Revisão de mercado: esta semana, o índice farmacêutico e biológico caiu 3,33%, 2,27 pontos percentuais abaixo do índice Shanghai e Shenzhen 300, e a ascensão e queda da indústria ficou em 23º lugar. Desde o início de 2022, a indústria farmacêutica caiu 15,1%, 0,74 pontos percentuais abaixo do índice CSI 300, e a indústria ocupa o 20º lugar em termos de aumento e queda. Esta semana, o nível de avaliação (pe-ttm) da indústria farmacêutica foi de 28 vezes, com uma taxa de prêmio de 93% (-4,6pp) em relação a todas as ações, 47% (-3,1pp) em relação a todas as ações excluindo bancos, e 138% (-7,3pp) em relação a CSI 300. Em termos de sub-indústria farmacêutica, um setor de sub-indústria subiu esta semana, e a vacina foi a maior sub-indústria, com um aumento de cerca de 1,6%. Hospitais e sub-indústrias de API ocuparam o segundo e terceiro lugar, com um aumento de cerca de – 0,7% e – 1,8%, respectivamente. A sub-indústria com maior crescimento desde o início do ano é a circulação farmacêutica, alta cerca de 3,9%.
A epidemia afetou repetidamente o desempenho do mercado, e prestamos atenção à incerteza do desempenho do primeiro trimestre. O setor farmacêutico caiu acentuadamente esta semana. Acreditamos que há duas razões principais. Primeiro, a atual situação epidêmica na China ainda é relativamente grave, e não há ponto de inflexão no número de pessoas infectadas em Xangai, resultando na preocupação do nível do mercado de que a recuperação econômica é menor do que o esperado; Em segundo lugar, a expectativa de aumento periférico da taxa de juros e contração da tabela levou ao declínio contínuo da avaliação de mercado. Em meados de abril, o setor farmacêutico também entrará na fase de divulgação intensiva de relatórios anuais e primeiros relatórios trimestrais. Precisamos prestar atenção ao impacto da interferência epidêmica no desempenho de algumas empresas relevantes, bem como áreas com desempenho trimestral relativamente certo dos jornais, como nova infraestrutura médica e medicina tradicional chinesa. Configuração: 1) recomenda-se adicionar grandes líderes de capitalização de mercado com desempenho estável; 2) Continuar a recomendar o setor de medicina tradicional chinesa, cadeia de suprimentos independente e controlável, como o campo de equipamentos farmacêuticos e consumíveis, e subestimados e crescentes estoques de pequena capitalização.
De acordo com nossa estratégia anual para 2022, na era da normalização da pressão do seguro médico e pós-epidemia, vamos nos concentrar em procurar variedades de “através de seguro médico” e “dessensibilização epidêmica”. Por um lado, acreditamos que empresas farmacêuticas líderes, como Jiangsu Hengrui Medicine Co.Ltd(600276) , Shenzhen Mindray Bio-Medical Electronics Co.Ltd(300760) etc., devem atravessar a “fronteira do seguro médico” através de “inovação contínua + internacionalização”; Por outro lado, a imunização por seguro médico ainda é uma escolha melhor. Para o final do TOC downstream, concentre-se nas variedades que não dão conta do seguro médico, como medicamentos biológicos autofinanciados, bens de consumo da medicina tradicional chinesa, produtos de beleza médica upstream, etc; A extremidade do tob no upstream da cadeia industrial é relativamente imune a políticas, tais como a seção CXO da cadeia Chuang Shenzhen New Industries Biomedical Engineering Co.Ltd(300832) A seção de equipamentos inclui equipamentos de máquinas farmacêuticas, equipamentos de automação farmacêutica, equipamentos de produção de consumíveis, etc., e o campo de reagentes e consumíveis de ciências da vida. Na era pós-epidemia, pensamos que devemos nos concentrar no campo da “dessensibilização” da epidemia, 1) variedades de vacinas ou variedades de vacinas sobrevendidas que não são perturbadas pelo covid-19; 2) Quando o peg é inferior a 1, o valor subvalorizado ou a baixa variedade esperada com tendência fundamental de longo prazo ascendente; 3) As variedades de serviços médicos que foram prejudicados pela epidemia anterior e pela recuperação da demanda no futuro.
A combinação estável da combinação estável desta semana: Shenzhen Mindray Bio-Medical Electronics Co.Ltd(300760) ( Jiangsu Hengrui Medicine Co.Ltd(600276) ).
A combinação elástica desta semana será a combinação elástica da semana: a combinação elástica da combinação elástica da semana: ‘ Chongqing Taiji Industry (Group) Co.Ltd(600129) ( Shanghai Runda Medical Technology Co.Ltd(603108) ).
Aviso de risco: risco de redução do preço da droga; O progresso na implementação da política de reforma médica é inferior ao risco esperado; Risco de falha em I & D
