Conclusão fundamental
Perigo e oportunidade sob a dupla fraqueza da oferta e da procura. Recentemente, vimos que, sob a prevenção e controle da epidemia, a cadeia de suprimentos é limitada, algumas fábricas na China são encerradas, as exportações estão para baixo e o frete marítimo está para baixo. Crise é uma recessão econômica causada por restrições de curto prazo da cadeia de suprimentos e estagnação da produção. A razão disso é que a política da oferta e da procura não pode ser alterada a médio prazo, porque a política da oferta e da procura não pode ser alterada a curto prazo. Em vez disso, a recessão a curto prazo contribuiu para o risco de estagflação a médio prazo. Do ponto de vista de médio prazo, as quatro linhas que recomendamos permanecem inalteradas, incluindo estagflação de transações (agroquímica) + estabilização da economia + arbitragem de preços de eletricidade + transferência de capacidade. Em combinação com o ambiente atual, recomenda-se focar em duas direções: agroquímica e estabilização da economia:
1) linhas agrícolas. A prevenção e o controle da epidemia não reduzirão, mas impulsionarão a demanda por alimentos (apenas demanda + acumulação) e estimularão a inflação ascendente. Considerando a recente alegação da Ucrânia de que a área de aragem de primavera diminuiu em 50% e que a aragem de primavera no nordeste da China foi afetada pela prevenção e controle da epidemia em certa medida, continuamos preocupados com o suprimento global de alimentos e continuamos recomendando o forte ciclo de fertilizantes químicos. Sugere-se prestar atenção a Yunnan Yuntianhua Co.Ltd(600096) , Hubei Yihua Chemical Industry Co.Ltd(000422) , Hubei Xingfa Chemicals Group Co.Ltd(600141) ; Sugere-se prestar atenção a Qinghai Salt Lake Industry Co.Ltd(000792) , Asia-Potash International Investment (Guangzhou) Co.Ltd(000893) , Qingdao East Steel Tower Stock Co.Ltd(002545) ; Sugere-se prestar atenção a Sichuan Meifeng Chemical Industry Co.Ltd(000731) , Hubei Yihua Chemical Industry Co.Ltd(000422) . O ambiente de estagflação precisa alternar constantemente entre inflação e recessão. A inflação precisa comprar recursos upstream e a recessão precisa comprar consumo opcional. O que pode considerar ambos é fertilizante químico, especialmente fertilizante fosfato e fertilizante potássio. O fertilizante fosfato e o fertilizante potássio têm fortes atributos de recursos no final da mineração, enquanto o fim da demanda está intimamente relacionado aos preços dos grãos, tanto ofensivos quanto defensivos.
2) estabilizar a economia, aderir à política de limpar a situação epidêmica e aumentar a pressão sobre o crescimento econômico da China, porque a demanda para a eliminação da prevenção e controle epidêmico pode ser trocada por estímulo político mais forte subsequente.A cadeia imobiliária merece atenção, e a indústria química sugere prestar atenção a: carbonato de sódio ( Inner Mongoliayuan Xing Energy Company Limited(000683) , Tangshan Sanyou Chemical Industries Co.Ltd(600409) , Hubei Shuanghuan), cloro alcalino ( Hubei Yihua Chemical Industry Co.Ltd(000422) , Xinjiang Zhongtai Chenical Co.Ltd(002092) ), dióxido de titânio ( Lb Group Co.Ltd(002601) ), e outras empresas industriais.
Arbitragem do preço da eletricidade: os preços do petróleo e do gás subiram acentuadamente, e os preços da eletricidade no exterior continuaram a subir para 2-3 yuan / kWh. Em contraste, o preço da eletricidade das empresas no leste da China é de 6-8 bruto / kWh, enquanto o custo de auto-geração de carvão de baixo custo na China Ocidental é de apenas 1-2 bruto / kWh. Prestamos atenção à oportunidade de arbitragem da diferença de preço da eletricidade de produtos de consumo de alta energia por unidade de valor de saída. De acordo com nossa triagem, os produtos químicos com alto a baixo consumo de energia por unidade de valor de saída são carboneto de cálcio, fósforo amarelo, soda cáustica, silício industrial, amônia sintética, etc. Sugere-se prestar atenção às empresas com carvão próprio, centrais eléctricas próprias e produtos químicos de alto consumo de energia no oeste, Guanghui Energy Co.Ltd(600256) , Hoshine Silicon Industry Co.Ltd(603260) , Hubei Yihua Chemical Industry Co.Ltd(000422) , Xinjiang Zhongtai Chenical Co.Ltd(002092) , Xinjiang Tianye Co.Ltd(600075) , etc.
Transferência de capacidade: Com base na confiança na prevenção e controle de epidemias da China, acreditamos que a cadeia industrial da China se recuperará o mais rápido possível. Sob este pressuposto de curto prazo, esperamos que a crise energética europeia traga oportunidades para a transferência de capacidade da China. Se a produção de fábricas químicas europeias for reduzida ou interrompida devido à energia e matérias-primas, espera-se que a China realize transferência de capacidade em virtude das vantagens da cadeia industrial. Se a China, enquanto exportadora de deflação global de preços, não puder recuperar a sua cadeia industrial o mais rapidamente possível, o risco de estagflação global será agravado ainda mais.
Aviso de risco: acidentes de segurança afetam o início; iteração rápida da rota técnica; Alterações nas políticas de protecção do ambiente.
