Principais pontos de investimento
Criação de suínos: quando o ciclo estiver escuro, as empresas de suínos morrerão e viverão
A perda reprodutiva continuou a aumentar em 2022q1. Por um lado, a oferta de porcos no mercado excede a demanda, e o preço dos porcos continua a cair. De acordo com o monitoramento de Boya Hexun, o preço dos porcos caiu para 11,5 yuan / kg no primeiro trimestre de 16 yuan / kg no ano anterior. Por outro lado, o preço do milho, farelo de soja e outras matérias-primas para alimentação animal continuou a subir no primeiro trimestre, empurrando para cima o custo da alimentação. A partir de 31 de março de 2022, o preço spot do milho na China foi de 2837 yuan / tonelada, até quase 5% em comparação com o início de janeiro, e o preço spot do farelo de soja foi de 4589 yuan / tonelada, até quase 40% em comparação com o início de janeiro. Além disso, a ocorrência frequente de doenças de inverno aumentou a perda de Amoy morto, ea perda de criação de suínos continuou a se intensificar no primeiro trimestre. A perda de autocriação aumentou de 115 yuan / cabeça no início de janeiro para 540 yuan / cabeça no final de março, e o lucro de engorda leitões comprados aumentou de 103 yuan / cabeça no início de janeiro para 292 yuan / cabeça no final de março. No primeiro trimestre, excepto New Hope Liuhe Co.Ltd(000876) e , o volume de abate de suínos pelas principais empresas de suínos listadas diminuiu mês a mês em comparação com o quarto trimestre do ano passado. Devido ao alto custo de alimentação no primeiro trimestre, a alta incidência de doenças epidêmicas, baixa utilização da capacidade, o impacto do feriado do Festival da Primavera sobre o progresso da comercialização e outros fatores, a melhoria de custos das empresas de suínos listadas é limitada, e a perda de porcos gordos comerciais é entre 400800 yuan. Além disso, uma vez que o preço do porco no segundo trimestre ainda está abaixo da linha de custo de criação, as empresas de suínos podem retirar a provisão para estoque de queda de preço no final do primeiro trimestre, o que agravará ainda mais a gama de perdas das empresas.
Vacina animal: o humor imunológico é frustrado, e o inverno frio das empresas chegou
Os preços dos suínos mantiveram-se deprimidos, as empresas suiniculturas reforçaram o controlo dos custos e as empresas de seguros animais estavam sob pressão. Desde que as porcas reprodutoras atingiram o ponto mais alto em junho de 2021, a oferta de suínos vivos tem sido suficiente, e o preço dos suínos está em fase de perda durante a maior parte do tempo. Para controlar o custo, os agricultores simplificaram o procedimento de imunização e pressionaram o preço para as empresas de proteção animal a montante, e até interromperam a imunização da maioria das vacinas não obrigatórias. De acordo com os dados da base básica nacional de medicamentos veterinários, houve diferenciação na emissão em lote de vacinas no primeiro trimestre de 2022. O número de lotes de vacinas contra a febre aftosa e a gripe aviária emitidos para imunização obrigatória aumentou 2,3% e 12,2% ano a ano; O número de lotes de vacinas de imunização não compulsória diminuiu significativamente, incluindo queda de 28,8% ano a ano no anel suíno, 40,7% e 44,7% ano a ano na pseudomania suína e diarreia epidêmica respectivamente. As vendas de produtos das empresas de seguros dinâmicas estão enfrentando a dupla pressão de redução de preços e redução da demanda. Espera-se que o desempenho das empresas de seguros dinâmicas decline significativamente no primeiro trimestre.
Atente-se à linha principal de investimento na criação de suínos e preste atenção às oportunidades de avaliação no fundo do setor de proteção animal
(1) suinocultura: acreditamos que o setor suinocultura ainda é a principal linha de investimento agrícola em 2022. Actualmente, a diferença de preços entre porcas eliminadas e suínos de engorda é pequena, o que reflecte que, tendo em conta que o mercado está geralmente optimista em relação ao mercado no segundo semestre do ano ou no próximo ano, o sentimento dos agricultores em reduzir a capacidade de produção não é suficientemente forte. No entanto, diante das contínuas perdas reprodutivas e perdas de fluxo de caixa, é difícil ter uma recuperação significativa no consumo final de curto prazo. No segundo trimestre deste ano, há uma forte certeza de que a capacidade de produção de porcas da indústria será acelerada. O grupo suinocultura representado pelo Cr40 pode ter uma eliminação significativa de porcas uma após a outra, e uma nova rodada de ciclo suinocultura foi sendo fermentada e iniciada. Do ponto de vista do ciclo histórico dos suínos, de julho do ano passado até o final de março deste ano, o declínio cumulativo no número de porcas férteis diminuiu em apenas cerca de 8%, enquanto o ponto de inflexão do estoque de porcas férteis na história é de cerca de 15% – 20%. Portanto, a placa de reprodução atual ainda está do lado esquerdo dos fundamentos, e o callback da placa é um bom momento para comprar. Recomenda-se prestar atenção ao líder [ Muyuan Foods Co.Ltd(002714) ] (líder na indústria de controle de custos); [ Wens Foodstuff Group Co.Ltd(300498) ] [ New Hope Liuhe Co.Ltd(000876) ] (espera-se que a listagem aumente rapidamente e a melhoria de custos continue a ser realizada); [ Hunan New Wellful Co.Ltd(600975) ] [ Tecon Biology Co.Ltd(002100) ] (o contexto das empresas estatais garante a segurança dos fundos e o valor de mercado de cada cabeça é subvalorizado).
(2) seguros dinâmicos: o preço do suíno a curto prazo arrastou para baixo a prosperidade da indústria e o valor actual do investimento do sector. Ao ajustar a tendência do preço do suíno e do índice da indústria de proteção animal, verifica-se que o preço das ações das empresas de proteção animal está quase sincronizado com o preço do suíno. Acreditamos que o atual setor de proteção animal caiu para uma faixa razoável arrastada pelo preço do suíno, e o nível médio de avaliação do setor é de 20 a 30 vezes, que está em uma posição histórica de 10 anos. Embora o preço do suíno seja baixo no segundo trimestre ou continue afetando o entusiasmo imunológico, e o número de grandes lotes de vacinas suínas está crescendo lentamente, a desregulamentação da capacidade de produção de suínos está avançando com a tendência, Espera-se que o ciclo anti-transferência de suínos no segundo semestre de 2022 impulsione a prosperidade da vacina para cima, e o setor de seguros animais deve iniciar a reparação de avaliação. Recomenda-se prestar atenção a [ China Animal Husbandry Industry Co.Ltd(600195) ] (o mercado da vacina contra a febre aftosa está crescendo rapidamente, e o desempenho da proibição de drogas químicas é brilhante); [ Pulike Biological Engineering Inc(603566) ] (o investimento em I & D continua a aumentar, as reservas de produtos vantajosos são abundantes e vacinas não pragas ou contribuem para o desempenho); [ Jinyu Bio-Technology Co.Ltd(600201) ] (líder de mercado da febre aftosa, e novos produtos apoiam o crescimento a longo prazo).
Dicas de risco
(1) Risco de propagação da epidemia de covid-19;
2) Risco de surto em larga escala de doenças animais;
(3) Risco de flutuação dos preços das matérias-primas.
