Principais pontos:
Vista desta semana:
Em 30 de março, a torneira de cozinha Hangzhou Robam Appliances Co.Ltd(002508) lançou seu primeiro fogão integrado de alto desempenho novo. O fogão integrado chefe leva “dois avanços (sem acúmulo de óleo, sem desmontagem e limpeza, janela de controle central de 23 ° )” e “quatro atualizações (78l profissional de vapor, cozimento e fritura, 125L desinfecção de cavidade completa, 20m3 / min de alta sucção, 5,0kw de alta potência de fogo)” como os principais destaques do produto, herdando as vantagens técnicas do capô de alta sucção e feroz poder de fogo do chefe. Comparado com os produtos de seus pares no mercado, os novos produtos da empresa adicionaram a função de “fritura”, que atende à vigorosa demanda de fritura a ar nos últimos dois anos; Em termos de design industrial do produto, o design de aparência simples e suave está em linha com a estética mainstream atual e a filosofia tradicional chinesa.O design da janela de controle central de 23 ° também destaca considerações de humanização e cria uma experiência de operação sem dobra. Em nossa opinião, Hangzhou Robam Appliances Co.Ltd(002508) de depender principalmente da movimentação de canais no passado para depender principalmente da movimentação de produtos agora, para acomodar novas categorias de fogões integrados mutuamente exclusivos com exaustores tradicionais pode ser considerado como um novo processo 0-1, mas neste processo, precisamos nos concentrar em superar, não do nível técnico, mas principalmente na classificação das relações de interesse do canal, incluindo o ajuste do sistema de preços original e regras de segmentação de juros, Envolve uma vasta gama e complexidade. É gratificante que o lançamento dos dois novos fogões integrados marca que os problemas acima foram resolvidos em certa medida.
Políticas imobiliárias soltas foram anunciadas em muitos lugares em todo o país, e a certeza de recuperação marginal de imóveis aumentou. Desde a introdução da política do Conselho de Estado de reduzir o adiantamento esperado dos empréstimos imobiliários e a reunião extraordinária do Conselho de Estado no dia 27, o Conselho de Estado reduziu continuamente o adiantamento dos empréstimos imobiliários, mas não se limitando ao adiantamento dos imóveis. Desde a introdução da política de restrição do adiantamento dos empréstimos imobiliários, o Conselho de Estado reforçou continuamente a política de restrição do crescimento dos empréstimos imobiliários, incluindo a redução da proporção de adiantamento dos empréstimos imobiliários e a realização da reunião extraordinária no dia 27. Entre eles, Qinhuangdao, Hebei, Quzhou, Zhejiang e outros lugares tomaram a liderança no cancelamento da política de restrição de compra, Zhengzhou, Harbin, Fuzhou e outros lugares flexibilizaram sucessivamente as condições de restrição de compra e vendas, e a certeza de recuperação marginal de imóveis está aumentando. Acreditamos que na cadeia industrial pós-ciclo do imobiliário, a eletricidade branca e a eletricidade da cozinha têm a maior correlação com o imobiliário, e a repressão da avaliação causada pela atual rodada de recessão imobiliária é a pior. Entre eles, Hangzhou Robam Appliances Co.Ltd(002508) , Midea Group Co.Ltd(000333) , Haier Smart Home Co.Ltd(600690) , Gree Electric Appliances Inc.Of Zhuhai(000651) as avaliações de curto prazo caíram para 16, 13, 16 e 8 vezes PE respectivamente, que estão no fundo das avaliações históricas. Com a flexibilização gradual da política imobiliária, a expectativa da valorização de reparação de electricidade branca e electricidade de cozinha aumentou e respondeu recentemente, mas a determinação do ponto de inflexão de desempenho ainda precisa continuar a acompanhar o relatório anual de 21 e o relatório financeiro de 22q1.
Vista da placa
Setor de eletricidade branca: o principal apoio à reparação de eletricidade branca vem de: 1) a pressão sobre a base alta causada pela epidemia é gradualmente enfraquecida, 2) a tendência de aumento de preços de commodities a granel é aliviada, 3) o aumento dos preços de transporte é interrompido e estabilizado, e 4) a tendência de consumo high-end está gradualmente se tornando. No entanto, continua a ser atormentada por factores de longo prazo: 1) recessão macroeconómica; 2) enfraquecimento da atração imobiliária, etc. Em contraste, a curto prazo, os fatores de apoio têm um impacto direto e efetivo nos resultados operacionais das empresas de energia branca, e a lucratividade a curto prazo dos líderes de energia branca pode ser reparada.
A médio e longo prazo, o mercado de energia branca da China transformou-se gradualmente em um mercado competitivo de ações dominado pela demanda de renovação. Sob este pano de fundo, estamos mais otimistas sobre as barreiras profundas construídas pelos líderes de energia branca em termos de marca, canal, P & D, gestão e outras capacidades básicas subjacentes. Acreditamos que na categoria de inovação contínua de energia branca, podemos confiar em vantagens acumuladas para alcançar a força dos fortes. Ao mesmo tempo, o líder de energia branca com excelente poder de produto, cadeia de suprimentos madura e rica experiência em operação no exterior tem a oportunidade de melhorar a penetração do mercado no exterior, e o espaço do mercado no exterior é amplo.
Setor elétrico de cozinha: a demanda global do setor elétrico de cozinha é relativamente fraca, mas o desempenho dos subsectores é diferenciado. Sugere-se prestar atenção ao subsector de fogão integrado com baixa penetração e alto crescimento. Acreditamos que a taxa de penetração de fogões integrados nesta fase ainda é baixa, enquanto o mercado acionário existente é grande e tem espaço de penetração suficiente. Ao mesmo tempo, após a educação inicial do consumidor de fogões integrados (especialmente, depois que as quatro empresas líderes assumiram a liderança na listagem em 2020, a Pinxuan se fortaleceu para melhorar ainda mais a popularidade dos fogões integrados), o desenvolvimento vigoroso nos últimos dois anos promoveu algumas empresas líderes para completar a acumulação de um a dez. Com a construção de canais e a melhoria crescente das categorias de produtos, e referindo-se à faixa de desenvolvimento de torneiras elétricas tradicionais de cozinha, o desenvolvimento de fogões integrados de 10 a 100 pode ser esperado.
Aparelhos de limpeza: sob as características da indústria de baixo estoque e demanda determinadas pela oferta, o surgimento frequente de novos produtos desempenha um grande papel na promoção da penetração de varredoras de piso e lavadoras de piso Beijing Roborock Technology Co.Ltd(688169) lançou a nova varredora de piso auto-limpa U10 com esfregão e lavadora de piso G10, Ecovacs Robotics Co.Ltd(603486) lançou a nova varredora X1 com auto-limpeza + auto coleta de poeira + auto-secagem, e a nova varredora de piso J2 de segunda geração da Yunjing com auto-limpeza + auto-mudança + auto-secagem. Ao mesmo tempo, o volume rápido da máquina de lavar roupa do assoalho também atraiu o acompanhamento rápido de Midea, lago, Jiuyang, Zhejiang Supor Co.Ltd(002032) , Xinbao e outras empresas.Na primeira metade de 22, mais empresas lançarão produtos relevantes, e a atmosfera de alto perfil e certeza da máquina de lavar roupa do assoalho e outros aparelhos elétricos limpos emergentes são fortes.
Aconselhamento em matéria de investimento
Sugere-se prestar atenção aos líderes do poder branco Midea Group Co.Ltd(000333) , Haier Smart Home Co.Ltd(600690) , Gree Electric Appliances Inc.Of Zhuhai(000651) , que continuam a otimizar o padrão de concorrência e cuja rentabilidade deve ser reparada no segundo semestre do ano.
Sugere-se prestar atenção ao líder de fogão integrado Zhejiang Entive Smart Kitchen Appliance Co.Ltd(300911) , que promove de forma abrangente a melhoria das capacidades organizacionais multidimensionais, tais como produtos, marcas, canais e gestão, a torneira elétrica tradicional de cozinha Hangzhou Robam Appliances Co.Ltd(002508) , que deve lançar novos produtos de fogão integrado no primeiro semestre do ano, e o líder de fogão integrado Marssenger Kitchenware Co.Ltd(300894) , que otimiza continuamente a estrutura do produto e expande constantemente múltiplos canais.
Sugere-se prestar atenção à varredura Siasun Robot&Automation Co.Ltd(300024) líder Ecovacs Robotics Co.Ltd(603486) com excelentes vantagens abrangentes e construção do segundo pólo de crescimento com a ajuda de aparelhos inteligentes da vida, bem como a varredura Siasun Robot&Automation Co.Ltd(300024) líder Beijing Roborock Technology Co.Ltd(688169) , que tem barreiras técnicas profundas e rápida expansão de canais no exterior.
Dicas de risco
O crescimento macroeconómico é inferior ao esperado, resultando na diminuição do poder de compra dos residentes; A severa regulação do setor imobiliário tem um impacto negativo na demanda de eletrodomésticos a jusante; A epidemia tem afetado repetidamente a retoma da produção e do trabalho
