Revisão do setor bancário: o índice bancário continuou a se fortalecer, subindo 1,2% esta semana, superando o índice Shanghai e Shenzhen 300 em 2,21pct. Desde a reunião do Comitê Financeiro em 16 de março, os fundos northbound aumentaram suas posições no setor bancário por quatro semanas consecutivas, e o valor de mercado das ações bancárias aumentou em 18,926 bilhões de yuans, ficando em primeiro lugar em todos os setores. No desempenho das ações individuais, Qilu Bank Co.Ltd(601665) (+ 17,6%), Bank Of Nanjing Co.Ltd(601009) (+ 5,4%), Jiangsu Zhangjiagang Rural Commercial Bank Co.Ltd(002839) (+ 4,9%), Ping An Bank Co.Ltd(000001) (+ 4,1%) e outros ganhos estavam entre os primeiros.
Melhorar a concepção de alto nível da estabilidade financeira, promover a legislação em matéria de estabilidade financeira e criar fundos de estabilidade. Esta semana, o Banco Popular da China emitiu a lei de estabilidade financeira da República Popular da China (Projeto de comentários), que inclui principalmente:
1) melhorar o mecanismo de trabalho da estabilidade financeira e cumprir os requisitos de responsabilidade de todas as partes. Estabelecer o estatuto global de planeamento da comissão financeira do Conselho de Estado e clarificar os arranjos institucionais nas três fases de prevenção, resolução e eliminação de riscos financeiros; Responsabilidades de todas as partes: A. consolidar as principais responsabilidades das instituições financeiras e seus principais acionistas e controladores reais, e reforçar os requisitos de acesso e supervisão; b. Consolidar as responsabilidades territoriais e de manutenção da estabilidade dos governos locais e tomar a iniciativa de resolver os riscos financeiros regionais em tempo hábil; c. Consolidar a responsabilidade de supervisão do departamento de supervisão financeira, prevenir rigorosamente, corrigir e descartar riscos a tempo;
2) construir um fundo de alienação e estabelecer um fundo de garantia de estabilidade financeira. Aderir ao princípio de que “ao lidar com riscos, as instituições financeiras devem resgatar-se primeiro, e depois tomar assistência externa para reduzir a dependência dos fundos públicos”, e resolver os riscos em uma ordem progressiva de “auto-resgate das instituições sob Resolução – M&A de capital orientado para o mercado e reorganização – recursos públicos locais – fundo de garantia da estabilidade financeira”. Estabelecer um fundo de garantia da estabilidade financeira para operar e cooperar com o fundo de seguro de depósitos existente e o fundo de garantia da indústria. O fundo de garantia da estabilidade financeira é composto por fundos angariados junto de instituições financeiras, infraestruturas financeiras e outras entidades, bem como outros fundos prescritos pelo Conselho de Estado, e está sob a gestão global da comissão financeira do Conselho de Estado;
3) estabelecer um mecanismo de eliminação de riscos orientado para o mercado e legalizado e fortalecer a responsabilização por violações de leis e regulamentos. Esclarecer a ordem de redução do capital próprio e dos direitos do credor, bem como os direitos e interesses legítimos dos acionistas, credores e partes interessadas relevantes. A análise preliminar do projeto para comentários é a seguinte: 1) após a consulta, ele será revisado em um projeto e liberado de acordo com procedimentos judiciais; Ao mesmo tempo, o fundo de garantia da estabilidade financeira será liderado pelo Banco Popular da China, e o Ministério das Finanças e a Comissão Reguladora Bancária e de Seguros da China serão responsáveis de acordo com suas respectivas responsabilidades. 2) Com base na situação de risco atual, promover a legislação de estabilidade financeira e solicitar pareceres antes da conferência de trabalho nacional de estabilidade financeira, que divulga o sinal de política em certa medida.
O comitê permanente nacional apontou a nova direção da política monetária: em 6 de abril, o comitê permanente nacional apontou que devemos fazer uso oportuno e flexível de vários instrumentos de política monetária, como o refinanciamento, dar melhor desempenho às duas funções de agregado e estrutura e aumentar o apoio à economia real. Acreditamos que: 1) em termos de valor total, estabilizar o crédito ainda é uma prioridade máxima. Mantemos o julgamento de que a nova oferta de crédito mudará de “incremento estável” para “crescimento estável” em 2022. Espera-se que o novo crédito seja de 21,5-22 trilhões em todo o ano, e a taxa de crescimento do empréstimo será de cerca de 11,5%; 2) Estruturalmente, a política monetária centra-se em arranjos estruturais, que aumentarão o re-empréstimo de despesas agrícolas e pequenas, criarão novos re-empréstimos especiais para inovação científica e tecnológica e pensões inclusivas, e o Banco Popular da China fornecerá 60% e 100% do capital do empréstimo, respectivamente; Esta semana, o CBRC publicou um aviso de trabalho sobre Promoção da Revitalização Rural e apoio ao desenvolvimento de pequenas e micro empresas, além de mencionar o fortalecimento da oferta de crédito em áreas relevantes e orientar recursos de crédito para áreas-chave e elos fracos da economia. 3) Em termos de preços, a contradição entre oferta e demanda empurrará para baixo a taxa de juros de novos empréstimos sob o pano de fundo de que a demanda efetiva de crédito ainda não foi reparada e a oferta de crédito aumentou.
Sugestões de investimento em ações bancárias: 1) após entrar no 2q, o “crescimento estável” entrou em um período crítico, e o “crédito amplo” continua sendo o núcleo central. O nível regulatório incentiva os bancos a aumentar a oferta de crédito e sobrepor mais projetos de investimento em infraestrutura para formar demanda efetiva; 2) Embora haja grande pressão descendente na precificação do lado dos ativos, pode haver novas políticas para o controle dos custos da dívida para estabilizar o banco Nim; 3) O setor imobiliário continuou a atuar sob a política de vento quente, formando uma ressonância com as ações bancárias. Com a recuperação da epidemia, as vendas imobiliárias provavelmente se recuperarão no 2Q, promovendo a recuperação da demanda hipotecária mês a mês; 4) Alguns potenciais empréstimos problemáticos estão “totalmente desenvolvidos”, e espera-se que a qualidade dos ativos dos bancos listados não mude muito no 1q trimestre de relatório financeiro. Espera-se que o mercado de ações bancárias continue, e duas linhas principais continuarão a ser recomendadas: 1) Jiangsu e Zhejiang bancos de alta qualidade com “ciclo Pro e alto crescimento”, com ênfase em Nanjing, Changshu, Jiangsu e Bank Of Hangzhou Co.Ltd(600926) ; 2) Como a linha principal de grandes bancos com vantagens óbvias na oferta de crédito e lado da dívida, Postal Savings Bank Of China Co.Ltd(601658) , recomenda-se prestar atenção aos grandes bancos H-share.
Aviso de risco: a taxa de crescimento económico é inferior ao esperado; Perturbação da situação de risco imobiliário; As entidades geradoras de lucro financeiro excederam as expectativas.
