Vista desta semana
[setor de bebidas alcoólicas]: temendo a perturbação da situação epidêmica, recomendamos firmemente o desempenho 22q1 para determinar a forte meta
Revisão da placa: Kweichow Moutai Co.Ltd(600519) ficou em primeiro lugar em desempenho, e a proposta de ajuste da organização interna de Yanghe foi aprovada
De 6 a 8 de abril, o índice CSI 300 caiu 1,06%, o setor de alimentos e bebidas caiu 1,37% e o setor de bebidas alcoólicas caiu 0,65% menos que o CSI 300. Especificamente, para o setor das bebidas alcoólicas, Gansu Huangtai Wine-Marketing Industry Co.Ltd(000995) (+ 20,88%), Kweichow Moutai Co.Ltd(600519) (+ 3,78%), Wuliangye Yibin Co.Ltd(000858) (+ 3,57%) liderou o aumento, dos quais Kweichow Moutai Co.Ltd(600519) o aumento do preço das ações desta semana foi catalisado principalmente por: 1) a plataforma de comércio eletrônico “I Maotai” foi lançada como previsto na semana passada, e a reforma do marketing foi ainda mais promovida; 2) A estabilidade da classificação desta semana é boa; 3) A avaliação foi rentável. Insistimos em nossa visão anterior de que, devido à perturbação da epidemia, o mercado atual está geralmente preocupado com o desempenho do lado da demanda e do lado dinâmico das vendas (por exemplo, o consumo high-end da primeira e segunda camada é temporariamente restringido ou afetado pelo preço grossista do licor high-end / o lado da demanda do licor no segundo trimestre é afetado ou afetado, o que afeta o desempenho das empresas de bebidas alcoólicas no segundo trimestre). Acreditamos que, no contexto da baixa temporada, o impacto da epidemia no desempenho das empresas de bebidas alcoólicas é limitado, e a avaliação atual do setor de bebidas alcoólicas tem sido baixa, por isso ainda estamos otimistas sobre o desempenho do setor de bebidas alcoólicas.
Jiangsu Yanghe Brewery Joint-Stock Co.Ltd(002304) : através da proposta de ajuste interno da organização, haizhilan será listado em breve
Em termos de estrutura organizacional, a resolução da 8ª reunião da 7ª diretoria da Jiangsu Yanghe Brewery Joint-Stock Co.Ltd(002304) nesta semana anunciou a adoção da proposta de ajuste da estrutura organizacional interna, adicionando centro de gestão cervejeira e departamento de proteção da propriedade intelectual ao nível do grupo, e mudando a sede da empresa para Suqian. Além disso, no início do ano, a empresa ajustou a estrutura de organização de mercado e aplainou a região original em 62 unidades de negócios (incluindo 40 + unidade de negócios Yanghe e 10 + unidade de negócios Shuanggou). Cada unidade de negócios tem poder de decisão independente e a eficiência da operação está melhorando constantemente. Em termos de inventário, o inventário do azul dos sonhos na província é inferior a 1,5 meses, e o inventário do azul do mar e do azul do céu é inferior a 2 meses. Entre eles, o azul do mar parou de enviar, e a versão atualizada do azul do mar deve ser colocada no mercado em maio; Em termos de vendas dinâmicas, devido ao fraco impacto da epidemia em março na província de Jiangsu, enquanto a epidemia em Xangai (com uma escala de cerca de 800900 milhões de yuans em 21 anos) fora da província começou a fermentar na segunda metade de março, a entrega da empresa 22q1 era normal, e o impacto geral nas vendas foi limitado.
Jiangsu King’S Luck Brewery Joint-Stock Co.Ltd(603369) : divulgue o anúncio da mudança de pessoal do presidente, e aguarde o desenvolvimento de 10 bilhões de yuans após Jiangsu King’S Luck Brewery Joint-Stock Co.Ltd(603369)
Esta semana, a empresa emitiu um anúncio de mudança de pessoal do presidente. Depois de votar por todos os diretores presentes, o Sr. Gu Xiangyue foi eleito como o presidente da empresa, o presidente do comitê de estratégia do conselho de administração e o membro do comitê de nomeação do conselho de administração. O mandato é o mesmo que o do quarto conselho de administração da empresa. Ao mesmo tempo, o Sr. Zhou suming foi nomeado como o presidente honorário da empresa. Estamos otimistas sobre o desenvolvimento da empresa após o novo presidente assumir o cargo:
Fonte de crescimento dos últimos 10 bilhões: 1. abertura estável da placa básica, e desenvolvimento rápido da série V. 1) Desenvolvimento rápido da Série V: estrutura clara de produtos high-end + empoderamento da estrutura organizacional (estabelecimento da unidade de negócios V9 e aliança V99) + lucros ricos do canal. Espera-se que a série V ainda possa manter uma tendência de crescimento da duplicação. Durante o 14º período do Plano de Cinco Anos, a receita da série V pode chegar a 5 bilhões de yuans, ou exceder as expectativas do mercado. 2) O sistema de abertura é basicamente estável: quatro abertura e contra abertura ainda têm vantagens em Nanjing e outros mercados. O preço de atacado de quatro abertura é estável em cerca de 450 yuan. Impulsionado pelo poder da marca, elegante Guoyuan desenvolveu-se no terceiro maior produto único.
Fonte 2 do crescimento dos últimos 10 bilhões: reorientação fora da província para criar um mercado de placas. 1) Dentro da província: a taxa de crescimento de mercados maduros como Huai’an e Nanjing pode abrandar ligeiramente. O mercado de Xuzhou está em um período de crescimento rápido. O mercado em Jiangsu Central é revitalizado. Atualmente, a estrutura é dominada pelas fronteiras nacionais, e o sul de Jiangsu é esperado para se tornar um outro pólo de crescimento na província. 2) Fora da província: no futuro, vamos nos concentrar na abertura do Departamento como o foco do desenvolvimento fora da província, nos concentrar em recursos, nos concentrar na construção de 2-3 mercados chave, e prestar mais atenção ao desempenho fora da província. Atualmente, a proporção de amigos estrangeiros na província é de 50%, e espera-se que a proporção de receitas fora da província no 14º plano de cinco anos atingirá mais de 20%.
Acreditamos que o 14º plano de cinco anos da empresa é racional e positivo (nos esforçamos para alcançar receita de mais de 10 bilhões de yuans e nos esforçamos para 15 bilhões de yuans em 2025), a meta de 10 bilhões de yuans é esperada para ser alcançada antes do cronograma, e o incentivo de capital é esperado para ser implementado em 2022, por isso estamos otimistas sobre o crescimento a longo prazo da empresa.
Vats Liquor Chain Store Management Joint Stock Co.Ltd(300755) : 2022q1 tem um bom começo, e o desempenho do lado da receita é melhor do que o esperado
A empresa divulgou a previsão de desempenho para o primeiro trimestre de 2022: espera-se realizar uma receita operacional de RMB 3,530-3,560 bilhões no primeiro trimestre de 2022, com um aumento homólogo de 50,00% – 51,28%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe deve ser 248258 milhões de yuans, com um aumento anual de 30,02% – 35,00%. As principais razões para o aumento da receita acima do esperado são as seguintes: 1) a loja tem bens suficientes na alta temporada e a capacidade de levar bens continua a melhorar; 2) Combinada com a situação de prevenção e controle epidêmico, a estratégia da empresa foi otimizada e o ritmo de marketing foi bem compreendido; 3) A capacidade de distribuição das cadeias de lojas foi continuamente melhorada e o número de pontos de fornecimento direto continuou a expandir; 4) O número de terminais de fornecimento direto continuou a expandir, contribuindo efetivamente para o crescimento contínuo da receita de vendas. O desempenho do lucro líquido foi alinhado com as expectativas e o desempenho foi bom, principalmente devido ao excelente desempenho do vinho boutique de alta margem.
Eternal Asia Supply Chain Management Ltd(002183) : o desempenho em 2021 foi alinhado com as expectativas e o negócio de operação da marca teve um bom desempenho
A empresa emitiu o relatório anual de 20201: em 2021, a empresa realizou uma receita de 70,208 bilhões de yuans (+3,06%); O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 506 milhões de yuans (+ 310,29%); O lucro líquido deduzido da empresa não-mãe foi de 434 milhões de yuans (+ 467,03%). O principal negócio de desenvolvimento da empresa – negócio de operação de marca, alcançou uma receita de 3,519 bilhões de yuans (+ 70,38%) e um lucro bruto abrangente de 640 milhões de yuans (+ 71,38%) em 2021, incluindo uma receita de 1,245 bilhões de yuans (+ 43,10%) do negócio de vinho e bebidas. Eternal Asia Supply Chain Management Ltd(002183) fez um súbito aumento no negócio de operação de marcas de bebidas alcoólicas nos últimos três anos, incluindo Diaoyutai “tesouro nº 1” e National Taiwan “década de ouro preto” como itens importantes, e “abstrato 12” foi adicionado no H1 de 2021, Também lançamos o característico produto de vinho de molho IP “Datang fabricação secreta” (a destilaria de fornecimento de vinho base está localizada na área de produção de vinho de molho núcleo da cidade de Maotai, com as cinco principais capacidades de produção, adjacente à “indústria de licores Guotai”, a “indústria de licores Datang” com uma capacidade de produção anual de mais de 5000 toneladas, e a faixa de preço abrange a faixa de Tianjin Jingwei Huikai Optoelectronic Co.Ltd(300120) 0).Continuamos otimistas sobre o desenvolvimento do negócio de vinho de molho da empresa.
Atualização de dados: o preço avaliado Kweichow Moutai Co.Ltd(600519) tende a ser estável esta semana, e o desempenho geral do inventário é saudável
Kweichow Moutai Co.Ltd(600519) : o preço do Feitian Maotai / 1935 é estável em 2680 yuan e 1350 yuan esta semana. Com o lançamento da plataforma de comércio eletrônico, o preço do Feitian Maotai pode ser efetivamente controlado em etapas O preço de aprovação é aumentado ainda mais em 3585; esta semana, o que é propício para a superposição do preço de aprovação 3585; de esta semana e 3585; preço de aprovação de mercado de 3585; 1800 yuan Luzhou Laojiao Co.Ltd(000568) : o preço de atacado é de cerca de 910920 yuan. O pagamento começou no início de março (o custo abrangente foi aumentado para 980 yuan). A meta de crescimento de Guojiao em 22 anos é de 30%, e o desempenho geral do preço de atacado é estável.
Sugestão de investimento: sob a perturbação da situação epidêmica, recomendo firmemente o objetivo de alto crescimento e forte certeza de desempenho 22q1
O atual trimestre do relatório anual e a implementação faseada das medidas de reforma das empresas vitivinícolas serão o principal catalisador nesta fase. Considerando que o setor inicial experimentou um declínio de “basicamente enfrentando a boa tendência, principalmente perturbado pelo lado emocional” & a valorização do setor também foi rentável, recomenda-se fazer um layout positivo.
Embora o consumo atual de bebidas alcoólicas seja perturbado pela epidemia, ainda recomendamos firmemente que o desempenho do 22q1 tenha forte certeza e alto crescimento e que o desempenho da mudança marginal anual melhorou e a avaliação atual tem metas econômicas: [ Kweichow Moutai Co.Ltd(600519) ], [ Wuliangye Yibin Co.Ltd(000858) ], [ Shede Spirits Co.Ltd(600702) ], [ Anhui Yingjia Distillery Co.Ltd(603198) ], [ Jiangsu Yanghe Brewery Joint-Stock Co.Ltd(002304) ].
[setor cervejeiro]: correção setorial desta semana, com foco em oportunidades de reparo pós-epidemia
Revisão da placa: a correção da placa desta semana foi principalmente devido ao impacto repetido da epidemia no cenário do consumo de bebidas alcoólicas
De 6 a 8 de abril, o índice CSI 300 caiu 1,06%, o setor de alimentos e bebidas caiu 1,37% e o setor de cerveja caiu 3,01% a mais do que o CSI 300. Especificamente, Budweiser Ásia-Pacífico (- 2,20%), Chongqing Brewery Co.Ltd(600132) (- 2,59%), Beijing Yanjing Brewery Co.Ltd(000729) (- 2,85%), Tsingtao Brewery Company Limited(600600) (- 4,77%) e China Resources cerveja (- 8,21%) caíram significativamente esta semana, principalmente devido à fermentação contínua da epidemia em todo o país, e o número de novas pessoas confirmadas + livres de doenças naquele dia não atingiu o ponto de inflexão. A situação epidêmica afeta a demanda do cenário de consumo de cerveja. E a oportunidade de reparar o setor cervejeiro após a epidemia.
Tsingtao Brewery Company Limited(600600) atualização: a tendência de atualização do consumo continua, e várias medidas são tomadas para lidar com a pressão de custo
O desempenho comercial da Tsingtao Beer melhorou de janeiro a fevereiro nos últimos 22 anos, e seu volume de vendas diminuiu em março. Esperamos que a receita do primeiro trimestre ainda cresça, os produtos de alta qualidade do primeiro trimestre ainda estejam crescendo e a transmissão do aumento de preços seja suave. Ainda estamos otimistas sobre a aceleração do processo de alta qualidade da Tsingtao Beer. Especificamente: 1) produtos: o calibre dos produtos high-end foi ajustado nos últimos 21 anos. Atualmente, é principalmente produtos puros + produtos novos e especiais. A lenda de 1000 yuan novos produtos tem uma boa venda no Festival da Primavera este ano. Nos últimos anos, realizou ativamente a atualização do produto e cortou variedades de baixo preço. As reservas de outras novas categorias são água mineral (não em empresas listadas) e uísque. 2) Mercado: a indústria ainda está em um estado de concorrência feroz. Península de Jiaodong é um mercado vantajoso tradicional. A concorrência no sudoeste de Shandong é feroz. Shandong ainda é o mercado principal que a empresa atribui mais importância. Nos últimos dois anos, a taxa de crescimento do mercado norte é rápida. 3) Custo: devido à leitura inferior precisa de matérias-primas em 20 anos e ao custo relativamente baixo de matérias-primas em 21 anos, a pressão de custo em 22 anos é esperado para ser maior do que no ano passado. a pressão de custo foi resolvida através de hedging futuros, melhorando a taxa de recuperação de garrafas antigas, investimento preciso de despesas para Qingdao + Laoshan marca, ajuste de preço, atualização estrutural, diluição do efeito de escala e custo fixo. 4) Perspectivas: a tendência de atualização do consumo permanece muito boa, a demanda high-end é forte, uma nova rodada de incentivo de capital será lançada logo no próximo ano, e a redução de pessoal, eficiência e otimização de capacidade continuará a ser promovida.
Chongqing Brewery Co.Ltd(600132) atualização: Wusu lidera o rápido crescimento de várias marcas e planos para atualizar e otimizar grandes cidades
Wusu tem forte impulso de crescimento, todas as marcas alcançaram rápido crescimento e high-end continua a avançar. Sob a orientação do plano Yangfan 27, o plano da cidade grande e a expansão do novo canal foram otimizados ainda mais, e a situação epidêmica e o impacto de custos são limitados. Especificamente: 1) produtos: em 21 anos, Wusu cresceu 34% como um todo, 60% fora de Xinjiang e 36% em 1664. Marcas como Lebao e Chongqing têm crescimento de dois dígitos. No futuro, Wusu terá mais linhas de produtos, enquanto diversão de verão vai preferir canais de bebida não atuais. Lebao lançou dois novos produtos este ano, e não considerará a introdução de novas marcas, como cerveja sem álcool e cerveja de frutas para estender e atualizar as marcas originais. 2) Mercado: está previsto adicionar 15 grandes cidades em 22 anos. Para diferentes tipos de grandes cidades, considerando diferentes entradas de pessoal e custo, as grandes cidades originais e novas serão os pontos de crescimento. 3) Custo: as três medidas de bloqueio de preços + melhoria da eficiência + aumento de preço podem digerir a pressão de custo. 4) Finanças: ao aplicar a taxa de imposto preferencial de 15% para o desenvolvimento ocidental (desfrutado principalmente pela Xinjiang BU), a empresa continuará a investir as despesas de vendas em 22 anos de acordo com as condições de mercado, e a taxa de despesas de gestão permanecerá estável como um todo. 5) Perspectivas: espera-se que o impacto da epidemia seja curto, Yangfan 27 continuará para Yangfan 22, e o plano da cidade grande e a expansão do novo canal serão otimizados ainda mais.
Sugestões de investimento: preste atenção às oportunidades de reparação do setor cervejeiro após a epidemia, à continuação da tendência de modernização high-end da indústria cervejeira, à melhoria da margem de lucro em 22 anos trazida pelo aumento dos preços e à otimização do padrão da indústria. A recente epidemia afetou repetidamente a demanda, resultando na correção do setor. Recomenda-se prestar atenção às oportunidades de reparação do setor cervejeiro após a epidemia, e recomenda-se prestar atenção a Chongqing Brewery Co.Ltd(600132) , Tsingtao Brewery Company Limited(600600) etc.
II. [setor alimentar]: a epidemia afeta o sentimento do mercado e presta atenção às oportunidades de melhoria multifatorial
Revisão da placa: a placa caiu esta semana, e a epidemia afetou o desempenho a curto prazo de algumas placas
Em termos de crescimento da placa: de 6 a 8 de abril, a placa de processamento de alimentos caiu 3,94%, da qual a placa de tempero caiu 4,27%, a placa de laticínios caiu 1,60%, a placa de produtos cárneos caiu 3,97% e a placa de alimentos abrangente caiu 4,03%.
O aumento e a queda das unidades populacionais individuais: Qingdao Foods Co.Ltd(001219) (+ 11,12%), Qinghai Spring Medicinal Resources Technology Co.Ltd(600381) (+ 5,06%), Henan Kedi Dairy Co.Ltd(002770) (+ 4,41%) classificaram-se entre os três primeiros do sector. Todas as metas no setor dos produtos cárneos caíram, entre as quais a Longda Food (-1,36%) caiu ligeiramente; No sector dos condimentos, Lotus Health Group Company(600186) (0,00%), Jiajia Food Group Co.Ltd(002650) (- 2,87%) e Zhongjing Food Co.Ltd(300908) (- 3,11%) diminuíram ligeiramente; No sector leiteiro, St Cody (4,41%) liderou a subida, enquanto Inner Mongolia Yili Industrial Group Co.Ltd(600887) (-1,02%) e Beijing Sanyuan Foods Co.Ltd(600429) (-2,78%) diminuíram ligeiramente; No sector alimentar global, Qingdao Foods Co.Ltd(001219) (+ 11,12%), Qinghai Spring Medicinal Resources Technology Co.Ltd(600381) (+ 5,06%), Zhongyin Babi Food Co.Ltd(605338) (+ 1,03%) liderou o aumento.
A visão desta semana: espera-se que o desempenho dos produtos em massa esteja sob pressão em 22q1. Sugere-se continuar a prestar atenção às oportunidades de placa trazidas pela melhoria multifatorial de 22q2!
Atualmente, está no período de divulgação do primeiro relatório trimestral do relatório anual. Acreditamos que, devido ao impacto de curto prazo do aumento do custo + epidemia na demanda e oferta, o desempenho do produto Volkswagen 22q1 deve estar sob pressão, e prestamos atenção às oportunidades do segmento trazidas pela melhoria multifator subsequente.
Diante do impacto repetido da epidemia no lado da demanda e da pressão do aumento dos custos da indústria, espera-se que o desempenho de 22q1 no setor de produtos de massa continue sob pressão. Ainda acreditamos que líderes de laticínios com demanda relativamente estável e melhoria contínua da rentabilidade têm certas oportunidades de alocação, principalmente devido a:
1) sob o pano de fundo da recuperação global lenta da demanda, a demanda por produtos apenas necessários é mais estável, de modo que os bens de consumo necessários são melhores do que os bens de consumo opcionais; Ao mesmo tempo, considerando a desaceleração da concorrência e a melhoria da rentabilidade da indústria leiteira, o setor leiteiro tem certas oportunidades de alocação.
2) do ponto de vista anti-inflação, a macroeconomia atual tem expectativas de estagflação, portanto, em termos de seleção de metas, prioridade pode ser dada ao líder Baima, como Inner Mongolia Yili Industrial Group Co.Ltd(600887) , Mengniu Dairy e Chongqing Fuling Zhacai Group Co.Ltd(002507) .
Diante do 22q2, precisamos focar e acompanhar a melhoria dos múltiplos fatores (resolução epidêmica, recuperação da demanda e redução da pressão de custos) mencionados anteriormente. Aqui, nos concentramos no setor de lanches de lazer, setor de panificação congelada e algumas metas individuais de estoque com oportunidades óbvias de melhoria no 22q2!
Zhongyin Babi Food Co.Ltd(605338) : junte-se à refeição de grupo com duas setas ao mesmo tempo, com alto desempenho e crescimento a longo prazo
A empresa liberou seu desempenho em 2021: em 2021, a empresa realizou uma receita de 1,375 bilhão de yuans (+ 41,06%), um lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 314 milhões de yuans (+ 78,92%) e um lucro líquido não atribuível à empresa-mãe de 152 milhões de yuans (+ 18,01%). Em 2021, as vendas de lojas franquias / lojas diretas / refeições do grupo da empresa foram 1,121 bilhão de yuans (+ 42,28%) / 26 milhões de yuans (+ 109,49%) / 215 milhões de yuans (64,76%) / 13 milhões de yuans (- 4,73%), dos quais as lojas franquias com alta receita alcançaram crescimento constante; O negócio de refeições de grupo com forte potencial alcançou alto crescimento de renda. Vale ressaltar que a renda de lojas únicas na China Oriental se recuperou para o excelente nível de 17 anos, principalmente porque a empresa promoveu a renda das lojas por meio de desenvolvimento de takeout + expansão do almoço e jantar + extensão do período de operação + atualização da loja: 1) entre 3000 + lojas na China Oriental, 50% das lojas realizaram negócios de takeout, o que impulsionou a renda de lojas individuais em cerca de 6%; 2) O ajuste anual de preços tem uma atração de cerca de 1% na renda; 3) Cerca de 80% da atualização das lojas de 3ª geração iniciada em 17 anos foi concluída. China Central: a empresa promoveu rapidamente o layout de negócios da empresa no mercado central da China através da aquisição de “Haolike” e “zaoyidian”, e o projeto M & a foi concluído em março de 2022.
Acreditamos que 2022: 1) novo capítulo do espectro epitaxial endógeno, e o número de lojas pode exceder as expectativas; 2）
