Resumo do investimento:
Situação do mercado: nesta semana (4.2-4.8), o índice imobiliário A-share (Shenwan real estate) aumentou 1,64% (10,82% na semana passada), e o mercado A-share (wandequan a) aumentou – 1,74% (1,25% na semana passada);
O índice H-share imobiliário (kroney real estate leading index) subiu 10,65% (3,49% na semana passada), e o mercado H-share (Hang Seng Index) subiu – 0,76% (2,97% na semana passada). Nesta semana, o desempenho dos setores imobiliários A-share e H-share foi mais forte que o mercado.
Fundamentais da indústria:
Sob a influência da epidemia, as vendas diminuíram ainda mais. A partir dos dados, a área acumulada de vendas de habitação comercial em 45 cidades (4,1 ~ 4,7) foi de – 56,0% face ao ano anterior e – 41,7% face ao ano anterior; A área de transação de casas usadas em 16 cidades (4,1 ~ 4,7) foi de – 32,9% ano a ano e – 30,3% ano a ano no mês passado.
O ciclo de descontaminação continua a aumentar. A partir dos dados, o ciclo de habitação comercial em 15 cidades (a partir de 10 de abril) foi de 738 dias, comparado com 601 dias no mesmo período do mês passado.
As transações no mercado imobiliário são lentas. De acordo com os dados, a área acumulada de construção de terrenos de 100 cidades de grande e médio porte neste ano (a partir de 10 de abril) foi de – 45,3% ano a ano e – 42,6% ano a ano na semana passada; A taxa de prêmio de transação de terras em 100 cidades de grande e médio porte (4,4 ~ 4,10) esta semana foi de 0,0% e 1,0% na semana passada; O preço total de transação da terra de 100 cidades de grande e médio porte este ano (em 10 de abril) foi de – 63,1% ano a ano e – 61,6% ano a ano na semana passada.
O financiamento permaneceu lento. A partir dos dados, a escala de emissão de títulos imobiliários domésticos (4,1 ~ 4,10) acumulou – 100% ano a ano, e a escala do mês passado foi – 41,4% ano a ano; A escala de emissão de títulos imobiliários estrangeiros (4,1 ~ 4,10) foi de – 64,7% ano a ano, e a escala do mês passado foi de 9,4% ano a ano; A escala de financiamento fiduciário (4,1 ~ 4,10) acumulada – 66,4% ano a ano, e a escala do mês passado foi de – 84,7% ano a ano.
Estratégia de investimento:
Na sequência do abrandamento das restrições de empréstimos em Zhengzhou e das restrições pós-venda em Harbin, das restrições de compra em Fuzhou, das restrições de compra em Quzhou e Qinhuangdao, das restrições de compra em Lanzhou e do rácio de adiantamento dos empréstimos comerciais foram flexibilizadas. As taxas de juros hipotecários em Suzhou, Guangzhou, Hangzhou e outros lugares diminuíram. A flexibilização das restrições de compra, empréstimo e venda em mais cidades e o novo declínio das taxas de juros hipotecárias tornaram-se gradualmente uma escolha realista. Sob a situação epidêmica repetida, a pressão das vendas é ainda mais destacada. Sob o impacto da diminuição da demanda e do enfraquecimento das expectativas, tanto a oferta quanto a demanda enfrentam grandes impactos. O objetivo político de “estabilizar os preços dos terrenos, os preços das casas e as expectativas” enfrentará grandes desafios. É urgente fortalecer ainda mais o apoio ao mercado. O desenvolvimento saudável e estável do mercado não é apenas a necessidade de prevenir e resolver riscos, mas também a base para a transformação da indústria para um novo modelo de desenvolvimento.
Acreditamos que a atitude do governo central em relação à regulação imobiliária mudou significativamente, e o tom da política mudou gradualmente da correção no final do ano passado para o apoio. Com o actual tom político claro e a orientação de incentivo, espera-se que o apoio à política da procura seja mais preciso e intensivo e que o apoio das instituições financeiras a ambos os fins da oferta e da procura seja ainda mais reforçado. Embora os dados de alta frequência mostrem que as vendas atuais no mercado continuam em declínio, com o lançamento da política, algumas cidades têm mostrado sinais de recuperação. Embora o recente surto multiponto da epidemia possa afetar a recuperação das vendas, a determinação do governo em impulsionar o mercado tem sido relativamente clara. Com o aparecimento gradual dos efeitos da política em ambos os extremos da oferta e da demanda, a recuperação das vendas industriais vem se aproximando gradualmente. No curto prazo, com o lançamento de políticas e a melhoria das expectativas de suporte, o ambiente de política da indústria é relativamente amigável durante este período, e haverá um grande jogo no mercado para a redução do risco de inadimplência das empresas privadas. No entanto, muitas empresas privadas de baixo crédito com alto risco ainda enfrentam grande pressão de liquidez, o que pode ser difícil de suportar até o aquecimento do mercado; Além disso, notícias negativas frequentes e capacidade quase perdida de aquisição de terras também prejudicaram grandemente a reputação do mercado e o espaço de desenvolvimento futuro da empresa. Portanto, acreditamos que, a longo prazo, manter empreendimentos imobiliários de alto crédito é uma estratégia mais estável. Sob o pano de fundo da indústria de tempestades frequentes em várias empresas, no final das vendas, as empresas imobiliárias de alto crédito podem ganhar a confiança dos compradores de casas; Do lado da oferta, as empresas imobiliárias de alto crédito continuam a obter apoio financeiro de instituições financeiras, e ainda têm a capacidade de obter terrenos no mercado aberto e adquirir projetos através de fusões e aquisições no atual ambiente de mercado. A reputação do mercado e a força do negócio estabeleceram as bases para o desenvolvimento futuro.
Acreditamos que as vantagens do financiamento promoverão empresas imobiliárias de alto crédito para ganhar vantagens no mercado de terras e M & a. A capacidade contínua de aquisição e promoção de terras e endosso de crédito de alta qualidade também são esperados para aproveitar a oportunidade quando a demanda se recuperar e melhorar ainda mais a participação de mercado. Recomendado China Vanke Co.Ltd(000002) , Poly Developments And Holdings Group Co.Ltd(600048) , Gemdale Corporation(600383) . O apoio do lado do financiamento, depois de conhecer as empresas centrais estáveis e empresas imobiliárias na cabeça, vai transbordar gradualmente para as empresas privadas estáveis, eo mercado vai gradualmente restaurar a confiança nas empresas privadas estáveis. Sugere-se continuar a acompanhar os líderes das empresas imobiliárias privadas estáveis, tais como o grupo Longhu e jardim do campo.
Dica de risco: o risco de que a implementação de políticas industriais seja menor do que o esperado, o risco de que a rentabilidade continue a diminuir e o risco de que as vendas sejam menores do que o esperado.
