Guia do relatório
Desde março, houve uma recorrência em larga escala da epidemia em muitos lugares na China. Produção, consumo e logística em Xangai, província de Jilin e Jiangsu e Zhejiang foram impactados em vários graus, excedendo as expectativas. A epidemia tem impacto na demanda e oferta da atual indústria automobilística. Sob a tripla influência da epidemia, o conflito entre a Rússia e a Ucrânia e matérias-primas, espera-se que a placa de automóvel 22q2 esteja sob pressão. Após maio, com a limpeza dinâmica da epidemia, as empresas retomarão a operação normal, a situação no exterior gradualmente se tornará clara, a pressão de custos diminuirá, os fundamentos da indústria retornarão ao canal ascendente, o ritmo se moverá para trás, mas a tendência ascendente não mudará!
Principais pontos de investimento
Revisão do mercado
O setor automobilístico caiu 2,62%, o índice CSI 300 caiu 1,06% no mesmo período e a indústria automobilística ficou atrás do índice CSI 300 em 1,56 pontos percentuais. Do ranking do setor, a indústria automobilística ficou em 22º entre os 31 setores de Shenwan na semana passada, no nível médio e inferior em comparação com outras indústrias. Entre os subsetores, os veículos de passageiros subiram 0,80% esta semana, e os camiões comerciais / autocarros comerciais / autopeças / Auto Services caíram 3,15% / 3,57% / 4,54% / 2,69%.
Ponto quente do mercado
Desde março, afetada pela epidemia, muitas empresas de automóveis pararam de produzir. Em março, a epidemia continuou a se espalhar em Xangai e Jilin. Em março, Tesla Xangai parou a produção duas vezes seguidas. Muitas empresas de automóveis de FAW e SAIC pararam a produção uma após a outra. Em 9 de abril, Weilai automóvel anunciou que iria parar a produção.
A maré de aumento dos preços dos novos veículos energéticos continuou a espalhar-se. Jihu planeja aumentar o preço a partir de 1 de maio, e o preço do carro híbrido Lingke aumentará em 2 Xj Electric Co.Ltd(000400) 0 yuan. Os veículos a combustível Mercedes Benz também começaram a aumentar os preços.
A visão desta semana: o ponto de inflexão não é claro, e o risco de Q2 vem principalmente da epidemia
Desde março, houve uma recorrência em larga escala da epidemia em muitos lugares na China. Produção, consumo e logística em Xangai, província de Jilin e Jiangsu e Zhejiang foram impactados em vários graus, excedendo as expectativas. Xangai e província de Jilin são as principais províncias (cidades) da indústria automobilística chinesa. Tomando 2021 como exemplo, a produção nacional de automóveis em 2021 foi de 26,528 milhões, a produção de Xangai foi de 2,83 milhões, e a produção da província de Jilin foi de 2,42 milhões, representando cerca de 20% no total. As empresas de automóveis abrangidas pelos dois locais incluem FAW, SAIC e Tesla.
A epidemia tem impacto na demanda e oferta da atual indústria automobilística:
Lado da oferta: ① nas áreas com epidemia grave, as principais fábricas de motores relevantes pararam a produção e o gerenciamento de circuito fechado, e o ritmo de produção foi suspenso e desacelerado significativamente. Tesla, Volkswagen, BMW, GM e outras empresas automotivas pararam a produção uma após a outra. No curto prazo, as empresas automotivas com capacidade de produção em Jilin e Xangai são mais afetadas, e a cadeia de suprimentos correspondente também é afetada. ② Devido a clusters industriais, província de Jilin
Houve uma crise de escassez em algumas cadeias de suprimentos de peças em torno de Xangai, que afetou toda a produção de veículos em áreas não epidêmicas. ① Controle logístico rigoroso e eficiência logística reduzida dificultaram a entrega de fornecedores na cadeia de suprimentos.
Resumindo, o fornecimento da cadeia da indústria automobilística foi muito afetado sob a epidemia repetida do que o esperado. Embora os principais fabricantes de motores tenham inventário de peças, se Xangai permanecer estático por mais de uma semana, o impacto no nível de fornecimento pode se espalhar ainda mais
Lado da demanda: controle rigoroso, viagens limitadas e cenários de consumo limitado. No entanto, sem considerar o impacto da epidemia na economia, o impacto da epidemia no lado da demanda só atrasará a demanda, e a demanda não desaparecerá. Ao mesmo tempo, espera-se que a normalização da epidemia impulsione a demanda por carros particulares.
O ritmo é perturbado e a direção permanece inalterada. O aumento de médio e longo prazo dos produtos domésticos e da inteligência elétrica ainda serão as oportunidades de investimento mais certas na próxima década. Sob a tripla influência da epidemia, o conflito entre a Rússia e a Ucrânia e matérias-primas, espera-se que o setor automotivo 22q2 esteja sob pressão. Após maio, com a limpeza dinâmica da epidemia, as empresas retomarão a operação normal, a situação no exterior gradualmente se tornará clara, a pressão de custos diminuirá, os fundamentos da indústria retornarão ao canal ascendente, o ritmo se moverá para trás, mas a tendência ascendente não mudará. A ascensão de produtos domésticos e inteligência elétrica ainda será as oportunidades de investimento mais certas na próxima década. Concentre-se em todo o carro e recomende Xiaopeng Auto; A maioria das peças e componentes são mais propensos a ser focados em inteligência de condução ( Bethel Automotive Safety Systems Co.Ltd(603596) etc.) e localização de assentos de carro de passageiros ( Ningbo Jifeng Auto Parts Co.Ltd(603997) Shanghai Yanpu Metal Products Co.Ltd(605128) etc.).
Estratégia de investimento e recomendações fundamentais
No domínio dos veículos completos, o aumento independente em 2022 continuará a ser deduzido, que é principalmente impulsionado pelos seguintes três fatores: 1) o preço mainstream da eletricidade pura foi melhorado e os modelos foram enriquecidos ainda mais; 2) 1 China Vanke Co.Ltd(000002) 00000 yuan do mercado de combustível híbrido; 3) Com a aceleração da inteligência, a vantagem independente é mais óbvia. Acreditamos que a quota de mercado de novas forças + Tesla + cabeça deve continuar a aumentar este ano. No campo de peças e componentes, com a mudança do padrão de usinas de motores principais downstream, as novas forças e a participação de mercado independente da cabeça continuarão a aumentar.A iteração acelerada de modelos na era da inteligência elétrica melhorou muito os requisitos das empresas de automóveis para a eficiência do serviço de resposta das empresas de peças e componentes.A relação de ajuste zero previamente solidificada deve ser quebrada, a cadeia doméstica da indústria de peças e componentes aumenta com a tendência, e a promoção acelerada da inteligência elétrica deu origem a um grande número de peças de valor agregado e novas tendências industriais, Estamos otimistas sobre o aumento de produtos domésticos e inteligência elétrica, e continuamos a focar em quatro áreas subdivididas: fundição integrada, condução inteligente, cockpit inteligente e localização de assentos de automóveis de passageiros.
Carros de passageiros: recomendo principalmente Byd Company Limited(002594) , Great Wall Motor Company Limited(601633) , Geely Automobile (H); Sugere-se prestar atenção ao ideal, Xiaopeng e Weilai.
Partes e componentes da cadeia industrial ” Fuyao Glass Industry Group Co.Ltd(600660) China Automotive Engineering Research Institute Co.Ltd(601965) (testes), Nanjing Chervon Auto Precision Technology Co.Ltd(603982) (cadeia de abastecimento leve e Tesla), etc., com foco em Foryou Corporation(002906) (HUD) Anhui Zhongding Sealing Parts Co.Ltd(000887) (suspensão pneumática), Ikd Co.Ltd(600933) (leve), Suzhou Sonavox Electronics Co.Ltd(688533) , etc.
Dicas de risco
O fornecimento de cavacos é inferior ao esperado; O volume de vendas de novos veículos energéticos é inferior ao esperado; O preço das matérias-primas aumentou acentuadamente.
