Principais pontos de investimento:
A visão de Zhou: a atual situação epidêmica aumentou repetidamente a pressão descendente sobre a economia. De acordo com as estatísticas de dados de Kerui, a escala de vendas das 100 maiores empresas imobiliárias em março diminuiu 52,7% ano a ano. Perto da janela de divulgação de dados econômicos do primeiro trimestre, o mercado está mais ansioso para o relaxamento das políticas, e a expectativa de crescimento estável é ainda melhor. A cadeia imobiliária e a cadeia de infraestrutura pode ser esperada para ser marginal para cima. A inversão do dilema do setor imobiliário é mais sensível às políticas, e o desempenho recente das ações imobiliárias também é forte; A infraestrutura desempenha o papel de regulação anticíclica, que também se tornou uma parte importante da economia subjacente, e as placas subvalorizadas relacionadas a grandes edifícios também saíram do mercado de reparação. Acreditamos que, atualmente, a política imobiliária é gradualmente relaxada em muitos lugares, o ponto de inflexão dos fundamentos imobiliários está se aproximando gradualmente, a tendência do imobiliário de baixo para alto está emergindo gradualmente, e a cadeia imobiliária vai se beneficiar gradualmente do imobiliário β Para cima; O investimento em infra-estruturas permanece resiliente e continua a melhorar. No momento atual, no processo de alcançar gradualmente o fundo do imóvel, sugere-se escolher os principais materiais de construção de consumo Beijing Oriental Yuhong Waterproof Technology Co.Ltd(002271) , Zhejiang Weixing New Building Materials Co.Ltd(002372) Keshun Waterproof Technologies Co.Ltd(300737) , e o desenvolvimento diversificado do líder é mais promissor α Vantagens, a indústria estabiliza e assume a liderança na recuperação; Em segundo lugar, concentre-se no líder Jade Bird Fire Co.Ltd(002960) , que fornece serviço de bombeiros one-stop. A lógica de expansão de categorias e aumento da participação de mercado da empresa é semelhante à de Guangdong Kinlong Hardware Products Co.Ltd(002791) em 2019. A proteção contra incêndios industriais pode aumentar o teto de avaliação no futuro. Ao mesmo tempo, beneficiando do crescimento constante do cimento na área marginal do imobiliário e infra-estrutura, prestamos atenção a Huaxin Cement Co.Ltd(600801) , Anhui Conch Cement Company Limited(600585) , Gansu Shangfeng Cement Co.Ltd(000672) .
Consumo de materiais de construção: a marginal dos imóveis está relaxada e as expectativas estão aumentando, e o ponto de inflexão da indústria está se aproximando gradualmente. Sob o pano de fundo da crescente pressão descendente sobre a economia, a expectativa de relaxamento da política imobiliária aumentou, o que também coincide com o recente relaxamento substancial da regulação imobiliária em muitos lugares, e os fundamentos imobiliários devem chegar ao fundo e estabilizar rapidamente; A depreciação negativa do crédito dos materiais de construção de consumo preocupados pelo mercado na fase inicial também será gradualmente implementada com a divulgação do relatório anual. A tendência de aumentar a concentração de líderes de materiais de construção de consumo é determinada, e o crescimento ainda é estável. O aumento de matérias-primas de curto prazo trouxe alguma pressão sobre a margem de lucro bruto. No entanto, as empresas transmitem ativamente pressão de custos através do aumento de preços e reservas de matérias-primas, e a margem de lucro bruto deve melhorar gradualmente no segundo semestre do ano. Os materiais impermeáveis que percorrem o ciclo de construção e são catalisados por padrões da indústria são preferidos (preste atenção a Beijing Oriental Yuhong Waterproof Technology Co.Ltd(002271) , Keshun Waterproof Technologies Co.Ltd(300737) ); A segunda é a torneira de tubos ( Zhejiang Weixing New Building Materials Co.Ltd(002372) ), a torneira de cerâmica ( Monalisa Group Co.Ltd(002918) ), e a placa de gesso ( Beijing New Building Materials Public Limited Company(000786) ) beneficiando do ciclo de conclusão.
Cimento: espera-se que o crescimento estável aumente novamente. Depois que a epidemia é aliviada, espera-se que a demanda de cimento seja liberada intensamente. Recentemente, devido a epidemias repetidas em muitos lugares, a construção de projetos downstream desacelerou, e a recuperação da demanda é menor do que o esperado. Acreditamos que a perturbação a curto prazo da situação epidêmica não mudará a tendência ascendente gradual da demanda, que será adiada, mas não estará ausente. O estado promove ativamente o investimento em 102 grandes projetos de infraestrutura. Na fase inicial, o investimento em projetos de infraestrutura chave em Jiangsu, Zhejiang, Xangai, Henan, Hebei, Guangdong e outros lugares foi implementado gradualmente. Ao mesmo tempo, o imobiliário foi substancialmente relaxado em muitos lugares devido às políticas urbanas, e a demanda imobiliária deve atingir o fundo e recuperar. Com a melhoria marginal da epidemia, espera-se que a demanda subsequente se recupere ainda mais, o preço do cimento continuará a subir, a pressão descendente atual sobre a economia aumentará, o crescimento estável deve continuar a aumentar, a cadeia imobiliária e de infraestrutura ainda é resiliente, e o setor de cimento com valor subestimado e dividendos elevados ainda irá se beneficiar mais. Sugere-se prestar atenção à torneira Anhui Conch Cement Company Limited(600585) , Huaxin Cement Co.Ltd(600801) e ao sujeito elástico Gansu Shangfeng Cement Co.Ltd(000672) .
Vidro: a demanda a jusante recupera lentamente e o preço é fraco. Atualmente, sob a influência de epidemias repetidas e da cadeia de capital apertada dos promotores imobiliários, a demanda por projetos de construção imobiliária downstream se recupera lentamente e o mercado opera fracamente. Espera-se que a procura se recupere ainda mais após a melhoria da situação epidêmica. Ao mesmo tempo, a actual pressão descendente sobre a economia está a aumentar e a expectativa do mercado de uma maior flexibilização das políticas está a aumentar. Do ponto de vista macro, a demanda por finalização imobiliária permanece resiliente, com uma área de vendas de mais de 1,7 bilhão de metros quadrados em 18-21 anos. Com a chegada do ciclo de entrega de habitação e o pano de fundo da entrega garantida de habitação, a nova construção acelera a transmissão da demanda de apoio para a conclusão; Recentemente, as políticas imobiliárias dos governos locais continuaram a relaxar. Devido ao efeito da implementação da política urbana, os imóveis podem aparecer gradualmente. As encomendas adiadas desde o segundo semestre do ano passado podem inaugurar uma liberação centralizada. É otimista que o volume e o preço do vidro subirão em uma nova rodada após a melhoria da situação epidêmica. Ao mesmo tempo, a extensão da cadeia industrial das principais empresas está emergindo gradualmente, a proporção de negócios em crescimento está aumentando gradualmente e a flutuação periódica é gradualmente suavizada (recomenda-se prestar atenção a Zhuzhou Kibing Group Co.Ltd(601636) , Csg Holding Co.Ltd(000012) , Xinyi Glass).
Fibra de vidro: o preço do fio eletrônico continua a cair, e o preço do roving permanece alto e estável. Atualmente, o estoque da indústria itinerante continua a funcionar em um nível baixo, o preço permanece estável em um nível alto e a lucratividade das empresas é boa; O preço do fio eletrônico continuou a diminuir, a cotação mainstream do fio eletrônico G75 caiu para a faixa de 85009000 yuan / ton, a cotação mainstream do preço do pano eletrônico caiu para cerca de 3,2-3,8 yuan / metro, e o fio eletrônico operou fracamente. Acreditamos que a demanda itinerante permanece forte, e o rápido crescimento de novos veículos de energia apoia a forte demanda por fios termoplásticos em 2022; A capacidade instalada de energia eólica aumentará gradualmente em 2022, e a capacidade instalada de energia eólica no 14º plano quinquenal poderá exceder novamente a expectativa, de modo a estimular a demanda das cadeias industriais upstream e downstream e a demanda por produtos high-end da indústria; De acordo com o plano de expansão da produção industrial rastreada, a nova oferta em 2022 é limitada, a oferta e a demanda da indústria permanecem combinadas e as perspectivas altas da indústria podem continuar ou exceder as expectativas; O preço do fio eletrônico cai rapidamente ou aperta ainda mais o espaço vital de pequenas e médias empresas para conter a expansão desordenada das empresas. a vantagem de custo das empresas líderes é óbvia, e a expansão da capacidade realiza a vantagem de complementar o preço com quantidade. (sugere-se prestar atenção a China Jushi Co.Ltd(600176) , Jiangsu Changhai Composite Materials Co.Ltd(300196) , Sinoma Science & Technology Co.Ltd(002080) ).
Aviso de risco: o investimento em activos imobilizados é inferior ao esperado; O agravamento do conflito comercial leva à obstrução do volume de vendas das empresas exportadoras; A margem de supervisão da proteção ambiental é relaxada, e a contração da oferta é menor do que o esperado; O aumento acentuado do preço das matérias-primas trouxe pressão nos custos.
