O valor de alocação de ouro e produtos de recursos metálicos aumentou. O índice de preços dos alimentos divulgado pela Organização das Nações Unidas para Alimentação e Agricultura aumentou 13% mês a mês e 34% ano a ano em março. Desde meados de 2020, o índice global de preços da FAO aumentou cerca de 75%, excedendo o nível durante a crise alimentar global em 2008 e 2011. Os preços dos produtos alimentares, energéticos e de recursos globais subiram acentuadamente, sobrepostos ao conflito repetido entre a Rússia e a Ucrânia e a epidemia de covid-19, bem como o retorno de títulos norte-americanos de dois e 10 anos de cabeça para baixo. O mercado começou a se preocupar com o risco de estagflação econômica e até mesmo recessão. A função de defesa do ouro e produtos de recursos metálicos foi reforçada passo a passo. Sugere-se alocar empresas líderes de ouro e produtos de recursos metálicos com bom crescimento.
Cobre e alumínio aguardam a recuperação da demanda sob o alívio da epidemia. O preço do alumínio SHFE caiu 4% para 21730 yuan / ton, com um lucro bruto médio de 4180 yuan / ton, estreitando a margem de lucro. De acordo com dados eólicos, o estoque de lingotes de alumínio aumentou 13000 toneladas para 1023000 toneladas. O centro de processamento de alumínio a jusante foi frequentemente perturbado pela epidemia, a taxa operacional diminuiu, o transporte de lingotes de alumínio foi limitado, o ritmo do alumínio eletrolítico para o armazém abrandou e o preço do alumínio caiu sob pressão. A curto prazo, a situação epidêmica na China pode ser o principal fator de interferência do preço do alumínio. Superimposto com a retomada e aceleração da produção de alumínio eletrolítico no sudoeste da China, o transporte ainda é afetado pela situação epidêmica. Espera-se que haja uma certa pressão de acumulação no estoque de lingotes de alumínio a curto prazo; Considerando que a desaceleração atual na construção a jusante é principalmente devido ao impacto da epidemia, em vez do declínio na demanda real, e há muitos pedidos em atraso de empresas de processamento, com o alívio gradual da epidemia, as empresas de processamento a jusante devem inaugurar uma retomada centralizada da produção. Com o advento da temporada de consumo de pico, o lado da demanda continuará a apoiar a tendência ascendente dos preços do alumínio. A Reserva Federal dos EUA está preocupada que o preço do cobre suba para RMB 6,47 milhões de toneladas após a crise financeira, que se espera apoiar o aumento do preço do cobre de RMB 6,47 milhões de toneladas. No entanto, espera-se que a Reserva Federal dos EUA aumente o preço do cobre para RMB 7,37 milhões de toneladas, o que trará um certo declínio no preço do cobre.
A correção e estabilização do preço do lítio são mais propícias para o reparo da avaliação da placa. Esta semana, o preço do carbonato de lítio em Wuxi caiu 3,73% para 439000 yuan / ton, o preço do carbonato de lítio de grau de bateria em Baichuan caiu 0,005% para 517400 yuan / ton, o preço do spodumene subiu 0,3% para 2782 dólares / ton, e os preços do hidróxido de lítio e carbonato de lítio de grau industrial permaneceram inalterados em 4975 yuan / ton e 493900 yuan / ton respectivamente. A manutenção do final de fornecimento de carbonato de lítio foi concluída esta semana, e a produção de lago salino sobreposto foi gradualmente retomada, com a taxa operacional aumentada em 0,5pct para 45,79% e a produção aumentada em 0,5% para 4236 toneladas; A manutenção de alguns fabricantes de hidróxido de lítio não foi concluída, e a taxa de operação diminuiu em 2,4 pct para 49%. No entanto, a nova capacidade de alguns fabricantes foi liberada, e a produção total aumentou em 8,36% para 4278 toneladas. O progresso da expansão da capacidade dos recursos globais de lítio é ligeiramente superior ao esperado. O projeto caucar í – olaroz Salt Lake foi concluído em 85% e o comissionamento deve começar no segundo semestre de 2022. MRL e ALB decidem acelerar o reinício do projeto wodgina spodumene fase II, e espera-se produzir o primeiro lote de concentrado de lítio em julho de 2022; Ao mesmo tempo, a fase I está progredindo sem problemas. Espera-se que o primeiro lote de concentrado de lítio seja produzido em maio de 2022, o que é antes do terceiro trimestre do plano original; A capacidade de cada fase é 250000 toneladas / ano, com concentrado de lítio de 6%. Além disso, a mina mtmarion anunciou a expansão da capacidade, e espera-se que a produção de concentrado de lítio aumente de 450000 toneladas para Shanghai Pudong Development Bank Co.Ltd(600000) toneladas em abril de 2022; Ao mesmo tempo, espera-se que a fase II atinja uma capacidade mista de concentrado de 900000 toneladas por ano até o final de 2022 (cerca de Shanghai Pudong Development Bank Co.Ltd(600000) toneladas de concentrado de lítio de 6%). Em geral, o progresso da expansão do lado dos recursos excedeu as expectativas, o que pode aliviar o fornecimento apertado de minério de lítio no terceiro trimestre até certo ponto. No lado da demanda, o volume de vendas de novos veículos de energia continuou a crescer fortemente no primeiro trimestre, e o segundo trimestre ainda era o off-season do consumo tradicional, fornecendo uma janela de correção rara para o preço do sal de lítio. Atualmente, o contrato de carbonato de lítio em Wuxi foi corrigido. No entanto, atualmente, o estoque da cadeia industrial é baixo, e o terceiro trimestre é a temporada de pico de consumo de novos veículos de energia. A demanda por estoque de reserva na cadeia industrial ainda é forte, portanto o espaço para correção do preço spot é limitado. Acreditamos que a alta tendência operacional do preço do lítio permanece inalterada, mas a ligeira correção e estabilização de curto prazo do preço do lítio podem fornecer energia para o reparo da avaliação da placa.
Após o festival, o preço de mercado de terras raras era fraco e estável. O preço do óxido de praseodímio e neodímio caiu 1,10% para 895000 yuan / tonelada, e o preço da terra rara pesada permaneceu basicamente inalterado. Afetada pela epidemia, a logística e o transporte são bloqueados, a produção de algumas empresas de materiais magnéticos no sul é reduzida em cerca de 30%, há poucas ordens de transação upstream e downstream e o clima de espera do mercado é forte.
O aumento do risco de estagflação apoia os preços dos metais preciosos. O ouro SHFE subiu 0,69% a 398,98 yuan / g, e a prata SHFE subiu 0,7% a 5074 yuan / kg; O rendimento real dos títulos do Tesouro a 10 anos subiu 26pct para – 0,15%; A posição de ouro da SPDR foi de 1090 toneladas e a posição de prata da SLV foi de 17600 toneladas, basicamente a mesma da semana passada. Atualmente, os metais preciosos ainda são afetados principalmente por conflitos geográficos e a expectativa de aumento da taxa de juros pelo Federal Reserve no curto prazo. As relações ucranianas russas voltaram a inverter-se. Zhou Zhongzelenski mudou de boca para aderir à OTAN. Ao mesmo tempo, a OTAN continuou a prestar-lhe assistência militar, e a demanda por evitar riscos no mercado aumentou novamente; De acordo com as atas da reunião do Federal Reserve em março, a maioria dos participantes acreditava que era mais apropriado encolher a tabela em US $ 95 bilhões por mês. As atas da reunião eram geralmente falcões, mas metais preciosos tiveram um desempenho forte, principalmente devido à superposição invertida do rendimento de nós 2-10 anos títulos dos EUA, perturbação repetida da epidemia, expectativa crescente de recessão do mercado e forte apoio aos preços dos metais preciosos.
Sugestões de investimento: no contexto do objectivo “duplo carbono”, prestar atenção às oportunidades históricas de investimento de novas energias e novos materiais, e concentrar-se em novos metais energéticos com forte procura e fraco padrão de oferta e novos materiais metálicos que beneficiam da modernização industrial e substituição doméstica. As fortes restrições sobre a oferta de recursos metálicos causados por baixo gasto de capital a longo prazo apoiarão a alta operação de preços de metais não ferrosos nos próximos anos. Ao mesmo tempo, com a expectativa de inflação ascendente e a flexibilização contínua da política monetária da China, as empresas de recursos de metal não ferroso inaugurarão oportunidades de investimento para reavaliação de valor. O lítio sugere prestar atenção a Tianqi Lithium Corporation(002466) , Ganfeng Lithium Co.Ltd(002460) , Chengxin Lithium Group Co.Ltd(002240) , Sinomine Resource Group Co.Ltd(002738) , Yongxing Special Materials Technology Co.Ltd(002756) , etc; Sugere-se prestar atenção a Poco Holding Co.Ltd(300811) , Lizhong Sitong Light Alloys Group Co.Ltd(300428) , Guangdong Haomei New Materials Co.Ltd(002988) , Guangdong Hoshion Aluminium Co.Ltd(002824) , Jiangsu Pacific Quartz Co.Ltd(603688) , Ningbo Boway Alloy Material Co.Ltd(601137) , etc. para novos materiais; Titânio sugere prestar atenção a Baoji Titanium Industry Co.Ltd(600456) Sichuan Anning Iron And Titanium Co.Ltd(002978) Western Metal Materials Co.Ltd(002149) , etc; Sugere-se prestar atenção a Sino-Platinum Metals Co.Ltd(600459) , Chifeng Jilong Gold Mining Co.Ltd(600988) , Yintai Gold Co.Ltd(000975) , etc. para metais preciosos; Para metais industriais, sugere-se prestar atenção a Yunnan Aluminium Co.Ltd(000807) , Henan Shenhuo Coal&Power Co.Ltd(000933) , Western Mining Co.Ltd(601168) , Zijin Mining Group Company Limited(601899) , Sunstone Development Co.Ltd(603612) , etc.
Factores de risco: a procura a jusante diminuiu mais do que o esperado, a política de restrição do lado da oferta alterou-se e a redução da liquidez da China é inferior ao esperado; Os EUA apertaram a liquidez mais do que o esperado; Os preços do metal caíram acentuadamente.
