Devido às mudanças mutáveis do mercado, as perspectivas de desempenho do primeiro trimestre de 2022 foram revisadas por várias vezes. As mudanças na situação internacional levaram a mudanças acentuadas no custo das matérias-primas upstream. A epidemia da China tem prejudicado repetidamente o consumo. Por um lado, é a perda parcial do cenário de consumo, por outro lado, é o declínio da confiança no consumo. As mudanças no mercado no início de 2022 pressionam o setor de alimentos e bebidas por etapas. Encontrar certeza na incerteza é o nosso objetivo atual.
Licor: high-end, constante e constante desenvolvimento da indústria. 1) Vinho high-end: assumir a liderança e estabelecer a confiança no desenvolvimento da indústria. No Festival da Primavera de 2022, as vendas de licor high-end serão estáveis e o objetivo estabelecido será alcançado com sucesso. Com a recorrência da epidemia e a flutuação da confiança do consumidor, o preço da Maotai, como alvo de direção da indústria de bebidas alcoólicas, flutua. A partir da situação atual do mercado, há forte apoio na parte inferior do preço e define o tom principal do desenvolvimento. Do ponto de vista das vendas, espera-se que a indústria de licores high-end atinja um crescimento de dois dígitos no primeiro trimestre. No mercado volátil, o volume e o preço do maowulu permaneçam estáveis. Espera-se levar a indústria a abrir um novo ciclo no segundo semestre do ano com a subsequente recuperação da demanda. 2) Secundário high-end: alto aumento na cobrança de pagamentos antes do festival, fazendo um “bom começo” como programado Shanxi Xinghuacun Fen Wine Factory Co.Ltd(600809) e Jiugui Liquor Co.Ltd(000799) anunciaram o anúncio da operação de janeiro a fevereiro, que alcançou um “bom começo” como programado e o momento da nacionalização está crescendo. Embora Sichuan Swellfun Co.Ltd(600779) tenha sido repetidamente afetado pela situação epidêmica na província de Zhejiang anos atrás, espera-se que a cobrança global de pagamentos atinja o objetivo estabelecido; 3) Líder do vinho imobiliário: a melhoria do consumo é óbvia, e a situação epidêmica em março tem um leve impacto Anhui Gujing Distillery Company Limited(000596) durante o Festival da Primavera, as vendas dinâmicas são boas, e a proporção de produtos gu8 e acima continua a aumentar, proporcionando um grande aumento na receita da empresa; Yanghe sonho 6 + continua a crescer, com céu azul e sonho de cristal ganhando força Jiangsu King’S Luck Brewery Joint-Stock Co.Ltd(603369) durante o Festival da Primavera, as vendas dinâmicas são vigorosas e o volume é óbvio Anhui Kouzi Distillery Co.Ltd(603589) tem melhores vendas dinâmicas nos mercados norte e central de Anhui, e Anhui Yingjia Distillery Co.Ltd(603198) dong6 e dong9 têm boas vendas no mercado provincial.
Condimento: a renda cresce constantemente, e o custo está sob pressão no curto prazo. 1) Lado da receita: antes do Festival da Primavera, a entrega das empresas do condimento é boa. Espera-se que o desempenho das vendas móveis do terminal seja brilhante, a promoção será estreitada após o festival, e as vendas móveis estabilizem gradualmente. O nível do inventário do canal das principais empresas do condimento permanece benigno. A situação epidêmica em março perturbou repetidamente a demanda da extremidade da restauração, da entrega da empresa e da promoção do mercado. Em geral, o lado da receita das empresas do condimento espera-se continuar a melhorar ano a ano sob a base alta de 2022q1, Ao mesmo tempo, o comportamento de estoque dos moradores também acelera o nível de estoque de supermercados e canais de circulação, e 2022q2 deve ser carregado de luz; 2) Lado do lucro: a transmissão do aumento de preços das principais empresas de condimento foi basicamente concluída, mas a pressão de custo de curto prazo ainda é proeminente. No geral, a margem de lucro de 2022q1 está sob pressão ano a ano. No entanto, algumas empresas investiram muito em despesas de vendas no mesmo período do ano passado, que foi bloqueado pela perturbação da epidemia em março. A taxa de custo do Q1 deve melhorar ano a ano, e o desempenho do lucro das empresas de condimento 2022q1 deve ser diferenciado.
Cerveja: a epidemia afetou repetidamente o “bom começo”, e espera-se que o aumento de preços e a otimização estrutural contribuam para o preço da tonelada. Do ponto de vista do volume de vendas, graças ao retorno do Festival da Primavera, a produção global da indústria de janeiro a fevereiro foi de + 3,6% ano a ano, e as empresas de bebidas listadas devem ter um bom desempenho. No entanto, a situação epidêmica em Shenzhen, Xangai e Jilin repetidamente teve um grande impacto nas vendas móveis de cerveja em março, afetando o “bom começo” geral; Do ponto de vista do preço, sob o pano de fundo do aumento de preços, considerando o maior grau de consumo de cerveja durante a Festa da Primavera, espera-se que o aumento do preço aparente da tonelada contribua para a renda. No futuro, ainda precisamos observar o impacto repetido da epidemia, e a transmissão do aumento de preços e high-end ainda são a linha principal de todo o ano.
Produtos de salmoura de lazer: a aceleração da abertura da loja superou ligeiramente as expectativas, e a situação epidêmica na mesma loja tem um grande impacto. Em termos de abertura de loja, de acordo com as estatísticas do restaurante de porta estreita, Juewei Q1 tem mais de 600 novas lojas, e Zhou Heiya tem cerca de 200 lojas. Em termos de loja única, considerando a epidemia de março, o negócio da loja em algumas áreas estava quase fechado, e a loja única no primeiro trimestre estava sob grande pressão. No lado dos custos, a pressão de abate causada pela epidemia faz com que o preço dos subprodutos de patos se desvie do preço dos patos crus. Superimposta ao aumento dos custos de transporte Q1, a margem de lucro bruto pode melhorar mês a mês, mas ainda há pressão sobre o todo. No lado da despesa, devido à influência do Festival de bens anuais, subsídios de abertura de lojas, amortização de despesas de incentivo patrimonial e assim por diante, a taxa de despesa pode ser ligeiramente superior ao mesmo período.
Alimentos congelados rápidos: o lado da renda mantém o crescimento e a pressão dos custos permanece. Afetados pela repetida situação epidêmica e pelo avanço do Festival da Primavera, esperamos que as vendas b-end de alimentos ultracongelados sejam afetadas, o final da receita diminuiu em janeiro, os dias de vendas de acompanhamento recuperados de fevereiro a março e a extensão do tempo frio, e a cadeia de vendas da indústria melhorou. No lado do lucro, o preço das matérias-primas continua a permanecer alto e a pressão de custos da indústria permanece a curto prazo.
Sugestão de investimento: a situação epidêmica afeta repetidamente a dinâmica das vendas. No curto prazo, é importante procurar a certeza. Posteriormente, com a recuperação do consumo, espera-se que a elasticidade do desempenho apareça gradualmente. Em termos de licor, o crescimento constante a curto prazo assume a liderança, e o primeiro licor de alta qualidade é introduzido Kweichow Moutai Co.Ltd(600519) , Wuliangye Yibin Co.Ltd(000858) , Luzhou Laojiao Co.Ltd(000568) , Shanxi Xinghuacun Fen Wine Factory Co.Ltd(600809) e manter a recomendação do prato de licor imobiliário, Jiangsu Yanghe Brewery Joint-Stock Co.Ltd(002304) , Anhui Kouzi Distillery Co.Ltd(603589) , Anhui Yingjia Distillery Co.Ltd(603198) . Demand for popular goods is picking up, and the cost end is under phased pressure, and the end of the costend is poiseto come under phased pressure. It is optimistic on the follow-up performance. It is expected to see the resilient release. Core recommendations include: the Chongqing Brewery Co.Ltd(600132) Fu Jian Anjoy Foods Co.Ltd(603345) .
Dica de risco: o impacto repetido da epidemia superou as expectativas, a recuperação econômica foi menor do que o esperado e o aumento de custos superou as expectativas.
