Mercado semanal da indústria da construção
A indústria subiu e caiu na semana. Esta semana (3,28-4,1), a indústria de decoração de edifícios (SW) subiu 1,65%, mais fraca que o Índice Composto de Xangai (+ 2,19%), Xangai e Shenzhen 300 (+ 2,43%), mais forte que o desempenho do Índice de Componentes de Shenzhen (1,29%), ficando 15º entre as 31 indústrias primárias de SW, e o ranking da indústria permaneceu o mesmo da semana passada (15º). Em termos de setores moleculares, os setores de construção habitacional (3,77%), engenharia municipal básica (3,56%), engenharia internacional (1,66%), engenharia química (1,48%) e engenharia de jardins (0,01%) cresceram esta semana, sendo o desempenho do setor de decoração o mais fraco (-1,68%). Desempenho de ações individuais em uma semana. Um total de 74 empresas do setor da construção registrou um aumento nesta semana, representando 51%; O número de empresas com um aumento superior ao índice da indústria (1,65%) nesta semana foi de 56, representando 38%. A indústria da construção civil registrou um aumento nesta semana, com um aumento em relação à semana passada. O número de empresas com um aumento superior ao índice da indústria nesta semana diminuiu em relação à semana passada. Os 5 melhores ganhadores da indústria são Beijing Qianjing Landscape Co.Ltd(603778) (13,79%), Shenzhen Jianyi Decoration Group Co.Ltd(002789) (12,79%), Xinjiang Beixin Road & Bridge Group Co.Ltd(002307) (11,84%), Chongqing Construction Engineering Group Co.Ltd(600939) (10,55%), Shanghai Luoman Lighting Technologies Inc(605289) (8,20%); Os 5 principais declínios da indústria nesta semana foram Tianyu Eco-Environment Co.Ltd(603717) (- 10,23%), L&K Engineering (Suzhou) Co.Ltd(603929) (- 10,41%), Shenzhen Qixin Group Co.Ltd(002781) (- 12,05%), Hangzhou Landscape Architecture Design Institute Co.Ltd(300649) (- 13,04%), Shenzhen Grandland Group Co.Ltd(002482) (- 21,81%).
Avaliação da indústria. Do ponto de vista da relação P/E global da indústria, a partir de 1º de abril, a razão P/E (TTM) da indústria de decoração arquitetônica foi de 10,77 vezes e a razão P/B da indústria (MRQ) foi de 0,96 vezes. A razão P/E e a razão P/B da indústria aumentaram em relação à semana passada. Comparado com a indústria primária do SW, o PE na indústria da construção ocupa o terceiro lugar do fundo, mais alto do que o aço e os bancos; A avaliação Pb classifica a penúltima em todas as indústrias primárias, superior à dos bancos. O rácio de ganhos de preços mais baixo da indústria atual (TTM): Top 5 Shaanxi Construction Engineering Group Corporation Limited(600248) (3,42), China Railway Construction Corporation Limited(601186) (4,25), China State Construction Engineering Corporation Limited(601668) (4,48), China Railway Group Limited(601390) (5,46), Shandong Hi-Speed Road&Bridge Co.Ltd(000498) (6,20); A menor relação preço/livro (MRQ) é China Railway Construction Corporation Limited(601186) (0,51), ST Meishang (0,53), Beijing Orient Landscape & Environment Co.Ltd(002310) (0,61), China Communications Construction Company Limited(601800) (0,65), China Railway Group Limited(601390) (0,66).
Análise dinâmica da indústria
Com base nas anteriores “14 semanas” de construção do projeto, vamos aumentar a quantidade de capital e promover constantemente a construção de todos os tipos de projetos, de modo a prevenir e eliminar grandes riscos o mais rápido possível.
Em 31 de março, a Comissão Nacional de Desenvolvimento e Reforma organizou a primeira reunião conjunta inter-ministerial sobre a execução de 102 grandes projetos do 14º plano quinquenal. A reunião analisou as regras de trabalho da reunião conjunta inter-ministerial sobre a promoção da implementação de 102 grandes projetos do 14º plano quinquenal e os pontos-chave de trabalho em 2022, e estudou e implantou os principais trabalhos na próxima etapa. A reunião sublinhou que 102 grandes projectos constituem um conteúdo importante do esboço do 14º plano quinquenal e um ponto de partida importante para promover a implementação do 14º plano quinquenal. A promoção da implementação de 102 grandes projectos beneficia tanto o presente como o longo prazo, o que desempenha um papel importante na expansão de investimentos eficazes e na promoção de um desenvolvimento económico estável e saudável. De acordo com os requisitos da reunião, todos os departamentos devem implantar de acordo com os pontos-chave de trabalho em 2022, fortalecer a organização e liderança, fortalecer a coordenação e cooperação e garantir a implementação e eficácia de cada tarefa de 102 grandes projetos.
O desempenho geral dos dados de investimento em infraestrutura da China de janeiro a fevereiro é brilhante, ou porque os títulos especiais emitidos por 21q4 e 22q1 foram colocados em uso, e o progresso dos grandes projetos de construção foi acelerado, o que reflete o efeito notável da política de crescimento estável inicial em certa medida. Em março, a disseminação da epidemia nacional intensificou-se, o que pode ter um certo impacto na promoção do investimento e construção de projetos em algumas regiões no curto prazo. No entanto, do ponto de vista de todo o ano, o tom do crescimento constante da China ainda é claro, a força política é sustentada e a oferta de capital financeiro é altamente garantida. Estamos otimistas sobre o aumento da taxa de crescimento do investimento em infraestrutura em 22h1 e o desempenho futuro do setor “dois novos e um pesado”, Sugere-se prestar atenção às empresas de infraestrutura central e setores líderes de infraestrutura local, setores de pesquisa e design, cadeia da indústria ferroviária urbana e metas de alta qualidade da construção de energia nova, que são a principal força da construção de infraestrutura. Ao mesmo tempo, sugere-se prestar atenção aos edifícios fabricados e edifícios fotovoltaicos cuja prosperidade se espera continuar a aumentar durante o 14º período do Plano Quinquenal. Ao mesmo tempo, a política de melhoria marginal da indústria imobiliária continua, e a expectativa de política favorável no futuro é relativamente forte.
Esta semana, a Comissão Nacional de Desenvolvimento e Reforma e a Administração Nacional de Energia emitiram conjuntamente um aviso para acelerar o desenvolvimento e construção de projetos de armazenamento bombeado durante o 14º período do Plano Quinquenal, enfatizando o fortalecimento dos esforços para acelerar a aprovação de projetos de armazenamento bombeado em 2022, garantir a aprovação de uma série de projetos até o final de 2022 e fazer um bom trabalho em conexão com a subsequente aprovação anual do 14º plano quinquenal, de modo a promover o desenvolvimento sólido, rápido, em larga escala e de alta qualidade do armazenamento bombeado.
A circular exige que as comissões de desenvolvimento e reforma e escritórios de energia de todas as províncias (regiões autônomas e municípios) tomem o desenvolvimento e construção de projetos de armazenamento bombeado como um importante trabalho de energia atualmente, fortaleçam a coordenação departamental enquanto aceleram a aprovação do projeto, promovam a aceleração dos procedimentos de aprovação para o uso do solo do projeto e avaliação de impacto ambiental, e iniciem a construção de projetos com condições de construção o mais rápido possível;
As empresas centrais de energia que realizam o desenvolvimento e construção de projetos de armazenamento bombeado devem otimizar e melhorar seus processos internos, melhorar a eficiência da tomada de decisões de investimento de projetos, licitação e outros trabalhos, acelerar o investimento de capital, mão de obra e outros elementos, e apoiar a aprovação e construção de projetos; No planejamento e implementação da rede elétrica, as empresas da rede elétrica devem fazer um bom trabalho em conexão com a construção de projetos de armazenamento bombeado em todas as províncias (regiões e cidades), e acelerar a construção de projetos de conexão da rede com base no projeto do sistema de acesso do projeto; Para projetos qualificados de armazenamento bombeado, fortaleça a garantia da terra.
Simultaneamente, em termos de benefícios operacionais, propõe-se tomar o preço da electricidade em duas partes como organismo principal, formar o preço da electricidade através de uma forma competitiva, introduzir o preço da electricidade de capacidade na recuperação do preço da electricidade de transmissão e distribuição e promover a participação da central eléctrica de armazenamento bombeado no mercado como sujeito independente. Na área onde está localizada a base fotovoltaica de energia eólica de grande escala, o planejamento e construção de armazenamento bombeado devem estar bem conectados e coordenados com o planejamento de base fotovoltaica de energia eólica de grande escala, layout do projeto e canal de transmissão, de modo a promover a transmissão de energia.
De acordo com o plano de desenvolvimento de médio e longo prazo de armazenamento bombeado (20212035) lançado na fase inicial, o ciclo de planejamento da construção de armazenamento bombeado na China é longo e a escala é grande. Com a implementação de projetos de usina de armazenamento bombeado em várias províncias e cidades, os objetivos de alta qualidade no campo da construção de hidrelétricas de cultivo profundo são esperados para beneficiar plenamente. Sugere-se prestar atenção ao líder de empresas centrais de conservação de água e hidrelétricas Power Construction Corporation Of China Ltd(Powerchina Ltd)(601669) , bem como empresas de infraestrutura estatais locais Anhui Construction Engineering Group Corporation Limited(600502) . De acordo com o conteúdo do plano, Até 2030, a escala de produção de armazenamento bombeado atingirá 120 milhões de KW. O crescimento de tais encomendas e o aumento da quota de mercado da empresa podem ser esperados.
Aconselhamento de investimentos esta semana
Atualmente, o crescimento constante continua a aumentar, as despesas fiscais aumentaram, os dados de investimento em infraestrutura de janeiro a fevereiro são brilhantes, a implementação da política alcançou resultados iniciais, a demanda por duas novas e uma pesada construção na indústria da construção é clara, os planos de construção locais são grandes e a oferta de capital é relativamente suficiente. Esta semana, continuamos a recomendar metas de infraestrutura de alta qualidade que beneficiam dos “dois novos e um pesado” sob o objetivo de crescimento constante, e sugerimos prestar atenção a habitações acessíveis Os objetivos de alta qualidade para o desenvolvimento de edifícios pré-fabricados e BIPV e os objetivos de alta qualidade no campo da construção de novas energias. Além disso, há pedidos suficientes em mãos na fase inicial, e o desempenho do 22q1 excede as expectativas. Vale a pena olhar para o desempenho da empresa.
Incluindo:
1) China State Construction Engineering Corporation Limited(601668) , China Communications Construction Company Limited(601800) , China Railway Construction Corporation Limited(601186) , Metallurgical Corporation Of China Ltd(601618) , Power Construction Corporation Of China Ltd(Powerchina Ltd)(601669) e outras empresas centrais de construção, Shandong Hi-Speed Road&Bridge Co.Ltd(000498) , Anhui Construction Engineering Group Corporation Limited(600502) e outros líderes regionais de infra-estruturas, com excelente desempenho de encomendas e vantagens significativas de avaliação, são a principal força para aumentar as infra-estruturas e os principais beneficiários do crescimento constante e da melhoria moderada da concentração da indústria;
2) China Design Group Co.Ltd(603018) , Anhui Transport Consulting & Design Institute Co.Ltd(603357) , metas de pesquisa e design de alta qualidade na frente da cadeia industrial, dão prioridade ao crescimento constante da infraestrutura e ao alto crescimento da demanda de infraestrutura na província durante o 14º plano quinquenal;
3) Shenzhen Capol International&Associatesco.Ltd(002949) , líder em projeto de edifícios pré-fabricados, beneficiou da liberação da demanda para construção de edifícios pré-fabricados durante o 14º período do Plano Quinquenal;
4) Guangzhou Metro Design & Research Institute Co.Ltd(003013) , Zhejiang Tiantie Industry Co.Ltd(300587) , respectivamente, são empresas líderes em design ferroviário urbano e redução de vibração ferroviária urbana, com status industrial estável, forte força técnica e marca e alto desempenho, beneficiando plenamente da liberação da demanda de construção ferroviária urbana sob a promoção de novas infraestruturas;
5) nova construção de energia: sob o pano de fundo da construção de novo sistema de energia com nova energia como o corpo principal, as empresas de construção envolvidas no campo da construção de energia são esperados para se beneficiar da melhoria do investimento e construção da rede de energia elétrica, operação e manutenção demanda, e a liberação de BIPV e demanda de armazenamento de energia. Recomenda-se que Suwen Electric Energy Technology Co.Ltd(300982) , o líder da construção e operação de energia no lado do usuário, e o layout de Zhejiang Southeast Space Frame Co.Ltd(002135) , Changjiang & Jinggong Steel Building(Group)Co.Ltd(600496) , Tus-Design Group Co.Ltd(300500) .
Perspectiva de investimento industrial 2022
Em 2022, espera-se que a indústria da construção inaugure múltiplas oportunidades de desenvolvimento de fundamentos, orientados por políticas e “construção +”, e a indústria está na faixa subvalorizada, com valor de investimento proeminente. Os fundamentos gerais da indústria da construção estão melhorando. Em particular, o rápido crescimento de pedidos de empresas de infraestrutura central e líderes locais de infraestrutura ajudará a melhorar o desempenho. Ele assumirá a liderança em se beneficiar da liberação da demanda de infraestrutura sob o objetivo de crescimento estável. Ao mesmo tempo, ele irá planejar ativamente novos negócios, melhorar a força abrangente e ajudar a reparação de avaliação.
Espera-se que a política se torne outra força motriz para a “agitação da primavera” da indústria em 2022. Em um futuro próximo, a política de crescimento estável continuará a aumentar, a política fiscal ativa deve melhorar a eficiência, a dívida especial local pode ser lançada dentro de um determinado período, a política monetária deve ser flexível e apropriada, e a liquidez deve ser razoável e abundante. Em 2022, há expectativas de redução das reservas mínimas e taxas de juros, e a política monetária frouxa é propícia ao desenvolvimento da indústria. Espera-se que a construção “duas novas e uma pesada” aumente, e o investimento em infraestrutura está moderadamente adiantado, o que vale a pena esperar.
A indústria da construção abraça ativamente a “nova economia” e ativamente layout Shenzhen New Industries Biomedical Engineering Co.Ltd(300832) . BIPV, armazenamento de energia e sequestro de carbono tornaram-se as principais áreas de layout das empresas listadas. Algumas empresas Shenzhen New Industries Biomedical Engineering Co.Ltd(300832) alcançaram resultados iniciais e devem continuar a fazer esforços no futuro para ajudar a melhorar o nível de avaliação das empresas e indústrias. Líderes da indústria e líderes regionais continuarão a cultivar negócios tradicionais, expandir toda a cadeia industrial e estender upstream e downstream em torno de negócios tradicionais, e se beneficiarão plenamente da melhoria da concentração da indústria.
Em geral, a indústria da construção civil tem tanto “cavalo branco” com bom desempenho e extremamente baixa valorização, como “cavalo escuro” com layout de “edifício +” e posição no outlet do mercado. A tendência geral da indústria é boa, com apoio fundamental e catálise política. Além disso, o “edifício +” ajuda a melhorar a avaliação e é otimista sobre a tendência geral da indústria da construção em 2022.
Sugestões de configuração a médio e longo prazo
Os fundamentos gerais da indústria da construção melhoraram. Líderes da indústria e líderes regionais se beneficiaram do “avanço nacional e recuo das pessoas” e da melhoria da concentração da indústria. Tanto os pedidos recém-assinados quanto o desempenho aumentaram rapidamente. Ao mesmo tempo, a indústria da construção abraça ativamente a “nova economia” e a era da “construção +” está chegando, abrindo o espaço de desenvolvimento futuro da empresa. Na linha principal de configuração, propomos traçar ativamente o novo setor de negócios “construção +” em torno dos líderes de infraestrutura “dois novos e um pesados” e do fundo “duplo carbono”:
(1) “dois novos e um pesado” líderes de infraestrutura. As empresas centrais de construção e os líderes regionais de infra-estruturas irão beneficiar plenamente da construção “duas novas e uma pesada”, e as empresas centrais de construção e os líderes regionais de infra-estruturas irão beneficiar plenamente da construção “duas novas e uma pesada”. E as empresas centrais de construção e os líderes regionais de infra-estruturas são os principais beneficiários de “os avanços do país, as pessoas recuam, a concentração da indústria aumenta e a concentração da indústria aumenta. Os novos pedidos e desempenho são brilhantes, e a vantagem de avaliação é bastante significativa. Sugere-se que se concentre em China State Construction Engineering Corporation Limited(601668) \ \ \ a vantagem de avaliação é óbvia. As novas encomendas e a vantagem de desempenho e avaliação são muito óbvias. É óbvio que a vantagem de avaliação é óbvia. Recomenda-se que se concentre-se em China State Construction Engineering Corporation Limited(601668) e outros líderes regionais de infra-estrutura. Ao mesmo tempo, o projeto ferroviário urbano e a redução da vibração beneficiarão plenamente da liberação da demanda de transporte ferroviário urbano sob a construção de nova urbanização. Guangzhou Metro Design & Research Institute Co.Ltd(003013) e Zhejiang Tiantie Industry Co.Ltd(300587) .
(2) Objectivo de elevada qualidade do inquérito e concepção das infra-estruturas China Design Group Co.Ltd(603018) , Anhui Transport Consulting & Design Institute Co.Ltd(603357) , a parte dianteira da cadeia industrial dá prioridade ao benefício da liberação da demanda de infraestrutura sob o objetivo de crescimento constante.Durante o 14º período do Plano Quinquenal, a escala planejada de investimento em infraestrutura de muitas províncias aumentou significativamente, a vantagem de contratação de pedidos líderes de design de alta qualidade foi significativa, e a participação de mercado poderia ser aumentada no tempo.
(3) Empresa beneficiária do armazenamento bombeado. Com a mudança da estrutura energética, a segurança do fornecimento de energia foi colocada na agenda, e o armazenamento de energia tornou-se o principal meio para resolver a segurança de energia. Como forma mais importante de armazenamento de energia, o armazenamento bombeado tem sido fortemente apoiado pelas políticas nacionais e, no futuro, o armazenamento bombeado entrará numa fase de rápido crescimento e incentivará a entrada do capital social. As empresas de engenharia hidrelétrica e de conservação de água são proprietárias da construção e operação de projetos de armazenamento bombeado, e a maioria deles tem ativos de operação de energia hidrelétrica.
(4) edifícios pré-fabricados. Acreditamos que, sob o pano de fundo do pico de carbono e objetivo de neutralização de carbono, o campo de construção pré-fabricada principalmente na forma de estrutura de concreto e estrutura de aço continuará a se beneficiar plenamente da melhoria adicional da prosperidade da indústria e da liberação da demanda, e espera-se que se torne um campo de desenvolvimento importante sob o objetivo de neutralização de carbono.
(5) construção de energia nova. No contexto da construção de novos sistemas de energia elétrica com nova energia como corpo principal, sob o pano de fundo de nova energia como corpo principal, as empresas de construção civil envolvidas na construção de energia devem se beneficiar do investimento na rede e construção e operação e operação e manutenção necessidades, BIPV e liberação de demanda de armazenamento de energia, BIPV é esperado para se beneficiar do pano de fundo de nova energia como a construção de novos sistemas de energia, como pano de fundo de um novo sistema de energia com nova energia como corpo principal.
Dicas de risco: o controle epidêmico não é como esperado, a implementação da política não é como esperado, o risco de queda econômica, a promoção de PPP não é como esperado, o investimento em ativos fixos está diminuindo, o crescimento financeiro local é lento, etc.
