Principais pontos:
Ações bancárias: índice da indústria continua a subir
Do índice da indústria Shenwan, o índice bancário subiu 1,21%, 3,01% e 4,72% esta semana, este mês e ano até hoje, respectivamente, ocupando sexto, quinto e terceiro entre as 31 indústrias Shenwan.
Numa base semanal, os preços das acções de Bank Of Nanjing Co.Ltd(601009) , Jiangsu Zhangjiagang Rural Commercial Bank Co.Ltd(002839) e Ping An Bank Co.Ltd(000001) aumentaram 5,37%, 4,94% e 4,13%, respectivamente. Mensalmente, os preços das ações de Jiangsu Zhangjiagang Rural Commercial Bank Co.Ltd(002839) , Bank Of Nanjing Co.Ltd(601009) e Jiangsu Suzhou Rural Commercial Bank Co.Ltd(603323) aumentaram 8,97%, 8,43% e 7,95%, respectivamente. Desde o início do ano desde o início do ano desde o início do ano até ao início do ano até ao início do ano até à data, o Bank Of Chengdu Co.Ltd(601838) Postal Savings Bank Of China Co.Ltd(601658) Bank Of Communications Co.Ltd(601328) Bank Of Suzhou Co.Ltd(002966) China Citic Bank Corporation Limited(601998) Bank Of Communications Co.Ltd(601328) Bank Of Suzhou Co.Ltd(002966)
Operação do banco central e taxa de juro do mercado monetário: Retirada líquida de dinheiro
A quantidade total de dinheiro colocado nesta semana foi de 40 bilhões de yuans, a quantidade total retornada foi de 610 bilhões de yuans, e o retorno líquido de dinheiro foi de 570 bilhões de yuans, uma diminuição de 990 bilhões de yuans em comparação com a semana passada. Desde o início do mês, a moeda realizou um retorno líquido de 150 bilhões de yuans.
Em 8 de abril, o dr001 foi de 1,79%, um aumento de 15bps em relação à sexta-feira passada. Dr007 foi de 2,01%, uma diminuição de 15bps em comparação com a última sexta-feira.
A taxa de crédito overnight foi de 1,82%, um aumento de 17bps em relação à sexta-feira passada. A taxa de empréstimo de 7 dias foi de 2,16%, abaixo de 5bps em relação à sexta-feira passada.
Taxa de juro de emissão de certificados de depósito interbancários
Esta semana, a taxa de juro de emissão de certificados interbancários de depósito de 1m aumentou, e a taxa de juro de emissão de certificados interbancários de depósito de 3M e 6m diminuiu. Em 8 de abril, as taxas de juros de emissão de certificados interbancários de depósito de 1m, 3M e 6m foram de 2,31%, 2,42% e 2,57%, respectivamente, com variações de + 3bps, – 3bps e – 2bps respectivamente em relação à sexta-feira passada.
Rendimento das obrigações do Tesouro dos EUA: o spread de juros a termo entre a China e os Estados Unidos expandiu-se
Esta semana, os rendimentos dos títulos do tesouro de 1y e 10Y diminuíram, e o spread de juros a prazo expandiu-se. Em 8 de abril, os rendimentos dos títulos do Tesouro de 1a e 10A foram de 2,07% e 2,75%, respectivamente, com variações de – 4bps e – 2bps respectivamente em relação à sexta-feira passada. O spread a termo foi de 0,69%, um aumento de 2bps em relação à sexta-feira passada.
Esta semana, os rendimentos dos títulos de 1y e 10Y dos EUA aumentaram, e o spread a prazo alargou-se. Em 8 de abril, os rendimentos dos títulos norte-americanos de 1a e 10Y foram de 1,81% e 2,72%, respectivamente, com variações de + 9bps e + 33bps respectivamente em relação à sexta-feira passada. A margem aumentou 2491.bps em comparação com a última sexta-feira.
Índice de liquidez: início do ciclo de subida da taxa de juro
(1) em 7 de abril, a taxa de juros de financiamento overnight garantida pelos EUA foi de 0,3%, inalterada em relação à sexta-feira passada. (2) Em 6 de abril, o spread ajustado das opções de obrigações corporativas dos EUA foi de 3,48%, um aumento de 8bps em relação à sexta-feira passada. (3) Em 7 de abril, o rendimento dos títulos do tesouro do índice de inflação dos EUA (TIPS) foi de – 0,16%, um aumento de 25bps em relação à sexta-feira passada.
Aconselhamento em matéria de investimento
A temporada de relatórios anuais do banco está chegando ao fim, e o desempenho geral das ações bancárias é forte. O NPC mencionou “reforçar a implementação de uma política monetária prudente e manter liquidez razoável e abundante” e “estudar e adotar medidas financeiras para apoiar o consumo e o investimento efetivo e melhorar o nível de serviços financeiros para novos cidadãos”. Primeiro, levantou a expectativa de flexibilização do mercado; Em segundo lugar, o crescimento dos empréstimos directos e dos serviços ao público favorece o novo nível de apoio.
Nossa recomendação de longa data é evitar julgar os dados totais de crédito e dar uma resposta direta a partir das mudanças da estrutura de crédito e dos micro incentivos dos bancos: a política apoiada microempresas + empréstimos pessoais + gestão de riqueza + qualidade de ativos ainda é a carteira de ouro. Mantenha a ordem de recomendação inalterada, Bank Of Ningbo Co.Ltd(002142) , Bank Of Hangzhou Co.Ltd(600926) , China Merchants Bank Co.Ltd(600036) , Postal Savings Bank Of China Co.Ltd(601658) , Ping An Bank Co.Ltd(000001) .
Dicas de risco
A macroeconomia caiu mais rápido do que o esperado.
