Acompanhamento da semana do licor: Kweichow Moutai Co.Ltd(600519) : de acordo com os dados de preço do licor de hoje, o recipiente cheio / garrafa a granel da Feitian é 2820 / 2640 yuan respectivamente, que é basicamente estável. O preço de Maotai 1935 permaneceu em 1420 yuan. O preço médio anual dos tesouros e o 15º plano de cinco anos diminuiu 70 yuans, o Ano Novo Lunar do tigre diminuiu 80 yuans e o Maotai de alta qualidade diminuiu 30 yuans. Como um novo produto, o preço de Maotai 1935 permanece estável após a produção em larga escala, o que reflete seu alto desempenho de custo e reconhecimento. Espera-se que continue a manter um ritmo rápido de lançamento no futuro; Os produtos acima de Feitian, como tesouros, são limitados principalmente pelo público restrito trazido pelo alto preço. Atualmente, o pico de doação do Festival da Primavera passou, e a epidemia não se recuperou. Portanto, a falta de cenário de consumo é mais evidente. O preço continuou a diminuir desde o Festival da Primavera. Se a epidemia continuar, espera-se que o ritmo de entrega subsequente possa desacelerar Wuliangye Yibin Co.Ltd(000858) : de acordo com o feedback da pesquisa do canal, os bens continuaram a ser parados em abril, os cinco preços gerais de atacado permaneceram em 965970 yuan na maioria das regiões, e os preços de atacado de Guangdong recuperaram ligeiramente. O estoque é basicamente o mesmo que antes (um mês), principalmente porque as vendas dinâmicas na área epidêmica são muito afetadas. Os concessionários com dificuldades podem solicitar redução ou ajustar o plano de pagamento, mas não existem medidas mais fortes de apoio aos preços no seu conjunto. Acreditamos que o apoio benigno aos preços é geralmente impulsionado por estoque (oferta) e vendas dinâmicas (demanda). Atualmente, as medidas de apoio aos preços Wuliangye Yibin Co.Ltd(000858) têm sido afetadas pela epidemia, mas há uma grande possibilidade de melhoria marginal com a mitigação da epidemia. Sugere-se prestar atenção às oportunidades de reparo de avaliação trazidas pelo aumento dos preços de maio a junho Luzhou Laojiao Co.Ltd(000568) : o preço da adega nacional de alta qualidade 1573 é mantido em 920 yuan ao redor da semana, e o preço da adega nacional de baixa qualidade também é estável em 640 yuan. Espera-se que o pagamento comece com o novo custo em abril, mas a cobrança de pagamentos em larga escala ainda não começou.
Produtos lácteos: continuar otimista sobre a resiliência da demanda por produtos lácteos, com crescimento constante sob a situação epidêmica. Recentemente, a China Dairy Industry Association liberou a produção e operação da indústria láctea em 2021 e trabalho chave em 2022. Segundo as estatísticas, em 2021, a produção de produtos lácteos em toda a indústria foi de 303166 milhões de toneladas, com um aumento homólogo de 9,44% (2,84% no ano anterior), que foi a maior taxa de crescimento desde 2015. Entre eles, a produção de leite líquido foi de 284298 milhões de toneladas, um aumento homólogo de 9,68% (3,28% no ano anterior); A produção de leite em pó foi de 979400 toneladas, com um aumento homólogo de 1,76% (contra – 9,43% no ano anterior). A produção de leite em pó de fórmula infantil é de cerca de 870000 toneladas (estimada), com um aumento anual de cerca de 16%. Em 2021, a capacidade do mercado de pó infantil da China é de cerca de 1,15 milhão de toneladas (272700 toneladas importadas), e a participação de mercado do pó infantil doméstico é de cerca de 75%. De acordo com o feedback recente da pesquisa, a taxa de crescimento do estoque da Yili Mengniu caiu em março devido ao declínio do estoque na data de ir para o grande mercado, principalmente devido ao estoque na data de ir para o grande mercado + a baixa base de presentes de janeiro a fevereiro no estágio inicial + o impacto da obstrução logística repetida da cadeia de suprimentos na epidemia recente, em que a taxa de crescimento da Yili é ligeiramente mais rápida do que Mengniu, a demanda por vendas dinâmicas terminais ainda é muito forte e a demanda da indústria é forte.
Fu Jian Anjoy Foods Co.Ltd(603345) : a taxa de juro líquida dos vegetais pré-fabricados aumentou significativamente, e espera-se que a C end envide esforços para melhorar a rentabilidade. A empresa anunciou os principais dados financeiros da subsidiária Sr. produtos congelados. Em 2021, os produtos congelados alcançaram uma receita de vendas de 259 milhões de yuans, um lucro líquido de 9,09 milhões de yuans e uma taxa de juros líquida de 3,5%; De janeiro a fevereiro de 2022, foram 71,33 milhões de yuans, com um lucro líquido de 6,4 milhões de yuans e uma taxa de juros líquida de 9,0%. De acordo com a pesquisa, espera-se que a taxa de lucro bruto dos produtos pré-fabricados no lado B seja menor do que a do lado C em 2027, e a taxa de lucro bruto dos produtos pré-fabricados no lado B seja menor do que a do lado C em 2027. De janeiro a fevereiro de 2022, as vendas de produtos C-end são boas, especialmente o peixe em conserva tem o potencial de se tornar um grande único produto. A margem de lucro bruto dos produtos C-end é maior, e o custo de investimento durante o Festival da Primavera é relativamente pequeno, de modo que a margem de lucro líquido aumenta significativamente. No geral, esperamos que após a força C-end da empresa este ano, a rentabilidade dos pratos pré-fabricados seja significativamente melhorada ano a ano.
Zhongyin Babi Food Co.Ltd(605338) : final perfeito em 21 anos, ansioso para “colheita dupla” de receita e lucro em 22 anos. A empresa divulgou a previsão de desempenho do relatório anual de 2021, que estava em linha com a previsão anterior.A receita em 21 anos foi de 1,4 bilhão, um aumento homólogo de + 41%, o lucro líquido atribuível à matriz foi de 300 milhões, um aumento homólogo de + 79%, a receita da participação indireta em Dongpeng foi de 150 milhões, e o lucro não atribuível foi deduzido em 152 milhões de yuans, um aumento homólogo de + 18%. A 21q4 teve uma receita de 400 milhões, um aumento homólogo de + 26%, um lucro líquido atribuível à mãe de 88 milhões, um aumento homólogo de + 21,5%, e uma dedução do lucro não atribuível de 51 milhões, um aumento homólogo de + 17,5%. Em termos de negócios de lojas, em termos de abertura de lojas, o número de lojas expandidas atingiu um novo pico nos últimos cinco anos, e a expansão em diferentes lugares no Sul e Norte da China acelerou. No final de 2021, o número de lojas franqueadas na China Oriental, Sul da China e Norte da China da empresa era de 3157 (+215), 481 (+101), 240 (+56) e 19 lojas diretas (+2). Em termos de receita de loja única, a receita média das franquias da empresa foi de + 23% ano a ano; A receita média das lojas Direct foi de + 80% ano a ano. As medidas da empresa para fornecer a mesma loja alcançaram resultados iniciais. O negócio de refeições do grupo continuou a crescer rapidamente, com um aumento anual de + 61,21%. A empresa ajustou o “departamento de negócios de refeições do grupo da China Oriental” para “departamento de negócios do cliente principal da China Oriental”, regiões de mercado subdivididas e canais de vendas, clientes subdivididos em clientes de refeições do grupo, clientes da cadeia de suprimentos de catering, clientes da cadeia de lojas de conveniência, clientes da cadeia de catering e clientes frescos da plataforma de comércio eletrônico, e estabeleceu equipes de vendas correspondentes para o desenvolvimento. A margem bruta de lucro da empresa 21q4 é de 28,14%, com um aumento homólogo de + 8,4pct. Espera-se que: (1) o preço da carne suína tenha diminuído muito desde o terceiro trimestre; (2) Em Novembro, o preço dos produtos marginais, como o pão cozido no vapor, foi aumentado; (3) As lojas do quarto trimestre e refeições em grupo cresceram rapidamente, aumentando a utilização da capacidade. A taxa de despesa com vendas da empresa 21q4 foi de 5,9%, aumentou 8,12pct ao mesmo tempo, e aumentou 0,82pct mês a mês em relação ao terceiro trimestre. Espera-se que não haja redução da política para o bônus anual de despesa com vendas e despesas previdenciárias acumuladas no quarto trimestre, resultando no aumento do salário dos funcionários. A receita deve manter um alto crescimento em 22 anos, e o desempenho é mais flexível. Lado da receita: em termos de abertura de lojas, a empresa organizou a reunião de promoção de investimentos do Sul da China em Jianli, Hubei nos primeiros 22 anos. A abertura de lojas no Sul da China deve continuar o impulso de aceleração. Espera-se que mais de 700 lojas na China Central sejam consolidadas a partir de abril. Ao mesmo tempo, a empresa continuará a capacitar lojas com várias medidas, como takeout business e produtos de almoço e jantar. Espera-se que a receita de lojas individuais ainda melhore. Em termos de refeição em grupo, a divisão de refeição em grupo da empresa subdivide cinco canais de vendas e aumenta o investimento em recursos humanos. Lado do lucro: considerando a liberação contínua de dividendos suínos de baixo custo em 21 anos, a incorporação do aumento de preços e o investimento racional de produtos pré-embalados, espera-se que a margem de lucro aumente constantemente.
Combinação recomendada em abril: Kweichow Moutai Co.Ltd(600519) , Wuliangye Yibin Co.Ltd(000858) , Chongqing Fuling Zhacai Group Co.Ltd(002507) , Juewei Food Co.Ltd(603517) Anhui Gujing Distillery Company Limited(000596) , Jiangsu King’S Luck Brewery Joint-Stock Co.Ltd(603369) . Recomenda-se Maotai e Wuliangye Yibin Co.Ltd(000858) , que têm vendas dinâmicas estáveis sob a situação epidêmica, e Anhui Gujing Distillery Company Limited(000596) , Jiangsu King’S Luck Brewery Joint-Stock Co.Ltd(603369) , que são menos afetados pela situação epidêmica e cujos pagamentos e vendas dinâmicas continuam a exceder as expectativas. Em termos de alimentos, recomenda-se prestar atenção ativamente a Juewei Food Co.Ltd(603517) , o layout do sabor cozido do restaurante, e Chongqing Fuling Zhacai Group Co.Ltd(002507) , onde a elasticidade do lucro pode ser esperada. O aumento e queda no mês foram Kweichow Moutai Co.Ltd(600519) (3,78%), Wuliangye Yibin Co.Ltd(000858) (3,57%), Chongqing Fuling Zhacai Group Co.Ltd(002507) (- 0,03%), Anhui Gujing Distillery Company Limited(000596) (- 0,49%), Jiangsu King’S Luck Brewery Joint-Stock Co.Ltd(603369) (- 1,73%), Juewei Food Co.Ltd(603517) (- 4,65%) respectivamente, e o rendimento da carteira foi de 0,07%. No mesmo período, o Índice Composto de Xangai caiu 0,01%, e o portfólio subiu 0,08% acima do Índice Composto de Xangai.
Estratégia de investimento: flores quentes da primavera florescem, layout ativo. Após o ajuste desde o início do ano, acreditamos que o pior momento passou. Atualmente, a avaliação das principais empresas é relativamente razoável ou ligeiramente baixa, e a demanda por alimentos é relativamente rígida. Sugerimos um layout ativo. O licor promove principalmente Maotai, Wuliangye Yibin Co.Ltd(000858) , Luzhou Laojiao Co.Ltd(000568) de HENGQIANG, o licor forte, e Shanxi Xinghuacun Fen Wine Factory Co.Ltd(600809) e líderes regionais sub high-end com excelente desempenho no Festival da Primavera. Sugere-se prestar atenção Jiugui Liquor Co.Ltd(000799) , Anhui Yingjia Distillery Co.Ltd(603198) , e estar disposto a desistir. Yili, mostarda em conserva, Qiaqia, Tsingtao Brewery Company Limited(600600) , China Recursos cerveja, cerveja pesada, etc. são recomendados principalmente para alimentos. Anjing, Ligao, Haitian, Juewei, Yuanzu, Ganyuan, etc. também podem ser considerados.
Dicas de risco: o risco de propagação da epidemia global e chinesa, o risco de grande saída de capital estrangeiro, molho e vinho inventário e política.
