Desde março, a epidemia irrompeu em Guangdong, Jilin, Xangai e outros lugares. Considerando o grande volume econômico do Delta do Rio Yangtze e do Delta do Rio Pérola, e as áreas de surto são grandes regiões de produção e comercialização de automóveis, acreditamos que seu impacto na produção e consumo da indústria automobilística pode exceder em muito o de 2020q1.
Impacto na produção: 1) a produção de Guangdong, Jilin e Xangai está entre os três primeiros na China, representando 33,3% no total. 2) a interrupção da cadeia industrial amplifica o impacto da epidemia na produção no Delta do Rio Yangtze. A produção de automóveis no delta do Rio Yangtze responde por 21,6% e o valor acrescentado da indústria automóvel responde por 31,2%. 3) Contemporary Amperex Technology Co.Limited(300750) no meio Shanxi Guoxin Energy Corporation Limited(600617) volume de carga de automóveis responde por mais de 50%, Sua produção limitada terá um impacto significativo na produção de veículos completos Shanxi Guoxin Energy Corporation Limited(600617) .
Impacto no consumo: 1) a epidemia suprime a demanda de curto prazo: as vendas de automóveis em Guangdong e no Delta do Rio Yangtze representam mais de 30%. O surto faz com que a taxa de crescimento anual do varejo de automóveis de passageiros nas primeiras cinco semanas de março da Federação de passageiros – 12,8%, + 2,6%, – 29,3%, – 28,9%, – 5,3% respectivamente, desacelerando significativamente; 2) O impacto após o controle da epidemia deve ser observado: após a recuperação da epidemia de 2020q1, as perdas no primeiro semestre do ano foram rapidamente compensadas no segundo semestre do ano. No entanto, esta rodada de epidemia abrange uma ampla gama e está centrada nas áreas de maior vitalidade econômica, como o Delta do Rio Yangtze e o Delta do Rio Pérola, que tem um impacto maior no consumo. Como bens duráveis típicos, o ritmo de recuperação do consumo dos carros deve ser posterior ao da epidemia de 2020q1.
Impacto no mercado do setor automobilístico: 1) desempenho do setor automobilístico durante a epidemia de 2020q1: Q1 com surto concentrado da epidemia teve um desempenho ruim (1 / 20-3 / 31 queda de 12,5%). A rápida recuperação do consumo após o controle epidêmico fez com que o setor automobilístico crescesse acentuadamente, subindo 46,9% no segundo semestre de 2020, superando o mercado em 21,7pct. 2) O ponto de inflexão desta rodada de epidemia ainda não chegou. Espera-se que o ritmo de recuperação do consumo após a epidemia seja mais lento do que aquele após 2020q1, e 2022q2 ainda é o processo de afundamento. 3) O mercado começará no segundo semestre do ano. ① após ajuste contínuo, a avaliação é relativamente razoável. Atualmente, PE e Pb estão no quantil de 36% e 49% respectivamente nos últimos três anos. ② a demanda por novos veículos de energia continua a crescer rapidamente e a situação epidêmica acumulada é gradualmente liberada. Após a pressão no lado do custo é melhorada, a lógica de médio e longo prazo gradualmente domina.
Sugestão de investimento: a curto prazo, espera-se que a placa Q2 permaneça sob pressão; Esperamos que o mercado do setor automotivo comece no segundo semestre do ano: 1) veículo completo: após ajuste contínuo, a avaliação é relativamente razoável.Considerando a perspectiva de aumento independente, sugere-se prestar atenção a Byd Company Limited(002594) , carro ideal, Xiaopeng carro, Weilai carro, Geely carro, Great Wall Motor Company Limited(601633) ; 2) Auto peças: sugerimos concentrar-se em três direções: ① Tesla cadeia industrial, Ningbo Tuopu Group Co.Ltd(601689) , Ningbo Xusheng Auto Technology Co.Ltd(603305) , Zhejiang Sanhua Intelligent Controls Co.Ltd(002050) , Zhejiang Yinlun Machinery Co.Ltd(002126) ; ② Cadeia inteligente da indústria automóvel, Foryou Corporation(002906) , Huizhou Desay Sv Automotive Co.Ltd(002920) , Bethel Automotive Safety Systems Co.Ltd(603596) , Suzhou Sonavox Electronics Co.Ltd(688533) ; ① Leve, Wencan Group Co.Ltd(603348) , Ikd Co.Ltd(600933) .
Alerta de risco: o impacto da epidemia na indústria automotiva superou as expectativas; As vendas de automóveis são inferiores ao esperado; A taxa de penetração de novos veículos de energia é menor do que o esperado.
