Análise de mercado e desempenho: desde março de 2022, o índice do painel (Shenwan) caiu 10,69%. Em fevereiro de 2022, a receita do LCD de grande porte TCL Huaxing e Youda manteve o crescimento ano a ano
Revisão de mercado: desde março de 2022, o índice do painel (Shenwan) caiu 10,69%, superando o índice Shanghai Composite Index, Shenzhen Component Index e Shanghai Shenzhen 300 em 5,53pct1 16pct,3,76pct; Dos quais Boe Technology Group Co.Ltd(000725) , Tcl Technology Group Corporation(000100) , Tianma Microelectronics Co.Ltd(000050) , Caihong Display Devices Co.Ltd(600707) , Infovision Optoelectronics (Kunshan) Co.Ltd(688055) diminuíram 8,51%, 11,33%, 9,75%, 3,60% e 12,01%, respectivamente. Em termos de avaliação, em 6 de abril, o valor de mercado total da indústria de painéis de ações A era de 448697 bilhões de yuans, e o Pb total (LF) foi de 1,28x, que foi de 6,0% desde 2016.
Análise de desempenho: de acordo com dados da omdia, a receita mensal do painel LCD de grande porte global em fevereiro foi de US $ 6,089 bilhões, queda de 6,80% mês a mês e 6,18% ano a ano. Entre eles, a receita do painel LCD de grande porte TCL Huaxing e Youda manteve crescimento ano a ano, enquanto a receita mensal do painel LCD de grande porte BOE, Qunchuang e LG diminuiu 16,83%, 14,10% e 5,51% ano a ano, respectivamente. Os principais fabricantes de LCD na China ( Tianma Microelectronics Co.Ltd(000050) , Tcl Technology Group Corporation(000100) , Boe Technology Group Co.Ltd(000725) , Caihong Display Devices Co.Ltd(600707) Infovision Optoelectronics (Kunshan) Co.Ltd(688055) , Youda, Qunchuang optoeletrônica e Hanyu Caijing) 3q21 teve uma receita de 161132 bilhões de yuans, um aumento mensal de 1,13% e um aumento ano a ano de 47,88%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 19,862 bilhões de yuans, uma diminuição mensal de 19,86% e um aumento homólogo de 376,25%; A margem de lucro bruto aumentou 12,38% PCT ano a ano, diminuiu 2,75 PCT para 27,16% mês a mês, e a margem de lucro líquido aumentou 8,50 PCT ano a ano, diminuiu 3,23 PCT para 12,33% mês a mês; Os dias de faturamento das contas a receber aumentaram 3,59 dias para 58,85 dias mês a mês, significativamente inferior a 65,49 dias no 3q20; Os dias de faturamento de estoque aumentaram 5,07 dias ano a ano e 6,19 dias mês a mês para 50,62 dias.
Preço e custo: em março, o preço do painel de TV LCD bateu na parte inferior, e o declínio do preço do painel expandiu mês a mês; O preço do painel de TV 1q22lcd foi perto ou menor do que o custo médio e custo de caixa
TV: de acordo com dados omdia, o preço do painel LCDTV de 32, 43, 50, 55 e 65 polegadas mudou em 0,0%, 0,0%, – 1,2%, – 1,8% e – 1,7% mês em março de 2022 para US $ 38, 68, 84, 107 e 176 / peça; A Omdia prevê que o preço dos painéis LCDTV de 32 e 43 polegadas permanecerá em US $ 38 e US $ 68 / peça em abril de 2022, e o preço dos painéis LCDTV de 50, 55 e 65 polegadas diminuirá em 1,2%, 0,9% e 1,7% para US $ 83, 106 e 173 / peça, estreitando ainda mais o declínio. De acordo com os dados WitsView, o preço médio do painel de TV LCD 1q22 foi próximo ou menor do que o custo médio e o custo de caixa, e os preços dos painéis de TV LCD de 32 polegadas e 55 polegadas são 4,03% e 5,06% menores do que o custo de caixa, respectivamente; Os preços dos painéis de TV LCD de 43 e 65 polegadas são 0,46% e 3,42% maiores do que o custo em dinheiro, respectivamente.
Notebook: de acordo com dados da omdia, em março de 2022, os preços dos painéis lcdit de 10,1 polegadas (tablet), 14 polegadas (notebook) e 23,8 polegadas (display) diminuíram 3,5%, 5,6% e 4,8% mês a mês para US $ 27,2, 38,7 e 73,2 / peça; A Omdia espera que os preços dos painéis lcdit de 10,1, 14 e 23,8 polegadas caiam 3,7%, 5,9% e 5,1% mês a mês para 26,2, 36,4 e 69,5 dólares / peça em abril de 2022. De acordo com os dados WitsView, o preço médio do painel de notebook 1q2214 polegadas é 131,07% maior do que o custo em dinheiro; O preço médio do painel notebook de 15,6 polegadas é 128,44% maior do que o custo em dinheiro.
Oferta e demanda: em fevereiro de 2022, a área de envio de painéis LCD de grande porte no mundo aumentou 5,23% ano a ano.A demanda por painéis de TV é estável, e a demanda por painéis de display e laptop ainda é forte
Em termos de oferta, esperamos que a área de produção global de LCD de grande porte em 2022 aumente 10,13% em comparação com a de 2021, da qual a capacidade de produção de 1q22, 2q22, 3q22 e 4q22 aumentará em 1,15%, 1,82%, 1,40% e 1,41%, respectivamente mês após mês; Estima-se que a área de produção global de LCD de grande porte em 2023 aumentará 5,06% em comparação com a de 2022, da qual a capacidade de produção de 1q23, 2q23, 3q23 e 4q23 aumentará em 0,98%, 0,31%, 2,10% e 1,97%, respectivamente mês a mês.
Em termos de demanda, a tendência de grande porte, high-end e diversificação da demanda de terminais continua.Em fevereiro de 2022, a área global de embarque de painel LCD de grande porte aumentou 5,23% ano a ano, incluindo a área global de embarque de painel LCD TV aumentou 2,73%, a área global de embarque de painel LCD aumentou 21,99%, a área global de embarque de painel de notebook aumentou 18,77% ano a ano, e a área global de embarque de painel de computador tablet diminuiu 27,95% ano a ano.
Acreditamos que com o fim da expansão da produção do LCD, a indústria mudará do lado da oferta (mudança de capacidade) para o lado da demanda (demanda terminal em grande escala, high-end e diversificada), o atributo do ciclo da indústria será enfraquecido, o atributo do crescimento aparecerá, e a estabilidade do lucro das empresas do painel LCD é esperada para ser fortalecida.
Sugestão de investimento: continue a recomendar Boe Technology Group Co.Ltd(000725) , Tcl Technology Group Corporation(000100) para a cadeia da indústria LCD
A indústria de painéis LCD na China continental tomou a liderança no mundo do zero, de pequeno a grande e de grande a forte. Estamos otimistas sobre Boe Technology Group Co.Ltd(000725) , Tcl Technology Group Corporation(000100) e outros líderes de painel na China continental, agarrar o dividendo dos tempos da localização da atualização do consumo da China, e realizar a melhoria constante da lucratividade em virtude do efeito de escala, vantagem de custo trazida pela linha de alta geração e o poder de voz da indústria e preços trazidos pela participação de mercado líder.
Dicas de risco
O risco de a procura de dispositivos de visualização semicondutores ser inferior ao esperado; Risco de flutuação de preços de dispositivos de exibição de semicondutores; Riscos de fornecimento de equipamentos de produção e matérias-primas.
