Micro dados verificam a prosperidade da infraestrutura, e a infraestrutura de energia, a conservação da água, o investimento em redes de tubulação e outros campos devem acelerar
China Railway Group Limited(601390) divulgaram os dados operacionais do primeiro trimestre. Em 2022q1, os contratos recém-assinados da empresa aumentaram 84% em relação ao ano anterior, alcançando um “bom começo”. Entre eles, os pedidos recém-assinados de construção de infraestrutura, levantamento, projeto e serviços de consultoria aumentaram 94,1% e 157,5% em relação ao ano anterior, representando 89,7% das encomendas de infraestrutura, o que impulsionou o crescimento geral das encomendas. O investimento em ativos fixos ferroviários nacionais 22q1 atingiu 106,5 bilhões de yuans, um aumento anual de 3,1%. 447 quilômetros de novas linhas ferroviárias foram abertos, incluindo 233 quilômetros de ferrovia de alta velocidade. No primeiro trimestre, o investimento em infraestrutura ferroviária nacional foi concluído. Os microdados confirmaram nossa visão anterior de que a infraestrutura Q1 deve manter um alto crescimento. Acreditamos que a principal linha de crescimento constante continuará. Em regiões subdivididas como Shandong, Sichuan e Chongqing, infraestrutura energética (armazenamento bombeado, energia verde, etc.), conservação de água, investimento em rede de tubos Espera-se que os principais segmentos de transporte e outros segmentos apresentem boa sustentabilidade e elasticidade de crescimento.
O ritmo de aumento do investimento de grandes projetos locais foi avançado, e o julgamento de 4 ~ 5% da construção anual de capital foi mantido
Em 2022, a fim de ajudar o crescimento estável e alcançar um bom começo para a economia, todas as províncias iniciaram a construção centralizada de grandes projetos com antecedência. Após o dia de ano novo, Shandong, Anhui, Jiangsu, Jiangxi, Hunan e outras províncias começaram a promover a construção centralizada de grandes projetos, de modo a alcançar a estabilidade, fazer progressos mantendo a estabilidade e dar pleno jogo ao papel chave do investimento. Apesar do impacto repetido da epidemia recentemente, julgamos que o crescimento constante subsequente ainda é esperado aumentar. Considerando que a demanda real pode se tornar a principal linha de desenvolvimento do 14º Plano Quinquenal e as características significativas de estrutura e regionalização, mantemos o julgamento de crescimento de 4% ~ 5% do crescimento anual da infraestrutura.
Políticas favoráveis continuadas devem impulsionar a confiança do mercado e impulsionar a reparação da avaliação setorial
Em março, Zhengzhou, Harbin e Fuzhou emitiram sucessivamente documentos ou declarações para ajustar as políticas de restrição de empréstimo, restrição de compra ou restrição de venda, tornando-se as primeiras capitais provinciais para ajustar as políticas restritivas do setor imobiliário. De acordo com as estatísticas do centro de pesquisa de dados de pesquisa de pesquisa de habitação Zhuge, até o final de março, mais de 70 cidades em todo o país haviam ajustado as políticas relacionadas ao setor imobiliário, e a direção de ajuste envolveu ajustar a restrição de compra e venda, reduzindo a taxa de pagamento inicial, aumentando o montante do empréstimo do fundo provincial, reduzindo a taxa de juros da hipoteca Pagamento de subsídios de compra de habitação e outros aspectos. Afetada por múltiplos fatores como a situação epidêmica, as expectativas do mercado e os fundamentos dos empreendimentos imobiliários, a indústria imobiliária ainda está em um “baixo”. Acreditamos que mais cidades irão acompanhar e otimizar políticas restritivas no futuro. A política imobiliária deverá continuar a impulsionar a confiança do mercado na cadeia imobiliária e impulsionar a reparação de valoração do setor.
Revisão do mercado
Na semana passada, o índice da construção (CITIC) subiu 2,17% e o índice CSI 300 subiu 2,94%. Nos três subsectores, com excepção da construção e decoração, todos os três subsectores subiram, dos quais a construção habitacional e a infra-estrutura registaram ganhos positivos de 4,87% e 2,99%, respectivamente. Entre as unidades populacionais individuais, Lets Holdings Group Co.Ltd(002398) (+ 14,89%), Beijing Qianjing Landscape Co.Ltd(603778) (+ 13,79%), Shenzhen Jianyi Decoration Group Co.Ltd(002789) (+ 12,79%), Xinjiang Beixin Road & Bridge Group Co.Ltd(002307) (+ 11,84%), Chongqing Construction Engineering Group Co.Ltd(600939) (+ 10,55%) liderou o aumento.
Aconselhamento em matéria de investimento
Sob a dimensão de crescimento de médio e longo prazo do líder “construção +”, as empresas com indústrias de “nova energia” e “química” entraram gradualmente no período de caixa de desempenho, e espera-se que seu desempenho cresça alto. Sob a dimensão da restauração da valorização das variedades de valor, espera-se que os líderes das empresas estatais locais desfrutem do alto boom da infraestrutura regional, e a elasticidade do lucro trazida pela melhoria da eficiência operacional apareceu inicialmente. No médio e longo prazo, há oportunidades de crescimento constante e relatório de melhoria da qualidade. O aumento da participação de mercado das empresas centrais apoia o crescimento contínuo da receita. Após a conclusão da redução da alavancagem, a ova ainda tem elasticidade ascendente óbvia. Com o fortalecimento contínuo da capacidade de liberação de lucros e disposição das empresas centrais, Também tem forte elasticidade de avaliação e reparo.
Dicas de risco: O investimento em infraestrutura e imóveis caiu mais do que o esperado, a expansão de novos negócios de energia e química foi menor do que o esperado, a concentração de líderes montados foi menor do que o esperado e o progresso da melhoria da eficiência na reforma de empresas centrais e empresas estatais foi menor do que o esperado.
