamente com grupo de computador e grupo de materiais de construção respectivamente);
2) incremento de eletrificação: três potência [ Byd Company Limited(002594) , Wuxi Longsheng Technology Co.Ltd(300680) ]; Nova gestão energética do calor [ Ningbo Tuopu Group Co.Ltd(601689) , Zhejiang Yinlun Machinery Co.Ltd(002126) ], beneficiário [ Zhejiang Sanhua Intelligent Controls Co.Ltd(002050) ]; Leve [ Wencan Group Co.Ltd(603348) , Ikd Co.Ltd(600933) , Ningbo Tuopu Group Co.Ltd(601689) , Bethel Automotive Safety Systems Co.Ltd(603596) ], beneficiário [ Ningbo Xusheng Auto Technology Co.Ltd(603305) ].
Dicas de risco
O volume de entrega não atendeu à expectativa devido ao atraso no progresso do lançamento de novos modelos e ao progresso da construção da capacidade de produção; A demanda lenta de automóveis leva ao volume de vendas de novos veículos de energia fora da China não atingindo a expectativa; O impacto da escassez de fichas.
