Conclusão fundamental
A ressonância entre gestão de riqueza e negócios de investimento proprietário promoveu o crescimento do desempenho das empresas de valores mobiliários cotadas. As 26 empresas de valores mobiliários listadas dentro do escopo estatístico alcançaram uma receita operacional de 533,9 bilhões de yuans em 2021, um aumento homólogo de 23,3%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 158,3 bilhões de yuans, um aumento homólogo de 30,1%; O nível de ovas foi de 8,05%, 0,61 pontos percentuais superior à média da indústria. Em termos de despesas operacionais, as despesas operacionais ajustadas de 26 empresas de valores mobiliários listadas aumentaram 10,2% ano a ano, para 224,3 bilhões de yuans; Entre eles, as taxas de negócios e gestão aumentaram 20,5% ano a ano, para 207,5 bilhões de yuans; As perdas por imparidade de crédito caíram acentuadamente em 63%, para 10,4 bilhões de yuans.
Institucional Comissão e receita de comissão tornaram-se os principais fatores que afetam a renda do negócio de corretagem. Em 2021, a receita comercial de corretagem das empresas de valores mobiliários listadas aumentou 21% ano a ano, para 111,3 bilhões de yuans; Entre eles, a taxa de crescimento da receita de negócios institucionais e negócios de gestão de patrimônio é significativamente maior do que a tradicional Comissão de canal puro. A receita líquida de compra de agentes, locação de assentos e vendas de agentes é de + 11,4% / + 47,2% / + 54,1% ano a ano, respectivamente, representando 74,9% / 13,6% / 11,6%, respectivamente. Em termos de explorar o modelo de negócios de gestão de riqueza, algumas empresas de valores mobiliários começaram a prestar atenção ao modelo de consultoria de investimento do comprador centrado nas necessidades do cliente. China International Capital Corporation Limited(601995) dos ativos cobrados pelo comprador de gestão de riqueza eram quase 80 bilhões de yuans, com uma taxa de crescimento anual de mais de 180%.
A contribuição de lucros dos fundos públicos consolidados aumentou, e o desenvolvimento da gestão de ativos das sociedades de valores mobiliários entrou em uma nova etapa Orient Securities Company Limited(600958) , China Industrial Securities Co.Ltd(601377) , Gf Securities Co.Ltd(000776) e os seus fundos públicos representaram 48,3% / 28,2% / 22,6%, respectivamente. A participação e a detenção de fundos públicos tornaram-se a principal razão para a diferenciação dos rendimentos das actividades de gestão de activos de várias sociedades de valores mobiliários. A escala geral de gestão de ativos de empresas de valores mobiliários foi reduzida para 8,24 trilhões de yuans, e as quotas de mercado de Citic Securities Company Limited(600030) e China International Capital Corporation Limited(601995) estão em uma posição de liderança absoluta.
A explosão do negócio da demanda do cliente promove a escala do investimento financeiro, aumentando assim a renda do negócio. As empresas de valores mobiliários cotadas dentro do escopo das estatísticas realizaram uma receita de negócios de investimento autônomo de 149,2 bilhões de yuans, um aumento homólogo de 13,5%. Em termos de escala, até o final do século XXI, a escala de ativos de investimento financeiro de empresas de valores mobiliários cotadas tinha atingido 4,2 trilhões de yuans, um aumento de 12,6% em relação ao final do século XX. Escala tornou-se o principal fator impulsionador da renda de auto investimento Citic Securities Company Limited(600030) , China International Capital Corporation Limited(601995) e China International Capital Corporation Limited(601995) ‘s posições de cobertura de derivados OTC excederam 100 bilhões de yuans, impulsionando o alto crescimento da receita comercial relevante.
A banca de investimento tornou-se a entrada de clientes de alto patrimônio líquido, e negócios de intermediários de capital atendem às necessidades dos clientes. Impulsionado por políticas favoráveis, o negócio bancário de investimento das empresas de valores mobiliários continuou a crescer rapidamente, a concentração de IPO foi melhorada ainda mais e a expansão de pessoal das instituições principais foi significativamente mais rápida do que a da indústria. No final do ano, o saldo das duas instituições financeiras atingiu 1,83 trilhão de yuans, um aumento anual de + 13,2%; O financiamento da recompra de penhor de ações foi de 227 bilhões de yuans, uma queda de 24,6% em relação ao final do 20º ano, e a qualidade dos ativos melhorou constantemente.
Sugestão de investimento: aguardando com expectativa 2022, com a promoção da reforma abrangente do sistema de registro, espera-se que o mercado subsequente continue a expandir-se, trazendo crescimento do lucro para as principais empresas de valores mobiliários. Esperamos que a ova da empresa principal de valores mobiliários permaneça acima de 10% em 2022. Continuamos a recomendar Gf Securities Co.Ltd(000776) , Citic Securities Company Limited(600030) , notícias do mercado de ações da China e recomendamos prestar atenção China International Capital Corporation Limited(601995) (H).
Dica de risco: o progresso da reforma do mercado de capitais é menor do que o esperado, o efeito da implementação da política é menor do que o esperado, a concorrência do setor intensifica os riscos e os riscos do negócio de crédito.
