Principais pontos de investimento
Cadeia da indústria de carvão elétrico: esta semana (4.1-4.8), o preço de fechamento do porto de QinGang foi corrigido na baixa temporada, e o diário 8 fechou em 1270 yuan / ton, com uma diminuição semanal de 1,93% Guangzhou Port Company Limited(601228) 5500 Shanxi excelente armazém de mistura aumentou o preço para fechar em 1455 yuan / ton, com uma mudança semanal de – 2,02%, e o centro de preços anual aumentou 13,86% em comparação com o ano passado. Os elevados preços do carvão no estrangeiro seguem o ajustamento. O inventário portuário é reabastecido e a usina de energia a jusante começa a reabastecer o inventário.
Cadeia metalúrgica da indústria do carvão: a demanda melhorou esta semana, e o preço do carvão metalúrgico foi plano. O principal carvão de coque do porto 8 diariamente recebeu 3350 yuan / ton, o preço do carvão de coque importado aumentou 0,00% semanalmente, e a diferença de preço de importação permaneceu 330 yuan / ton. O inventário dos portos e terminais. O preço do carvão de injeção Shanxi foi o mesmo da semana passada, fechando em 2050 yuan / ton. Manutenção a jusante para o armazém. No lado da demanda, os preços do coque foram fixos durante a semana, com taxa de funcionamento do forno de coque de 78,3%, um aumento de 0,20 pontos percentuais em relação à semana passada. O estoque de coque da usina de coque e do porto aumentou, e o estoque de coque da usina siderúrgica diminuiu. O preço do aço fechou em 5135 yuan / ton, alta de 1,16% esta semana, e a taxa operacional do alto-forno Tangshan foi de 79,9%, um aumento de 5,78 pontos percentuais em relação à semana passada.
Equity view: o setor de carvão subiu 0,6% esta semana, superando ligeiramente o índice. Do ponto de vista fundamental, diferentes tipos de carvão mostram uma diferenciação óbvia. A cadeia da indústria de carvão elétrico apresenta características off-season. Os preços caem com a demanda, reabastecimento de estoque e preste atenção à velocidade de liberação da oferta e mudanças nos preços do carvão no exterior. Os preços do carvão metalúrgico são estáveis no seu conjunto e, no contexto de um crescimento estável, preste atenção à alteração marginal dos dados do lado da procura. Desde o primeiro trimestre, os preços subiram continuamente e mantiveram-se elevados, e o sentimento comercial aumentou. De acordo com a previsão do relatório do primeiro trimestre divulgado atualmente, o desempenho de cada empresa no primeiro trimestre superou as expectativas do mercado. No futuro, à medida que as empresas listadas divulgam seu desempenho uma após a outra, a valorização dinâmica do setor ainda é baixa, e há algum espaço para reparo. Além disso, atualmente, a rentabilidade das empresas cotadas é alta, as despesas de capital estão diminuindo e o nível de avaliação é geralmente inferior ao de outras indústrias. Vale a pena esperar altos dividendos. Sugere-se prestar atenção à energia Yankuang, Shaanxi Coal Industry Company Limited(601225) , Shanxi Coal International Energy Group Co.Ltd(600546) , Jinneng Holding Shanxi Coal Industry Co.Ltd(601001) ; Sugere-se prestar atenção a Pingdingshan Tianan Coal Mining Co.Ltd(601666) , Shanxi Lu’An Environmental Energydev.Co.Ltd(601699) .
Visão do crédito: os fundamentos são melhorados e a solvência das empresas carboníferas é melhorada. Em termos de emissão primária, com a emissão contínua de títulos de garantia energética recentemente, embora o financiamento tenha melhorado, ainda é difícil para sujeitos de baixo grau e fracos qualificados emitirem. No mercado secundário, o spread das taxas de juro expandiu-se recentemente em 5pb, mas permanece baixo como um todo, no qual o quantil do spread das taxas de juro de baixo grau é diferenciado do spread das taxas de juro de médio e alto grau. Os investidores mantêm uma atitude cautelosa em relação às empresas qualificadas de baixa qualidade e fracas. Considerando que o spread atual das taxas de juros de médio e alto grau é baixo e o espaço disponível é limitado, é melhor escolher a oportunidade ou aproveitar a melhor política, pois para exposição, pode-se considerar a boa desvalorização da dívida e a melhoria da estrutura da dívida. Sugere-se prestar atenção ao impacto da pressão de revenda sobre as obrigações de carvão em 2022.
Aviso de risco: risco de política; Forte controlo de preços; recessão; A liberação de suprimentos excede as expectativas; A reconstrução do padrão mundial do comércio de carvão no âmbito do conflito entre a Rússia e a Ucrânia; A transformação das existências individuais é inferior ao esperado; Outros factores de perturbação.
