Principais pontos de investimento:
O setor financeiro não bancário perdeu ligeiramente o mercado em março. Ele ficou em 12º lugar entre os 31 índices da indústria Shenwan, e o setor de títulos caiu 6,35%.
A valorização das sociedades de valores mobiliários cotadas diminuiu em relação ao mês anterior. Em 31 de março, a mediana da avaliação de Pb das companhias de valores mobiliários listadas foi de 1,31 vezes, queda de 0,10 vezes em relação ao final de fevereiro.
A comissão financeira do Conselho de Estado emitiu um sinal de estabilidade, Manter o “mercado síncrono” da indústria “Rating. Em 16 de março, Liu presidiu a Comissão de Estabilidade Financeira e Desenvolvimento do Conselho de Estado, que emitiu um sinal positivo e estável. Após a convocação da comissão financeira do Conselho de Estado, a CSRC disse que iria implementar resolutamente o espírito da reunião especial da comissão financeira do Conselho de Estado e não poupar esforços para manter o bom funcionamento do mercado de capitais. Sugere-se que os investidores devem prestar atenção ao progresso de medidas relevantes, como reforma do mercado de capitais e introdução de capital a longo prazo. No médio e longo prazo, o nível de avaliação das empresas de valores mobiliários está relacionado com a sua rentabilidade. Obviamente, nos últimos anos, com o declínio da rentabilidade dos negócios tradicionais de corretagem de empresas de valores mobiliários, o modelo de negócios mudou gradualmente para a capitalização pesada, e a elasticidade das ovas da indústria está diminuindo, o que limita a elasticidade de avaliação em certa medida, β A propriedade está a enfraquecer. No futuro, o setor de negócios de valores mobiliários ainda terá um certo crescimento. O nível de roe das empresas de valores mobiliários listadas deve ser mais estável. No futuro, o nível de roe das grandes empresas de valores mobiliários bancários de investimento deve chegar a 10-12%, enquanto que a roe das empresas de valores mobiliários com transformação de gestão de patrimônio bem sucedida deve manter cerca de 20%. Acreditamos que a diferenciação de valoração do setor de corretagem continuará. Atualmente, a avaliação mediana Pb do setor de corretagem é de 1,31x. De acordo com nosso espaço de melhoria de valoração esperado e medição de desempenho futuro, manteremos a classificação do setor de valores mobiliários para “mercado síncrono”.
Sugere-se prestar atenção a três linhas principais de investimento. Na linha principal de investimento, sugerimos prestar atenção às três linhas principais de empresas de valores mobiliários líderes no negócio de negociação de ficc e derivativos, empresas de valores mobiliários com vantagens proeminentes na gestão de riqueza e empresas de valores mobiliários com negócios líderes de investimento bancário. Linha principal de investimento 1: foco nas principais empresas de valores mobiliários Citic Securities Company Limited(600030) ( Citic Securities Company Limited(600030) . SH), China International Capital Corporation Limited(601995) ( China International Capital Corporation Limited(601995) . SH), que têm operação estável, forte força de capital e líder de negócios de negociação de ficc e derivados. Principal investimento 2: foco em empresas de valores mobiliários que cumpram com a transformação e desenvolvimento da gestão patrimonial. (SH), ações mercado (China). Linha principal de investimento 3: sugere-se prestar atenção a China Securities Co.Ltd(601066) ( China Securities Co.Ltd(601066) . SH), que é líder em bancos de investimento e está na vanguarda do novo terceiro conselho.
Aviso de risco: a atividade de negociação no mercado é baixa; O mercado flutua muito; O desenvolvimento dos negócios das sociedades de valores mobiliários não é o esperado; Reforço das políticas de supervisão financeira; O progresso da reforma do mercado de capitais foi inferior ao esperado.
