Ouro: O discurso parcial da FOMC Eagle não mudou, o preço do ouro era forte, a situação entre a Rússia e a Ucrânia estava impasse e o preço do ouro permaneceu alto e volátil. ① Taxa de juros nominal: as atas da reunião da FOMC foram divulgadas dentro da semana. A maioria dos participantes acreditava que a pressão inflacionária estava aumentando, a contração da tabela poderia ser realizada o mais rápido possível, o aumento da taxa de juros seria mais rápido e a taxa de juros poderia ser aumentada em 50bp por muitas vezes. Após o lançamento das atas, a taxa de juros dos títulos dos EUA 10Y e o índice do dólar americano subiram fortemente, com um aumento cumulativo de 33bp para 2,72% durante a semana. O ouro mostrou resistência ao declínio entre o apoio à inflação e o ciclo de aumento da taxa de juros, sobreposto ao apoio da aversão ao risco sob o impasse entre Rússia e Ucrânia. Os dados atuais dos EUA não agrícolas e aplicações iniciais refletem que o mercado de trabalho é relativamente otimista. Em geral, os dados ainda apontam para a inflação elevada sustentada a curto prazo e a política de aumento das taxas de juro mais radical a longo prazo; ② Expectativa de inflação: sob o pano de fundo da venda de reservas IEA, o preço do petróleo gradualmente esfriou, e a expectativa de inflação implícita caiu para 2,88% da alta de 2,94% em meados de março, com um ligeiro aumento de 8bp durante a semana. De um modo geral, a forte tendência ascendente da taxa de juro das obrigações dos EUA de 10Y levou à subida da taxa de juro real em 25bp para – 0,16% na semana, um aumento de 43bp em comparação com a eclosão da ação militar especial entre a Rússia e a Ucrânia, enquanto o ouro mostrou resistência relativa ao declínio. A “dissociação” entre a política monetária de curto prazo Fed e o preço do ouro refletiu a preocupação do mercado com a situação econômica futura e desconfiança do crédito do dólar americano sob o contexto da inflação e crise geopolítica. Sugere-se prestar atenção a Zijin Mining Group Company Limited(601899) , Shandong Gold Mining Co.Ltd(600547) , Chifeng Jilong Gold Mining Co.Ltd(600988) , Yintai Gold Co.Ltd(000975) , etc.
Metais básicos: logística pobre e circulação pontual apertada suportam preços elevados; O crescimento constante melhora a expectativa da demanda de cobre e alumínio. (1) Cobre: ① macroscopicamente, os dados do PMI da Europa e dos Estados Unidos em março excederam as expectativas. ② Em termos de fornecimento, 70% do volume de comércio e estoque de cobre eletrolítico da China estão concentrados em Xangai, e Jiangsu e Zhejiang são a concentração do processamento de cobre da China. A dificuldade de entrega em Xangai levou à acumulação de estoque no armazém. ao mesmo tempo, o escopo da escassez de fábrica, redução da produção e desligamento em Jiangsu e Zhejiang expandiu-se, e o fluxo de caixa apertado levou ao rápido aumento da cotação de desconto. O porto de importação de Xangai está congestionado com navios, e as importações são lentas, o que também é difícil reabastecer a oferta da China; ① Em termos de demanda e estoque, o estoque global de cobre aumentou 27000 toneladas para 571600 toneladas em uma base semanal, o estoque social da China aumentou em 7100 toneladas, a área ligada aumentou em 9000 toneladas e o estoque LME aumentou em 9800 toneladas. A expansão do escopo de redução da produção e encerramento das empresas a jusante em Jiangsu e Zhejiang continuou a arrastar para baixo o consumo global do mercado. A fim de manter a produção e garantir a entrega da ordem, algumas empresas em Jiangsu e Zhejiang são forçadas a aceitar ponto de alta água, o que torna difícil transferir custos efetivamente. Ao mesmo tempo, as fábricas a jusante também precisam enfrentar a pressão do aumento dos custos de transporte e do aumento dos preços do cobre. Actualmente, o preço do cobre está na contradição entre o consumo fraco e o preço spot elevado. Espera-se que a situação apertada do spot de circulação causada pela logística de curto prazo irá efetivamente apoiar o preço do cobre para manter um nível elevado; (2) Alumínio: ① em termos de estoque: 14200 toneladas a 953400 toneladas foram para a bolsa de valores na quarta-feira, incluindo 20200 toneladas a 615800 toneladas de estoque LME em uma única semana, e 16000 toneladas a 307400 toneladas de estoque SHFE em uma única semana. O pool social da China acumulou 12700 toneladas a 1081800 toneladas esta semana. Sob a influência da epidemia, o pool social foi transformado em pool acumulado; ② lado da oferta: esta semana, a política do Fed foi significativamente tendenciosa para falcões, e novos riscos foram gerados nas relações da Rússia Ucrânia. A perturbação no tempo de risco no exterior fez o sentimento do mercado de alumínio cauteloso, e o índice do dólar dos EUA para cima colocou pressão sobre o preço do alumínio LME. Na China, até o final desta semana, a capacidade de produção de alumínio eletrolítico da China aumentou em 320000 toneladas para 40,37 milhões de toneladas. A liberação incremental foi centrada principalmente em Yunnan, Guangxi, Guizhou, Mongólia Interior e outras províncias. Sob o excesso de peso do fornecimento de energia, como armazenamento de água, armazenamento de carvão de energia térmica e operação da central hidrelétrica e geração de energia, preocupações sobre o consumo de energia de usinas de alumínio foram aliviadas. O restabelecimento da capacidade de oferta da China tem um impacto no actual padrão de oferta e procura, mas ainda não constituiu uma inversão das relações de oferta e procura; ① Demanda: esta semana, a epidemia continuou a interferir na construção e aquisição downstream. Jiangsu, uma das principais províncias de consumidores, foi significativamente afetada. A obstrução do transporte de materiais levou à falha de mercadorias para chegar a tempo, resultando em uma pequena compressão no estoque no final do processamento e o risco de atraso de pedidos downstream. A Biblioteca Social da China acumulou uma pequena quantidade de estoque contra a temporada. Quando há uma demanda para reduzir o armazenamento nos alcances médios, o pico da construção em abril pode voltar. Uma pessoa que é uma pessoa que é uma pessoa para uma pessoa para uma pessoa para uma pessoa por um artigo para uma pessoa para uma pessoa para uma pessoa para uma pessoa para uma pessoa para uma pessoa para uma pessoa para uma pessoa para uma pessoa para uma pessoa para uma pessoa para uma pessoa para uma pessoa para uma pessoa para um um a um a um a um a um a um a um a um a um a um a uma pessoa para para to to to to to to to to to to to to to to to to to to to to to to to to to to to to to to to to to to to to to to to to to to to to to to to to to to to to to to to to to to to to to to to to to to to to to to to to to to to to to to to to to to to to to to to to to to to to to to to to to to to to to to to to to to to to to to to to to to to to to to to to to to to to to to to to to to to to to to to to to to to to to to to to to to to to to to to to to to to to to to to to to to
Metais energéticos: o aumento dos preços das matérias-primas apertou os lucros da usina de sal, e a temporada de compras no final de abril pode vir ou acolher melhorias. (1) Lítio: durante a semana, os preços do carbono elétrico e hidrogênio foram planos em 517400 yuan / ton e 497300 yuan / ton respectivamente Houve um forte clima de espera e veja no mercado de sal de lítio, e os preços continuaram a se consolidar desde março. A epidemia afetou o comércio portuário e impediu o transporte de concentrado de lítio. O preço das matérias-primas e materiais auxiliares subiu, e o custo da planta de sal de lítio aumentou; (2) Níquel: sulfato de níquel subiu 0,51% para 49500 yuan / ton esta semana, e a diferença de preço entre sulfato de níquel e ferroníquel aumentou 11000 yuan / ton para 59000 yuan / ton esta semana. O preço do níquel puro e o preço do sulfato de níquel estão de cabeça para baixo, o que reduz o entusiasmo da produção dos fabricantes de sulfato de níquel, a demanda por redução da produção de plantas precursoras é fraca e a diferença de preço entre sulfato de níquel e ferroníquel é menor do que a alta anterior. (3) Cobalto: sulfato de cobalto caiu 2,47% para 118500 yuan / tonelada na semana, e o preço do cobalto MB permaneceu estável em 39,35 dólares americanos / libra na semana. Os preços do cobalto caíram dentro e subiram fora, os preços das matérias-primas intermediárias importadas foram altos, e os lucros do processamento e produção de cobalto caíram 39,58% para 20300 yuan / ton na semana. Ao mesmo tempo, afetado pela epidemia, a logística é bloqueada, a taxa operacional downstream é reduzida, a demanda é fraca e os pedidos são esporádicos. Sob a fraqueza dupla da oferta e da demanda, o preço do sulfato de cobalto diminui ligeiramente Tibet Mineral Development Co.Ltd(000762) Zhejiang Huayou Cobalt Co.Ltd(603799) Chengtun Mining Group Co.Ltd(600711) Qinghai Salt Lake Industry Co.Ltd(000792) Ganfeng Lithium Co.Ltd(002460) Tianqi Lithium Corporation(002466) Youngy Co.Ltd(002192) Sichuan Yahua Industrial Group Co.Ltd(002497) Nanjing Hanrui Cobalt Co.Ltd(300618) Xiamen Tungsten Co.Ltd(600549) Xtc New Energy Materials(Xiamen) Co.Ltd(688778) Jl Mag Rare-Earth Co.Ltd(300748) 。
Dicas de risco: a recuperação econômica global é menor do que o esperado, o desenvolvimento da epidemia global é mais do que o esperado, riscos políticos, etc.
