Análise de mercado esta semana:
O índice de aço CITIC fechou em 193921 pontos, alta de 4,09%, superando o índice Shanghai e Shenzhen 300 em 5,15pct, ficando em segundo lugar na lista de ganhos e perdas do setor primário CITIC.
Análise das áreas-chave:
A produção das siderurgias recuperou e o volume de negócios e o consumo aparente permaneceram fracos. Esta semana, a taxa de utilização da capacidade de alto-forno e produção de aço na China recuperou ligeiramente. A taxa de utilização da capacidade de fabricação de ferro de 247 usinas de aço na China aumentou para 85%, com um aumento mensal de + 1,2pct e um aumento ano a ano de – 2,0pct. A produção semanal de cinco principais variedades de aço na China aumentou para 9,876 milhões de toneladas, com um aumento mês a mês de + 2,6% e um aumento ano a ano de – 6,6%. A produção de usinas de aço recuperou recentemente, principalmente porque as medidas de controle foram aliviadas passo a passo, o fenômeno do enchimento do forno melhorou e a oferta recuperou ligeiramente, mas a intensidade da oferta ainda é; Em termos de estoque, o estoque social de grandes variedades de aço aumentou para 16,901 milhões de toneladas na sexta-feira, com um aumento mensal de + 0,2% e um aumento homólogo de – 10,2%. O estoque social inaugurou a primeira acumulação de tendência adversa depois de ir ao armazém por quatro semanas. O estoque de usinas de aço de grandes variedades aumentou para 6,514 milhões de toneladas na sexta-feira, com um aumento mensal de + 3,5% e um aumento homólogo de – 12,2%. Afectado por isso, o estoque total de materiais de aço aumentou 1,1% esta semana, indicando que a demanda ainda é fraca; O consumo aparente de aço após o resumo dos dados de produção e inventário total caiu para 9,615 milhões de toneladas esta semana, com uma relação mês a mês de – 3,1% e uma relação ano a ano de – 21,7%. De acordo com o calendário lunar, o consumo semanal de vergalhões caiu 31,1% ano a ano, indicando que a demanda física relacionada à infraestrutura imobiliária ainda é fraca, o que também está relacionado à pós-colocação da demanda causada por fatores epidêmicos recentes; O volume médio diário de negociação de materiais de construção caiu para 173000 toneladas esta semana, com uma relação mensal de – 2,7%. O sentimento de negociação à vista foi inferior ao do mesmo período dos anos anteriores; Esta semana, o preço spot do minério de ferro e coque e o preço do produto acabado estão correndo em um nível alto. O lucro bruto spot do aço mainstream ainda está na faixa de baixo lucro. O lucro bruto das matérias-primas fica para trás por três semanas, e o lucro do forno elétrico cai novamente devido ao forte preço da sucata de aço, eletricidade e materiais auxiliares. A taxa de utilização da capacidade do forno elétrico pode continuar a diminuir. Acreditamos que é improvável introduzir a política de continuar a reduzir a produção de aço bruto em 2022. O pano de fundo da redução de aço bruto em 2021 é “duplo controle da oferta e da demanda”. Sob a orientação da atual política de “crescimento estável”, o efeito de contração da política de redução da produção de aço bruto e o resultado que pode aumentar a força dos preços do aço não são propícios para o funcionamento em estado estável da infra-estrutura a jusante e outras indústrias siderúrgicas; Espera-se que, embora a produção das siderúrgicas recupere ligeiramente em abril, a demanda por pós-posição afetada pela epidemia também deve retomar gradualmente sob a política de vento quente, e a situação de oferta e demanda pode melhorar gradualmente;
O principal setor beneficiário de crescimento estável, com foco nas oportunidades de metas elásticas. Em um futuro próximo, o Comitê Permanente nacional mais uma vez definiu o tom para o crescimento estável, e as declarações como “manter o objetivo e colocar o crescimento estável em uma posição mais proeminente” dão claramente a orientação política. Sob o pano de fundo que o banco central disse para fortalecer a implementação de uma política monetária prudente, acelerando a promoção da construção de infra-estruturas e a flexibilização e excesso de peso das políticas relacionadas ao imobiliário também são a tendência geral. Mais de metade da demanda da indústria siderúrgica está fortemente relacionada com infraestrutura e investimento imobiliário, que é um dos principais setores beneficiários de crescimento estável; A recente aceleração da emissão de obrigações especiais e a flexibilização das políticas locais de venda de imóveis deram sinais claros de crescimento estável. Os setores imobiliário, infraestrutura e outros setores continuam a se fortalecer, o potencial de crescimento da demanda de aço por trás do alto aumento dos investimentos relevantes é enorme e a situação de aumento simultâneo do volume e preço do aço deve reaparecer. Atualmente, a fraca realidade da indústria siderúrgica e siderúrgica dura há mais de meses, o impacto negativo sobre a avaliação do setor pode ter sido plenamente valorizado pelo mercado, e a valorização do setor deve continuar a se recuperar em alta; Como a restrição de produção no primeiro trimestre foi concentrada na região norte, focou-se na liberação de produção de empresas siderúrgicas nas regiões Sul e Central e Oeste com vantagens regionais, bem como a forte elasticidade de desempenho de empresas siderúrgicas com alta proporção de longa capacidade de produção de materiais;
O crescimento das metas de processamento de aço inoxidável é excelente, e o alto crescimento de materiais de tubulação ou infraestrutura é esperado. Além da placa de aço comum, o atual objetivo de processamento de aço inoxidável ainda tem vantagens comparativas significativas.O modelo de negócios de definir a produção por vendas e características de alto crescimento tornaram-se a base para conduzir o lucro estável e ascendente, e as características técnicas da barreira da trilha de processamento também podem efetivamente apoiar o prêmio de avaliação; Além disso, os projectos relacionados com a reconstrução da rede urbana de tubagens podem tornar-se uma parte importante dos projectos de infra-estruturas, e os objectivos conexos de abastecimento de água e drenagem e gasodutos também deverão beneficiar da elevada tendência de crescimento do investimento em infra-estruturas. Estratégia de investimento. A fraca realidade das usinas siderúrgicas de curto prazo continua, enquanto a expectativa de crescimento constante é fortalecida novamente, a situação do investimento em infraestrutura e indústria imobiliária está melhorando, e a melhoria da demanda pode impulsionar a recuperação contínua dos lucros da indústria. O valor de alocação da placa de aço em depressão de avaliação é proeminente. Sugere-se prestar atenção ao líder da indústria Baoshan Iron & Steel Co.Ltd(600019) , a meta elástica de material longo com alta taxa de dividendos Fangda Special Steel Technology Co.Ltd(600507) , e Xinyu Iron & Steel Co.Ltd(600782) , Xinjiang Ba Yi Iron & Steel Co.Ltd(600581) ; Continuar a recomendar Zhejiang Yongjin Metal Technology Co.Ltd(603995) , que tem as características de barreiras técnicas e alto crescimento; Além disso, Xinxing Ductile Iron Pipes Co.Ltd(000778) que se beneficiou significativamente da transformação da rede de tubos urbanos também merece atenção a longo prazo.
Dica de risco: a política de regulação da produção da China excedeu as expectativas, a demanda a jusante foi menor do que o esperado e os preços das matérias-primas subiram mais do que o esperado
