Principais pontos de investimento:
Em março, o banco Shenwan registrou um aumento ou diminuição de – 1,64%, superando o índice de ações de Xangai em 4,43% e o índice Shanghai e Shenzhen 300 em 6,20%. Em 31 de março, o banco Shenwan aumentou ou diminuiu 1,66% durante o ano, ficando em quarto lugar entre as 31 indústrias primárias da Shenwan. Banco de Lanzhou liderou o aumento (11,42%).
Valorização do sector bancário em forma de V. Em 31 de março, o rácio de ganhos de preços (TTM histórico) global do setor bancário foi de 5,08x, uma diminuição de 0,09x em relação ao final do mês passado e um desconto de 70,23% em relação à avaliação de ações; A relação preço/escritural global do setor foi de 0,60x, uma ligeira diminuição de 0,01x em relação ao final do mês passado, com um desconto de 64,96% em relação à valorização de uma ação.
Em 31 de março, o rendimento de vencimento dos certificados interbancários de depósito AAA 1m / 3m / 6m foi de 2,01%, 2,33% e 2,42%, respectivamente, para cima / para baixo – 24bp / 0bp / 2bp respectivamente em comparação com o final de fevereiro. O rendimento de vencimento dos certificados interbancários de depósito grau AA 1m/3m/6m foi de 2,12%, 2,48% e 2,60%, respectivamente, um aumento/diminuição de – 24bp/4bp/7bp em relação ao final de fevereiro. A taxa de retorno anual esperada dos produtos financeiros aumentou mês a mês, e a tendência geral foi estável e descendente. Numa base mensal, os rendimentos dos produtos financeiros a 1 semana, 9 meses e 1 ano diminuíram 18bp / 8bp / 10bp respectivamente em comparação com o final de fevereiro, e os rendimentos dos outros produtos financeiros a prazo aumentaram numa base mensal. Em uma base homóloga, o rendimento dos produtos financeiros diminuiu significativamente em uma semana e duas semanas, descendo 57bp / 39bp respectivamente. Em março, a taxa de juros média ponderada dos empréstimos interbancários foi de 2,07%, um aumento de 1pb mês a mês e 6BP ano a ano.
Sugestão de investimento: com a mudança da situação fora da China e a transformação do estilo de mercado, as ações bancárias saíram do mercado de inversão em forma de V em março. Os bancos cotados divulgaram sucessivamente os seus relatórios anuais de 2021, com bom desempenho operacional global e melhoria contínua na qualidade dos ativos, proporcionando uma forte força motriz para a avaliação e reparação do setor bancário. Aproveite o layout estratégico do banco para sair da avaliação diferenciada. Em termos de política, a orientação de procurar progressos mantendo a estabilidade permanece inalterada e os bancos comerciais continuarão a expandir a oferta de crédito; Estruturalmente, presta atenção à entrega de empréstimos em alguns campos, e o negócio mantém uma expansão ordenada. Sugere-se prestar atenção aos bancos de alta qualidade: China Merchants Bank Co.Ltd(600036) , Bank Of Ningbo Co.Ltd(002142) Industrial Bank Co.Ltd(601166) , Postal Savings Bank Of China Co.Ltd(601658) , Jiangsu Changshu Rural Commercial Bank Co.Ltd(601128) , Bank Of Jiangsu Co.Ltd(600919) Bank Of Chengdu Co.Ltd(601838) . Manter a classificação de “mercado síncrono” na indústria.
Dica de risco: o crescimento econômico é menor do que o esperado; O ajustamento das políticas excedeu as expectativas; A qualidade dos activos diminuiu.
