Vista central
Espera-se que a indústria química do carvão abra um novo período de desenvolvimento: a fricção comercial em 2018 levou a China a atribuir grande importância ao elo do pescoço no campo de alta precisão e de ponta, e acreditamos que o impacto do conflito ucraniano russo na indústria chinesa será ainda mais aprofundado e pode ser elevado ao nível que exige que a cadeia industrial seja totalmente independente e controlável. Para a indústria de energia e química, a maior fraqueza da China reside na taxa de autossuficiência de matérias-primas. Em 2021, a China importou 510 milhões de toneladas de petróleo bruto, com uma dependência de importação de 72%. Actualmente, o carvão à olefina representa cerca de 20% do abastecimento total e o carvão ao petróleo representa menos de 3%, sendo de grande valor estratégico aumentar a proporção da indústria química do carvão no ambiente actual. Ao mesmo tempo, a Europa caiu em uma crise energética. Embora seu objetivo de sustentabilidade energética a longo prazo esteja avançado, a escassez de energia a médio e curto prazo provavelmente levará a uma recuperação da demanda de carvão, o que também aliviará a pressão sobre a avaliação de emissões de carbono a curto prazo da China. Além disso, a longo prazo, mesmo que a China construa um lote de usinas químicas de carvão, pode reduzir a intensidade de emissão de carbono através do hidrogênio verde no futuro e aumentar a escala de produção várias vezes.
As mudanças nos preços da energia aumentam a rentabilidade: desde 2021, os preços tradicionais da energia continuaram a subir. Acreditamos que esta é uma mudança inevitável a longo prazo sob a meta global de neutralidade de carbono, e o conflito entre Rússia e Ucrânia reforçou ainda mais esta tendência. Embora os preços do carvão da China tenham aumentado significativamente, o petróleo bruto aumentou ainda mais, e o gás natural atingiu uma altura sem precedentes, o que impulsionou muito o custo dos produtos químicos petroquímicos e gás natural. Sob a orientação de se concentrar na economia nacional e na subsistência das pessoas, espera-se que o preço da ureia, o produto mais importante na indústria química do carvão, permaneça estável e se torne a âncora de preço do carvão para a indústria química da China. Isso criará enorme espaço de arbitragem entre os produtos químicos de carvão da China em comparação com produtos químicos petroquímicos e gás natural, e a lucratividade das empresas químicas de carvão será significativamente melhorada.
Proposta de investimento e objecto de investimento
Acreditamos que o desenvolvimento da indústria química do carvão é esperado para inaugurar um novo período de oportunidade sob o tom geral da ênfase da China na segurança independente. Ao mesmo tempo, o aumento acentuado do custo do petróleo bruto e da energia europeia aumentou o preço dos produtos químicos, o que é bom para a rentabilidade da indústria química do carvão da China. Sugerimos prestar atenção ao carvão líder da China para a empresa olefina Ningxia Baofeng Energy Group Co.Ltd(600989) ( Ningxia Baofeng Energy Group Co.Ltd(600989) , comprar), empresa química diversificada líder da China Shandong Hualu-Hengsheng Chemical Co.Ltd(600426) ( Shandong Hualu-Hengsheng Chemical Co.Ltd(600426) , comprar), fertilizante químico xinlianxin da China (01866, não classificado), etc.
Dicas de risco
Risco da política industrial; Risco de alteração dos preços da energia fóssil; Os resultados da medição baseiam-se em pressupostos. Se os pressupostos mudarem, o risco de afetar os resultados da medição será.
