Principais pontos:
Vista desta semana:
A perturbação da situação epidêmica intensificou-se e a distribuição logística tornou-se um gargalo. Desde março, o impacto da perturbação epidêmica na sociedade tem aumentado. surtos parciais ou em larga escala ocorreram em Changchun, Shenzhen, Dongguan, Xangai, Guangzhou e outras cidades de primeira e segunda camada. Atualmente, a situação epidêmica em Shenzhen, Dongguan e outros lugares foi basicamente controlada e a ordem de vida foi restaurada. No entanto, a situação epidêmica em Xangai ainda é grave, o novo número de infecções assintomáticas atingiu um novo alto, e não atingiu o ponto de inflexão da epidemia a curto prazo, É difícil realizar atividades off-line. Em comparação com as estirpes anteriores, a infectividade desta série de estirpes Omicron foi significativamente aumentada, resultando na distribuição logística que não apareceu antes de se tornar um gargalo restringindo o exercício da eficiência de volume de negócios de toda a sociedade. Como refletido na indústria de eletrodomésticos, é difícil concluir com sucesso as atividades de vendas off-line e on-line de eletrodomésticos nas cidades de primeiro e segundo escalão afetadas pela epidemia acima.
As vendas de eletrodomésticos estão sob pressão de curto prazo, por isso é sugerido prestar atenção aos destaques estruturais. A partir dos dados de varejo de eletrodomésticos divulgados pela ovicloud em março, tomando como exemplos aparelhos de ar condicionado, máquinas de lavar roupa, exaustores, panelas de pressão elétricas e máquinas de leite de soja, suas vendas/vendas em março foram – 28,9% / – 22,2%, – 50,8% / – 43,4%, – 16,8% / – 12,8%, – 31,6% / – 30,0%, – 30,9% / – 34,7% ano a ano, respectivamente. No entanto, ainda há destaques estruturais notáveis sob a epidemia, incluindo geladeiras, fogões integrados e máquinas de lavar louça. O incremento/volume de vendas em março foi de – 4,4% / – 7,0%, – 11,4% / + 12,2%, – 0,5% / + 15,0%, respectivamente ano a ano. Entre eles, os frigoríficos, como um dos três tradicionais elétricos brancos, apresentaram resiliência significativa em relação aos condicionadores de ar e máquinas de lavar roupa, ou principalmente devido à perturbação da epidemia, que fortaleceu a demanda de armazenamento domiciliar e formou um forte suporte ao consumo de geladeiras. Após a situação epidêmica ser ainda controlada no segundo trimestre, espera-se que as vendas de geladeiras atendam ao dividendo de liberação concentrada da demanda trazido pela superposição da demanda de renovação e nova demanda no curto prazo.Sugere-se prestar atenção à torneira de energia branca Midea Group Co.Ltd(000333) , Haier Smart Home Co.Ltd(600690) , Hisense Home Appliances Group Co.Ltd(000921) ; Como uma categoria emergente de eletrodomésticos elétricos, fogões integrados e máquinas de lavar louça têm liderado a indústria de eletrodomésticos em crescimento nos últimos dois anos, e ainda podem manter o crescimento positivo das vendas sob a epidemia. Pode-se ver que a alta prosperidade da pista não diminuiu. Sugere-se concentrar em Zhejiang Entive Smart Kitchen Appliance Co.Ltd(300911) , Marssenger Kitchenware Co.Ltd(300894) , Hangzhou Robam Appliances Co.Ltd(002508) .
Vista da placa
Setor de eletricidade branca: o principal apoio à reparação de eletricidade branca vem de: 1) a pressão sobre a base alta causada pela epidemia é gradualmente enfraquecida, 2) a tendência de aumento de preços de commodities a granel é aliviada, 3) o aumento dos preços de transporte é interrompido e estabilizado, e 4) a tendência de consumo high-end está gradualmente se tornando. No entanto, continua a ser atormentada por factores de longo prazo: 1) recessão macroeconómica; 2) enfraquecimento da atração imobiliária, etc. Em contraste, a curto prazo, os fatores de apoio têm um impacto direto e efetivo nos resultados operacionais das empresas de energia branca, e a lucratividade a curto prazo dos líderes de energia branca pode ser reparada.
No médio e longo prazo, o mercado de energia branca da China transformou-se gradualmente em um mercado competitivo de ações dominado pela demanda de renovação. Sob este pano de fundo, estamos mais otimistas sobre as barreiras profundas construídas pelos líderes de energia branca em termos de marca, canal, P & D, gestão e outras capacidades básicas subjacentes, e acreditamos que na categoria de inovação contínua do poder branco, eles podem confiar em suas vantagens acumuladas para alcançar a força constante do forte. Ao mesmo tempo, o líder de energia branca com excelente poder de produto, cadeia de suprimentos madura e rica experiência em operação no exterior tem a oportunidade de melhorar a penetração do mercado no exterior, e o espaço do mercado no exterior é amplo. Setor elétrico de cozinha: a demanda global do setor elétrico de cozinha é relativamente fraca, mas o desempenho dos subsectores é diferenciado. Sugere-se prestar atenção ao subsector de fogão integrado com baixa penetração e alto crescimento. Acreditamos que a taxa de penetração de fogões integrados nesta fase ainda é baixa, enquanto o mercado acionário existente é grande e tem espaço de penetração suficiente. Ao mesmo tempo, após a educação inicial do consumidor de fogões integrados (especialmente, depois que as quatro empresas líderes assumiram a liderança na listagem em 2020, a Pinxuan se fortaleceu para melhorar ainda mais a popularidade dos fogões integrados), o desenvolvimento vigoroso nos últimos dois anos promoveu algumas empresas líderes para completar a acumulação de um a dez. Com a construção de canais e a melhoria crescente das categorias de produtos, e referindo-se à faixa de desenvolvimento de torneiras elétricas tradicionais de cozinha, o desenvolvimento de fogões integrados de 10 a 100 pode ser esperado.
Aparelhos de limpeza: sob as características da indústria de baixo estoque e demanda determinadas pela oferta, o surgimento frequente de novos produtos desempenha um grande papel na promoção da penetração de varredoras de piso e lavadoras de piso Beijing Roborock Technology Co.Ltd(688169) lançou a nova varredora de piso auto-limpa U10 com esfregão e lavadora de piso G10, Ecovacs Robotics Co.Ltd(603486) lançou a nova varredora X1 com auto-limpeza + auto coleta de poeira + auto-secagem, e a nova varredora de piso J2 de segunda geração da Yunjing com auto-limpeza + auto-mudança + auto-secagem. Ao mesmo tempo, o volume rápido da máquina de lavar roupa do assoalho também atraiu o acompanhamento rápido de Midea, lago, Jiuyang, Zhejiang Supor Co.Ltd(002032) , Xinbao e outras empresas.Na primeira metade de 22, mais empresas lançarão produtos relevantes, e a atmosfera de alto perfil e certeza da máquina de lavar roupa do assoalho e outros aparelhos elétricos limpos emergentes são fortes.
Aconselhamento em matéria de investimento
Sugere-se prestar atenção aos líderes do poder branco Midea Group Co.Ltd(000333) , Haier Smart Home Co.Ltd(600690) , Gree Electric Appliances Inc.Of Zhuhai(000651) , cujo padrão de concorrência é continuamente otimizado e cuja rentabilidade é esperada para ser marginalmente melhorada.
Sugere-se prestar atenção ao líder de fogão integrado Zhejiang Entive Smart Kitchen Appliance Co.Ltd(300911) , que promove de forma abrangente a melhoria das capacidades organizacionais multidimensionais, tais como produtos, marcas, canais e gestão, a torneira elétrica tradicional de cozinha Hangzhou Robam Appliances Co.Ltd(002508) , que organiza os novos produtos de fogão integrado com a marca principal, e o líder de fogão integrado Marssenger Kitchenware Co.Ltd(300894) , que otimiza continuamente a estrutura do produto e expande constantemente múltiplos canais. Sugere-se prestar atenção à varredura Siasun Robot&Automation Co.Ltd(300024) líder Ecovacs Robotics Co.Ltd(603486) com excelentes vantagens abrangentes e construção do segundo pólo de crescimento com a ajuda de aparelhos inteligentes da vida, bem como a varredura Siasun Robot&Automation Co.Ltd(300024) líder Beijing Roborock Technology Co.Ltd(688169) , que tem barreiras técnicas profundas e rápida expansão de canais no exterior.
Dicas de risco
O crescimento macroeconómico é inferior ao esperado, resultando na diminuição do poder de compra dos residentes; A severa regulação do setor imobiliário tem um impacto negativo na demanda de eletrodomésticos a jusante; A epidemia tem afetado repetidamente a retoma da produção e do trabalho.
