Perspectiva industrial
Crescimento da indústria: no momento atual, acreditamos que a Lógica de Crescimento do fogão integrado baseado em produtos e impulsionado pela expansão do canal e marketing não mudou. A indústria alcançou um volume de vendas de 3,04 milhões de unidades em 2021, um aumento homólogo de + 27,7%. Esperamos que a taxa de crescimento das vendas em 2022 atinja 22% e a taxa de penetração aumente 3,4% ano a ano.
No lado do marketing, os líderes ainda estão aumentando ativamente o lançamento de plataformas de conteúdo, como xiaohongshu e shuaiyin. Sob a epidemia repetida, o tráfego de plataformas de conteúdo está crescendo em casa.
No lado do canal, as vendas de lojas de revendedores offline continuaram a desenvolver-se constantemente, e a expansão multicanal, como decoração de casas e afundamento, forneceu um novo motor de crescimento; O canal on-line desenvolveu-se gradualmente, com a proporção de vendas aumentou para 26% em 21 anos. Ao mesmo tempo, o tráfego on-line é alimentado de volta pelo tráfego off-line, que se complementa. Olhando para a frente para o acompanhamento, as lojas de distribuição offline ainda são importantes e principais canais. O crescimento endógeno das lojas está sobreposto às novas lojas, e grandes empresas de alta qualidade substituem as pequenas empresas para impulsionar o alto crescimento, Wuxi Online Offline Communication Information Technology Co.Ltd(300959) empoderamento mútuo, enquanto canais emergentes, como decoração de casas e afundamento ainda têm muitas áreas em branco para explorar.
Do ponto de vista da cidade, a expansão do canal também é promissora. As empresas integradas de fogão a partir das cidades do terceiro e quarto escalões estão gradualmente marchando para as cidades do primeiro e segundo escalões com maior capacidade de mercado. Com o aumento das políticas relevantes, a transformação das antigas áreas residenciais nas cidades do primeiro e segundo escalões espera-se expandir gradualmente e abrir o mercado. A terceira e quarta linhas eram originalmente o mercado vantajoso de fogões integrados, e a propriedade rural de eletricidade de cozinha é baixa. Com o apoio da política de eletrodomésticos para o campo, ainda há muito espaço na terceira e quarta linhas e no mercado rural.
No lado do produto, o preço médio da indústria continuou a subir nos últimos 21 anos. Por um lado, é devido à otimização da estrutura do produto. O atributo da indústria de eletricidade de cozinha faz com que os consumidores tenham uma alta aceitação de produtos de média e alta gama. Nos últimos 21 anos, a proporção de produtos de vapor e panificação integrados high-end e produtos independentes de vapor e panificação aumentou significativamente. Por outro lado, é devido ao fato de que o líder aumentou os preços para revendedores downstream sob a pressão do aumento dos preços das matérias-primas, refletindo forte poder de negociação. Olhando para a frente para 2022, a integração do vapor e do cozimento está melhorando constantemente, e espera-se que a independência do cozimento e do cozimento se desenvolva ainda mais. Várias marcas lançaram sucessivamente produtos independentes de cozedura a vapor e panificação, e espera-se que a proporção de vendas aumente ainda mais.
Padrão de competição: o líder tem forte competitividade, e as vantagens da entrada multi marca superam as desvantagens
Nos últimos 21 anos, o CR3 dos fogões integrados permaneceu em cerca de 45%, a concentração off-line diminuiu ligeiramente, enquanto a concentração on-line aumentou significativamente. O CR3 off-line e on-line aumentou significativamente em – 1PCT, + 8pct, Marssenger Kitchenware Co.Ltd(300894) e Yitian respectivamente.
Com a alta prosperidade da indústria de fogão integrado, várias marcas entraram no mercado nos últimos dois anos. Acreditamos que a entrada de várias marcas, em primeiro lugar, promoverá muito a educação do consumidor, e o teto de penetração da indústria deve aumentar. Em segundo lugar, marketing de marca e construção de canais são os principais elementos competitivos da eletricidade de cozinha. A entrada de líderes de eletricidade de cozinha, como boss e Fangtai pode ter um certo impacto no padrão de concorrência da indústria, enquanto marcas que ainda não acumularam forte reputação do consumidor no campo da eletricidade de cozinha têm um impacto relativamente pequeno. Finalmente, para marcas profissionais de fogões integrados, para empresas com alta participação e força de marca gradualmente formada, o impacto a curto prazo é relativamente pequeno, e marcas pequenas e médias podem ser limpas rapidamente.
Aconselhamento em matéria de investimento
A entrada de várias marcas promoveu ainda mais a amplitude da educação do consumidor e canais na indústria. A certeza da expansão da indústria é relativamente alta, e a taxa de penetração de fogões integrados está aumentando rapidamente. Sob a intensificação da concorrência e pressão do lado da oferta, a participação do líder aumentou significativamente, refletindo a excelente capacidade do líder para lidar com riscos e expandir. Sugere-se que se concentre em agarrar os dois elementos essenciais de focar no marketing + posicionamento high-end. Espera-se que a categoria de lavagem de energia contribua para o incremento do líder de fogão integrado Marssenger Kitchenware Co.Ltd(300894) , o efeito da reforma está se tornando cada vez mais óbvio, a qualidade do canal é melhorada, a renda é continuamente liberada Zhejiang Entive Smart Kitchen Appliance Co.Ltd(300911) , e o fogão integrado de energia da marca principal, o líder de eletricidade da cozinha high-end com vantagens proeminentes do canal e da marca Hangzhou Robam Appliances Co.Ltd(002508) .
Dicas de risco
O risco de intensificação da concorrência industrial, o risco de aumento dos preços das matérias-primas e o risco de a taxa de penetração dos fogões integrados ser inferior ao esperado.
