Ponto de vista: na sexta-feira, o banco propôs que o reembolso dos clientes individuais de empréstimos à habitação afetados pela epidemia possa ser adiado, enquanto Chongqing Wenming confirmou e razoavelmente determinou o primeiro padrão de empréstimo hipotecário à habitação para novos cidadãos que atendam às condições de compra, de modo a implementar a comunicação sobre o fortalecimento dos serviços financeiros para novos cidadãos emitida pelo banco central e pela Comissão Reguladora de Seguros Bancários da China em 4 de março. A liberação acelerada da demanda potencial de compra de “novos cidadãos” também pode fornecer algum apoio para o mercado imobiliário. Em termos de sugestões de investimento, a atual pressão descendente sobre a indústria e o risco do lado do capital das empresas imobiliárias ainda existem. Sob o pano de fundo de círculo virtuoso e “três estabilidades”, acreditamos que as políticas instáveis do mercado imobiliário não são apenas persistentes, mas a reparação de valoração impulsionada pelo lado da política deve continuar. A médio e longo prazo, com a retirada ou contração de algumas empresas imobiliárias no período doloroso desta rodada, espera-se que o padrão global da indústria seja otimizado, e a participação de mercado e rentabilidade das empresas imobiliárias de marca com vantagens de financiamento e controle sejam melhoradas. O sector do desenvolvimento preocupa-se principalmente com: uma delas são as fortes empresas operacionais e de crédito elevado, com políticas de benefícios de curto prazo relaxadas e uma margem de lucro bruta melhorada no final da aquisição de terrenos, que se espera que apoiem da quota de mercado a médio e longo prazo, tais como Poly Developments And Holdings Group Co.Ltd(600048) , China Vanke Co.Ltd(000002) , Gemdale Corporation(600383) China Merchants Shekou Industrial Zone Holdings Co.Ltd(001979) , Hangzhou Binjiang Real Estate Group Co.Ltd(002244) , etc; Um deles é o assunto da elasticidade do jogo de política com certo suporte para Fundamentos, tais como Seazen Holdings Co.Ltd(601155) , Jiangsu Zhongnan Construction Group Co.Ltd(000961) , Jinke Property Group Co.Ltd(000656) , etc. A avaliação do setor de gestão de propriedades atingiu uma baixa de todos os tempos, e a pressão descendente das diretrizes trimestrais e de médio prazo do relatório anual foi gradualmente liberada.Com a desregulamentação contínua de políticas e a melhoria do lado de capital das empresas de desenvolvimento, espera-se trazer o reparo de avaliação de empresas de gestão de propriedades de alta qualidade, com foco em serviços como serviço de jardim rural, propriedade poli, serviço xinchengyue, serviço Jinke, negócios Xingsheng, etc.
Monitoramento do ambiente político: 1) Chongqing: determinar razoavelmente o padrão de empréstimo hipotecário para a primeira casa de novos cidadãos; 2) Hangzhou: libere o plano de fornecimento de terras de construção estatal 2022.
Monitoramento da operação do mercado: 1) o volume de negócios caiu mês a mês, e ainda estará sob pressão no curto prazo. Esta semana (4.2-4.8), 25000 novas casas foram vendidas, uma queda de 39,4% mês a mês; Foram vendidas 9000 casas em segunda mão, uma queda de 28,3% mês a mês. Em abril, o volume de negócios médio diário de casas novas diminuiu 57% em termos homólogos, um aumento de 13,7% em relação a março. Afetadas por surtos repetidos e oferta e procura cautelosas a curto prazo, as transações subsequentes continuarão sob pressão. 2) A proporção de melhoria da demanda aumentou mês a mês. Na transação de casas comerciais em 32 cidades em fevereiro de 2022, o número de unidades acima de 90 metros quadrados aumentou 1,7pct para 77,1% mês a mês. 3) Os estoques recuperaram mês a mês e tenderam a diminuir no curto prazo. O inventário de coleta de evidências em 16 cidades foi de 101,21 milhões de metros quadrados, aumento de 0,1% mês a mês. Sob a pressão do mercado de capitais e imóveis, as empresas imobiliárias tendem a converter o inventário existente, e a escala de inventário a curto prazo pode diminuir constantemente. 4) A transação fundiária e a taxa de prêmio caíram, e a proporção do primeiro e terceiro níveis aumentou. Na semana passada, a área de abastecimento de terra e construção de Baicheng foi de 28,18 milhões de metros quadrados e a área de construção de transação foi de 13,771 milhões de metros quadrados, com uma diminuição mensal de 35,5% e 20,3%; A taxa de prêmio de transação foi de 0,9%, abaixo de 3,9% mês em relação ao mês. Entre elas, as transações de primeiro, segundo e terceiro níveis representaram 9,5%, 26% e 64,5%, respectivamente, com aumento mensal de 5,3pct, diminuição de 7,1pct e aumento de 1,8pct respectivamente.
Monitoramento do mercado de capitais: 1) títulos imobiliários: a emissão de títulos imobiliários domésticos esta semana foi de 1,35 bilhão de yuans, uma diminuição mensal de 6,69 bilhões de yuans; Obrigações estrangeiras emitidas 671 milhões de dólares americanos, uma queda de 310 milhões de dólares americanos mês a mês; A taxa de juro de emissão das principais empresas imobiliárias varia de 6,95% a 13%. 2) Confiança: a confiança coletiva emitiu 630 milhões de yuans esta semana, um aumento de 130 milhões de yuans mês a mês. 3) Ações imobiliárias: o setor imobiliário subiu 1,64% esta semana, superando Xangai e Shenzhen 300 (-1,06%); Atualmente, o PE (TTM) do setor imobiliário é de 11,29 vezes, e a valorização está no quantil de 73,32% nos últimos cinco anos. Esta semana, as três principais empresas imobiliárias com entrada líquida de capital das ações de Xangai, Shenzhen e Hong Kong para o norte são Greenland Holdings Corporation Limited(600606) , Seazen Holdings Co.Ltd(601155) , China Vanke Co.Ltd(000002) ; As três principais empresas imobiliárias com entrada líquida de capital do sul são desenvolvimento no exterior da China, serviço de jardim rural e China Resources Land.
Dicas de risco: 1) a adequação da oferta reduz o risco; 2) Risco de pressão de desempenho das empresas imobiliárias; 3) O cuidado da política é menor do que o risco esperado.
