1. Esta semana, o capital estrangeiro virou-se para influxo, o pessimismo diminuiu e o setor recuperou. Na segunda-feira, a indústria de alimentos e bebidas subiu 2,90%, superando o Índice Composto de Xangai (+ 2,19%) em 0,71 pontos percentuais. Dois fatores que levaram ao declínio acentuado da placa no estágio inicial desta semana têm pontos de inflexão: o primeiro é o nível de capital. Esta semana, a capital norte da placa de alimentos e bebidas tem um influxo líquido de 3,53 bilhões de yuans pela primeira vez desde 18 de fevereiro (classificando o segundo na indústria primária), o influxo líquido de licor é de 2,98 bilhões de yuans, e os líderes principais como Kweichow Moutai Co.Ltd(600519) , Wuliangye Yibin Co.Ltd(000858) , Luzhou Laojiao Co.Ltd(000568) , Anhui Gujing Distillery Company Limited(000596) têm um influxo líquido de 1,61 bilhão de yuans, 440 milhões de yuans, 260 milhões de yuans e 250 milhões de yuans respectivamente. Em segundo lugar, em termos da situação epidêmica, Xangai entrou na fase de fechamento e controle da cidade esta semana. Embora o número de pessoas infectadas ainda esteja aumentando, a implementação de várias medidas de controle estritas e a pressa das equipes nacionais de resgate médico fortaleceram a confiança para acabar com a situação epidêmica o mais rápido possível. Em termos de desagregação, todas as sub-indústrias subiram em graus variados esta semana, lideradas pelo licor, alimentos pré-processados e produtos cárneos, com aumentos de 6,99%, 3,82% e 3,47%, respectivamente. Em termos de stocks individuais, Qinghai Spring Medicinal Resources Technology Co.Ltd(600381) liderou o aumento (+ 25,85%) esta semana, seguido por Henan Shuanghui Investment & Development Co.Ltd(000895) (+ 10,22%), Chacha Food Company Limited(002557) (+ 7,63%), Xinjiang Yilite Industry Co.Ltd(600197) (+ 6,54%) e Tibet Development Co.Ltd(000752) (+ 6,33%) respectivamente.
Já enfatizamos que o setor de bebidas alcoólicas basicamente ajustou o espaço elástico no curto prazo, os fundamentos da indústria são estáveis e estamos otimistas sobre as oportunidades gerais de reparo do setor. A probabilidade da indústria em 2022 ainda é um mercado estrutural. Sugere-se selecionar ações individuais sob a perspectiva de fundamentos, avaliação e expectativa, e continuar a ser otimista sobre licores de alta qualidade Kweichow Moutai Co.Ltd(600519) , Luzhou Laojiao Co.Ltd(000568) e líderes regionais sub-high-end (tais como Jiangsu King’S Luck Brewery Joint-Stock Co.Ltd(603369) , Jiangsu Yanghe Brewery Joint-Stock Co.Ltd(002304) , Anhui Kouzi Distillery Co.Ltd(603589) , Shanxi Xinghuacun Fen Wine Factory Co.Ltd(600809) , Anhui Gujing Distillery Company Limited(000596) , etc.).
2. Perspectiva do relatório do primeiro trimestre em 2022:
(1) o desempenho do licor high-end no primeiro trimestre é forte, e o desempenho do primeiro trimestre é bom. O desempenho de alta temporada do Festival da Primavera dos líderes de bebidas alcoólicas em 2022 está em linha com as expectativas: 1) da perspectiva da faixa de preços, a demanda do Festival da Primavera em 2021 é afetada pela fraqueza econômica, as vendas dinâmicas do terminal são divididas e o consumo de cada faixa de preços é concentrado na cabeça; Entre eles, o desempenho dos líderes regionais sub high-end é o melhor. 2) De uma perspectiva regional, as províncias menos afetadas pela epidemia + com grande afluxo populacional se beneficiam mais, e os principais terminais de licor Hui e licor Su têm vendas dinâmicas fortes. 3) A partir da situação real de coleta, cada líder basicamente completou a tarefa de coleta na alta temporada. Além disso, março e abril são o período de baixa temporada para vendas de bebidas alcoólicas, e o impacto da epidemia no desempenho de curto prazo das empresas de bebidas alcoólicas é limitado. Tendo em conta fatores como desempenho de alta temporada, conclusão da cobrança de pagamentos e impacto epidêmico, esperamos que o desempenho das principais empresas de bebidas alcoólicas no primeiro trimestre seja garantido. Atualmente, Kweichow Moutai Co.Ltd(600519) , Jiangsu King’S Luck Brewery Joint-Stock Co.Ltd(603369) , Shanxi Xinghuacun Fen Wine Factory Co.Ltd(600809) , Jiugui Liquor Co.Ltd(000799) etc. anunciaram a previsão de desempenho do primeiro trimestre de 2022 ou a previsão de dados de negócios de janeiro a fevereiro respectivamente, e os dados de anúncio também verificaram nosso julgamento.
(2) produtos populares: a dupla pressão de demanda e custo é sobreposta à base alta, e o desempenho da maioria das empresas no primeiro trimestre deve estar sob pressão. A Volkswagen Q1 enfrenta dois dilemas: o impacto da epidemia e o aumento contínuo dos custos das commodities. Entre eles, a fermentação da epidemia levou a muitos efeitos: 1) cenas de consumo como restauração, viagens e esportes desaparecem; 2) Controle logístico mais rigoroso e entrega expressa limitada do e-commerce em muitos lugares; 3) Demanda fraca e vontade reduzida de consumir. Além disso, no início do Festival da Primavera deste ano, o desempenho de algumas empresas foi confirmado no quarto trimestre do ano passado. A base de desempenho das empresas de produtos Volkswagen no primeiro trimestre do ano passado foi geralmente alta, e 2022q1 deve estar sob pressão Os dados operacionais de janeiro a fevereiro lançaram as bases para o crescimento constante do desempenho do primeiro trimestre, e o impacto a curto prazo da epidemia em março foi limitado Chacha Food Company Limited(002557) durante o ano novo chinês, as vendas dinâmicas são boas, mas devido ao deslocamento do Festival da Primavera, a base Q1 é alta, a taxa de crescimento esperado da receita é alta em dígitos únicos, e o lucro sob o efeito do aumento de preço é mais rápido do que o final da renda Shanghai Bairun Investment Holding Group Co.Ltd(002568) afetado pela fraca demanda do consumidor, ajuste do sistema de preços de canais, obstrução da logística de comércio eletrônico e outros fatores, a taxa de crescimento da receita e lucro do Q1 deve ser de cerca de 15% Angel Yeast Co.Ltd(600298) no ano passado, a base de desempenho foi alta, o custo do melaço sobreposto foi alto, e a receita esperada e lucro foi de 10% / – 18%, respectivamente. A renda do primeiro trimestre das empresas de condimentos Foshan Haitian Flavouring And Food Company Ltd(603288) , Jonjee Hi-Tech Industrial And Commercial Holding Co.Ltd(600872) e outras é perturbada pela epidemia. Apesar do aumento de preços, a demanda por canais de catering é fraca, o custo ainda é alto, e espera-se que o desempenho esteja sob pressão. Congelado rápido Fu Jian Anjoy Foods Co.Ltd(603345) , Ligao Foods Co.Ltd(300973) também enfrentam uma base de alto desempenho. Henan Shuanghui Investment & Development Co.Ltd(000895) O lucro em toneladas de produtos de carne deve permanecer alto, o comprometimento da carne congelada é reduzido e a elasticidade do lucro deve começar a aparecer no segundo trimestre.
3. Classificação industrial e estratégia de investimento: em geral, a tendência constante e positiva da indústria de bebidas alcoólicas permanece inalterada, e a lógica secundária high-end continua a ser cumprida; O aumento dos preços dos produtos populares trouxe uma melhoria marginal para o desempenho do setor. A longo prazo, espera-se que a participação de mercado continue a se concentrar nas empresas líderes. Após a queda da avaliação, destaca-se o valor de investimento das empresas líderes. Com base nisso, mantemos a classificação da indústria de alimentos e bebidas como “recomendada”.
Licor alcoólico: Kweichow Moutai Co.Ltd(600519) (recomendado), Sichuan Swellfun Co.Ltd(600779) (recomendado), Anhui Yingjia Distillery Co.Ltd(603198) (preocupado), Jinhui Liquor Co.Ltd(603919) (recomendado), etc.
Produtos populares: Angel Yeast Co.Ltd(600298) (recomendado), Inner Mongolia Yili Industrial Group Co.Ltd(600887) (recomendado), Shanghai Bairun Investment Holding Group Co.Ltd(002568) (recomendado), Fu Jian Anjoy Foods Co.Ltd(603345) (em causa), Ligao Foods Co.Ltd(300973) (recomendado), Foshan Haitian Flavouring And Food Company Ltd(603288) (em causa), Chongqing Brewery Co.Ltd(600132) (recomendado), etc.
Recomendação de curto prazo Kweichow Moutai Co.Ltd(600519) , Xinjiang Yilite Industry Co.Ltd(600197) , placa vegetal pré-fabricada, etc.
4. Dicas de risco: 1) a recuperação dos canais de restauração afetados pela epidemia é menor do que o esperado; 2) As flutuações macroeconómicas têm dificultado o ritmo de modernização do consumo; 3) As alterações da política industrial conduzem a um aumento da concorrência; 4) O preço das matérias-primas aumentou acentuadamente; 5) Foco no desempenho da empresa ou inferior ao esperado; 6) Incidentes de segurança alimentar, etc.
