Principais mudanças na indústria (04060408): ① Xinjiang anunciou o plano de projeto chave, com um investimento total de 2,17 trilhões de yuans (ano a ano + 430,2 bilhões de yuans), e um investimento anual planejado de 270 bilhões de yuans (ano a ano + 30 bilhões de yuans). ② Em 6 de abril, [Zhongfu Shenying] foi listado no conselho de ciência e inovação. ① [ Zhuzhou Kibing Group Co.Ltd(601636) ] divulgou o relatório anual de 2021 para acelerar o layout do negócio de vidro fotovoltaico. ① Em 7 de abril, o preço do vidro fotovoltaico inaugurou a segunda rodada de aumento. ⑤ O preço do vidro float em Hubei aumentou, e a epidemia de Shahe em Hebei afetou o transporte externo de vidro. ⑥ [ China Railway Group Limited(601390) ] o valor do contrato recém-assinado no primeiro trimestre aumentou significativamente 84% em relação ao ano anterior. ※ Gansu Qilianshan Cement Group Co.Ltd(600720) , Guangdong Tapai Group Co.Ltd(002233) divulgou a previsão para o primeiro trimestre, com um grande declínio, principalmente devido ao declínio do volume de vendas, ao aumento do custo e ao impacto não recorrente.
Visão central: cadeia de construção de capital e cadeia imobiliária são crescimento estável
(1) a meta de crescimento estável é firme. Espera-se que, após a conclusão da prevenção epidêmica, a infraestrutura continue a se proteger contra a pressão descendente. Do ponto de vista da cadeia de infraestrutura, os setores de construção, cimento e dutos são mais relevantes. No final de março, a reunião ordinária nacional mencionou que “manter o funcionamento estável da economia no primeiro trimestre e no primeiro semestre do ano é muito importante para alcançar o objetivo anual, colocando o crescimento estável em uma posição mais proeminente”. Ao mesmo tempo, vários projetos de conservação de água com condições maduras foram iniciados este ano, com um investimento anual de 800 bilhões de yuans. As metas de investimento relacionadas à conservação de água incluem [ Anhui Construction Engineering Group Corporation Limited(600502) ] [ Power Construction Corporation Of China Ltd(Powerchina Ltd)(601669) ] [ Guangdong No.2 Hydropower Engineering Company Ltd(002060) ]. Recentemente, a atenção tem sido dada ao anúncio de grandes arranjos de investimento em projetos por províncias e cidades. A epidemia tem ocupado a energia de controle dos governos locais em certa medida. Eles estão otimistas sobre a implementação do plano no início do ano e a retomada do excesso de peso após a epidemia, mas sugerem uma visão racional do investimento “trilhão”. Por exemplo, Xinjiang anunciou o plano de investimento de 2,17 trilhões, mas o investimento em 2022 é de 270 bilhões de yuans. Além disso, China Railway Group Limited(601390) anunciou o valor do contrato recém-assinado no primeiro trimestre desta semana, aumentando a confiança do mercado, com um aumento significativo ano a ano de 84%, incluindo um aumento significativo de 94% na construção de infraestrutura.
(2) continuam otimistas sobre a cadeia imobiliária, porque o relaxamento marginal da política urbana continua. Estamos otimistas quanto à meta com as características de start-up e crescimento. ① O consumo de materiais de construção e cimento se concentrará na mudança marginal de desempenho. Após o fim da interferência epidêmica, a superposição da demanda + política de crescimento estável será implementada de março a abril, e a melhoria dos fundamentos deve acelerar; ② A pressão lateral do custo foi totalmente reconhecida, e os aumentos de preços foram cobertos em impermeáveis, revestimentos, cimento e outras indústrias; ① Em 2021, a taxa de crescimento das vendas, início e construção imobiliária é alta antes e baixa depois, e a base do Q1 é alta. O PE dinâmico do líder de elasticidade de materiais de construção de consumo em 2022 é geralmente 10-15x, e o líder principal é 20-25x Sugerimos prestar atenção a: ① avaliação e espaço de reparo; ② Expectativa de lucro e espaço de reparo. A marca do líder principal [ Hongda Xingye Co.Ltd(002002) 372 ].
(3) o volume de vendas de curto prazo de cimento diminuiu, o custo aumentou e o estoque aumentou, mas é utilizado no final inicial da cadeia imobiliária / cadeia de infraestrutura, e os fundamentos do segundo trimestre devem melhorar. O rácio de capacidade de armazenamento de cimento continuou a aumentar 2 pontos percentuais para 67% mês a mês, com um aumento homólogo de + 18,7 pontos percentuais. O nível global de entrega foi de 58%, com uma diminuição anual de 30%. A entrega em Xangai, que é muito afetada pela epidemia, foi de apenas 30%, com uma diminuição de 70%.
(4) na sequência do aumento de preços no início de março, a segunda rodada recente de aumento de preços do vidro fotovoltaico é impulsionada principalmente pelo custo (gás natural + frete).
(5) continuar a prestar atenção à expectativa de desempenho do primeiro trimestre. Esperamos que os setores de fibra de vidro e materiais de construção de varejo sejam relativamente proeminentes, [ China Jushi Co.Ltd(600176) ] [ Jiangsu Changhai Composite Materials Co.Ltd(300196) ] [ Shandong Fiberglass Group Co.Ltd(605006) ] são esperados para mostrar um aumento simultâneo no volume e preço, e beneficiar da demanda no exterior. Além disso, continuamos otimistas sobre o apoio à demanda rígida + a restauração do boom imobiliário, a superposição da desaceleração do hardcover e a melhor margem de lucro e fluxo de caixa do varejo e modo de distribuição. A recomendação central é [ Zhejiang Weixing New Building Materials Co.Ltd(002372) ], rentabilidade de alta qualidade e aceleração concêntrica do círculo; Concentre-se no [ Beijing Oriental Yuhong Waterproof Technology Co.Ltd(002271) ] lançado pela empresa C-end e integrada, e [ Dehua Tb New Decoration Material Co.Ltd(002043) ] com excelente força da marca de varejo.
Aviso de risco: as alterações políticas são inferiores ao esperado; O risco de aperto de crédito; O risco de continuar a apertar a regulamentação imobiliária.
