Sob a economia digital, a taxa de crescimento do poder de computação é acelerada, e o layout da computação do leste para o oeste aumentará ainda mais a demanda da indústria. O 14º plano quinquenal para o desenvolvimento da economia digital foi emitido, e o desenvolvimento da economia digital subiu para o nível estratégico nacional. O plano propõe claramente que, até 2025, o valor acrescentado das indústrias centrais da economia digital representará 10% do PIB. Como parte importante da estratégia da economia digital, o projeto de computação do Oeste Digital Leste fortalecerá ainda mais a implementação relevante. Acreditamos que o servidor, como suporte de computação subjacente, trará uma explosão de demanda sob a garantia da política.
O padrão de concorrência da indústria está estabilizando, e espera-se que a concentração melhore ainda mais no futuro. (1) No mercado de chips, x86 ainda é a arquitetura mainstream, e Intel e AMD ocupam a principal participação de mercado; A taxa de penetração de chips domésticos ainda está em um nível baixo. Com o desenvolvimento gradual da inovação de informação da indústria, há um amplo espaço para substituição doméstica. (2) No mercado de servidores, com a marca branca e a marca branca, a fronteira entre a marca branca e a marca é gradualmente borrada, mas a primeira tem deficiências naturais em comparação com a segunda, e o impacto da primeira sobre a segunda continuará a enfraquecer. Atualmente, o padrão de concorrência da indústria de servidores está estabilizando, e a participação de mercado de servidores da China continua a concentrar-se nas principais empresas da China. Acreditamos que, sob o pano de fundo da computação em nuvem, os fabricantes de servidores profissionais da China fizeram rápida inovação tecnológica, e espera-se que a concentração seja melhorada ainda mais no futuro.
Os dados upstream e downstream estão melhorando, e a indústria inaugurará um ponto de virada no ciclo. (1) Otimização de indicadores prospectivos a montante. Do ponto de vista dos principais componentes upstream, o índice de receita mensal da tecnologia Xinhua pode ser usado a priori como índice de prosperidade de servidores e computação em nuvem. Geralmente, está cerca de 2-3 meses à frente da indústria. O crescimento da receita da tecnologia Xinhua acelerou desde 2021q3, e a receita aumentou 61,46% ano a ano em janeiro de 2022; No campo da CPU, a renda comercial dos principais fabricantes Intel e chips AMD recuperou e manteve o crescimento estável; A taxa de rotatividade de estoque dos principais fabricantes de fundição / IDM no mundo acelerou significativamente em 2021. (2) A demanda downstream está cheia. A Capex, gigante da nuvem da Internet fora da China, manteve uma alta taxa de crescimento. As despesas de capital Alibaba e Baidu 2021q4 aumentaram 90,94% e 94,54% ano a ano, respectivamente. As despesas de capital Tencent 2021q4 voltaram a ser positivas após um crescimento negativo por dois trimestres consecutivos, com uma taxa de crescimento anual de 20,73%. Acreditamos que com a reversão da parte inferior da oferta upstream e a otimização esperada dos gastos de capital downstream, a infraestrutura de nuvem representada pelos servidores inaugurará um ponto de inflexão do ciclo em 2022.
Objectivos-chave: Unisplendour Corporation Limited(000938) ( Unisplendour Corporation Limited(000938) . SZ), Inspur Electronic Information Industry Co.Ltd(000977) ( Inspur Electronic Information Industry Co.Ltd(000977) . SZ), Dawning Information Industry Co.Ltd(603019) ( Dawning Information Industry Co.Ltd(603019) . SH)
Dica de risco: o envio do servidor é menor do que o esperado; As alterações no ambiente externo conduzem a uma procura a jusante inferior ao esperado; Incerteza política
