Vista central
Com a chegada da baixa temporada do consumo tradicional, a escassez de oferta e demanda de carvão elétrico pode ser reduzida. No primeiro trimestre, afetado pela flutuação dos preços da energia no exterior, o preço da energia fóssil aumentou significativamente ano a ano. Devido ao crescimento da demanda alternativa causada pelo aumento acentuado dos preços do gás natural e a influência do clima extremo no exterior, o preço do carvão de energia operou em um nível elevado. No primeiro trimestre, o preço da associação de carvão a longo prazo aumentou significativamente ano a ano e permaneceu na faixa de 720725 yuan / ton. No lado da oferta, de janeiro a fevereiro, afetado pelo feriado do Festival da Primavera, eventos em grande escala, grandes conferências e outros fatores, a produção de carvão diminuiu significativamente mês a mês. A Comissão Nacional de Desenvolvimento e Reforma fez todos os esforços para garantir o fornecimento, adicionando 300 milhões de toneladas de capacidade de produção. A produção diária deve aumentar gradualmente para o nível alto do quarto trimestre do ano passado no segundo trimestre. Após abril, o consumo de carvão entrará no tradicional off-season, e o downstream deve enfraquecer. Com o aprofundamento gradual da garantia de fornecimento e o escopo de implementação da associação de longo prazo A supervisão aprofundada da quantidade e do preço é implementada, e o padrão apertado de oferta e demanda no primeiro trimestre deve desacelerar no segundo trimestre. Em termos de preço do carvão, o preço do porto diminuiu significativamente no final de março, mas esperamos que o padrão apertado de oferta e demanda abranda, e o preço deve flutuar ligeiramente após estabilizar no segundo trimestre.
A situação apertada do carvão de coque permanece, e é otimista que o preço elevado continue este ano. Os recursos de carvão de coque de alta qualidade da China são relativamente escassos. Além disso, o carvão de coque é profundamente armazenado, difícil de minerar e muito afetado pela proteção ambiental e segurança. A China não tem nova capacidade de produção em larga escala de carvão de coque nos últimos três anos, resultando na contínua estreita relação entre oferta e demanda. Em particular, a Austrália, principal importador de carvão de coque da China, parou completamente o comércio desde o final de 2020, e o desembaraço aduaneiro da Mongólia permaneceu baixo devido à epidemia. Os países fonte de importação são principalmente Rússia e Estados Unidos. O padrão de oferta e demanda apertado contínuo promoveu o aumento acentuado dos preços do carvão de coque. O preço do carvão de coque principal de Shanxi aumentou de 2150 yuan no início de janeiro para 3050 yuan no presente, um aumento de 41,9%. O padrão de oferta de carvão de coque não pode ser melhorado a curto prazo. Espera-se que o crescimento constante da China e recuperação econômica no exterior, elasticidade da demanda conduzida pelo aço, carvão de coque manterá uma perspectiva alta, e empresas de carvão de coque de alta qualidade continuarão a beneficiar. Sugere-se aumentar a proporção de alocação alvo com ricos recursos de carvão de coque.
Em 2021, o plano de dividendos de algumas empresas de carvão listadas foi divulgado, e uma grande proporção de dividendos destacou o valor do investimento da indústria carbonífera. Esta semana, empresas listadas como China Shenhua Energy Company Limited(601088) , Shaanxi Coal Industry Company Limited(601225) , Pingdingshan Tianan Coal Mining Co.Ltd(601666) divulgaram seus planos de dividendos para 2021, dos quais China Shenhua Energy Company Limited(601088) planejam distribuir dividendos em dinheiro de cerca de 50,466 bilhões de yuans (incluindo impostos), representando 100,4% do lucro líquido dos acionistas da empresa em 2021 Pingdingshan Tianan Coal Mining Co.Ltd(601666) planeja distribuir dividendos em dinheiro de 1,76 bilhão de yuans, representando 60,21% do lucro líquido da empresa disponível para distribuição em 2021; A Yankuang Energy distribuiu um dividendo total de cerca de RMB 9,897 bilhões (incluindo impostos) a todos os acionistas em 2021, representando 60,87% do lucro líquido atribuível aos acionistas em 2021. Empresas de carvão se beneficiaram da reforma do lado da oferta, com concentração contínua da capacidade de produção, capacidade de produção relativamente estável e eficiente, aumento constante do centro de preços do carvão, melhoria contínua da eficiência operacional nos últimos três anos, fluxo de caixa estável, melhoria contínua da concentração da indústria no futuro e otimistas sobre o valor do investimento da indústria de carvão sob a alta taxa vermelha.
Sugestões de investimento: China Shenhua Energy Company Limited(601088) , Yankuang energia, Shaanxi Coal Industry Company Limited(601225) Pingdingshan Tianan Coal Mining Co.Ltd(601666) , Huaibei Mining Holdings Co.Ltd(600985)
Dica de risco: risco descendente de crescimento econômico, risco de incompatibilidade entre oferta e demanda, impacto de condições climáticas extremas e política de carvão não são como esperado.
